Milliardärsinvestor Jeremy Grantham: Macht euch auf ein episches Finale gefasst, die Superblase ist noch nicht geplatzt

Der berühmte Investor Jeremy Grantham sagte, dass die "Superblase", vor der er früher gewarnt hatte, auch nach den diesjährigen Turbulenzen am US-Aktienmarkt noch nicht geplatzt sei. Grantham wurde berühmt, weil er Blasen in Japan in den späten 1980er Jahren, bei Technologiewerten um die Jahrhundertwende und beim US-Immobilienmarkt vor der Finanzkrise 2008 beobachtete und davon profitierte. Ich behaupte nicht, dass seine Vorhersagen zu 100 % eintrafen, aber mehr als einmal taten sie es und er konnte dabei kräftig profitieren. Schauen wir uns also einmal an, wie er das sieht und was sein Konzept einer Superblase darstellt.

Der legendäre Investor Jeremy Grantham.

Wer ist Jeremy Grantham eigentlich?

Grantham ist Mitbegründer und Chefanlagestratege des in Boston ansässigen Vermögensverwalters GMO (einer der angesehensten Vermögensverwaltungsfirmen der Welt), der dafür bekannt ist, Marktblasen zu definieren und aufzuspüren. Er verwaltet derzeit ein Vermögen von rund 70 Milliarden Dollar und gilt oft als Marktskeptiker. Er wird oft als Dauergast bezeichnet, aber das bedeutet nicht, dass er voreingenommen ist oder Vorurteile hat. Im Gegenteil, er kann nach großartigen Investitionsmöglichkeiten suchen.

  • Jeremy Grantham ist einer der angesehensten Investoren an der Wall Street. Der Mitbegründer des in Boston ansässigen Vermögensverwalters GMO ist dafür bekannt, dass er die japanische Vermögenspreisblase der 1980er Jahre, die Dot-Com-Blase der späten 1990er Jahre und sogar die US-Immobilienexplosion vor der Finanzkrise 2008 vorausgesagt hat.

Was hat es mit seinem Namen überhaupt noch auf sich?

In einer Mitteilung an die Öffentlichkeit wies er darauf hin, dass der Anstieg der US-Aktien von Mitte Juni bis Mitte August dem Muster einer Bärenmarktrallye entspricht, die nach einem anfänglichen drastischen Rückgang üblich ist - und bevor die Wirtschaft sich wirklich zu verschlechtern beginnt. Grantham sieht aufgrund der "gefährlichen Mischung" aus überbewerteten Aktien, Anleihen und Immobilien in Verbindung mit dem Rohstoffschock und dem aggressiven Verhalten der US-Notenbank weitere Probleme auf uns zukommen.

Grantham sagte Anfang des Jahres voraus, dass die Benchmark-Aktien in einem historischen Zusammenbruch um fast 50 % einbrechen würden. Der S&P 500 Index stürzte im Juni um fast 25 % von seinem Höchststand im Januar ab, bevor er sich in den folgenden zwei Monaten wieder erholte.

Das epische Finale des Marktzyklus

Jeremy Grantham vertrat am Mittwoch die Ansicht, dass die derzeitige "Superblase" bei den Vermögenspreisen noch nicht geplatzt ist, und warnte die Anleger, sich auf ein "episches Finale" des Marktzyklus einzustellen.

  • In einer Forschungsnotiz verglich Grantham das aktuelle Marktumfeld mit drei früheren Zeiten, die er als "Superblasen" bezeichnete.

Diese Liste umfasst die Internetblase, die im Jahr 2000 platzte, den Börsenkrach von 1929, der zur Großen Depression führte, und die "Nifty Fifty"-Periode im Jahr 1972 (die er als "Ehrenmitglied" bezeichnet, weil die Blase nicht so groß war wie die beiden anderen). Zuvor hatte Grantham auch auf die Aktien-Superblase in Japan im Jahr 1929 und die Immobilien-Superblase in den USA vor der Finanzkrise 2008 hingewiesen.

  • Hier haben Sie den Beweis dafür, dass dieser Mann definitiv nicht nur damit prahlt, um Aufmerksamkeit zu erregen. Er hat wirklich eine Erfolgsbilanz bei der Definition und Ausnutzung von Blasen.

"Wenn sich die Geschichte wiederholt, wird das Spiel wieder zur Tragödie", schrieb Grantham in einer Mitteilung vom Mittwoch, "Wir müssen hoffen, dass es diesmal weniger ist."

Der Mitbegründer von GMO bezeichnete den jüngsten Anstieg des Marktes als "Bärenrallye" und nannte eine Reihe von kurzfristigen Problemen, die dem Markt Gegenwind bescheren werden. Dazu gehörten eine straffere Zentralbankpolitik, Nahrungsmittel- und Energieknappheit und Probleme in China, wo "zu viele Dinge gleichzeitig schief laufen".

Grantham wies auch auf längerfristige Probleme hin, die den Aktienmarkt belasten könnten, darunter die Bevölkerungsdynamik und das Klima, die seiner Ansicht nach "in diesem Jahr außer Kontrolle geraten könnten".

In seiner Argumentation für anhaltenden Gegenwind verwies der berühmte Investor auf Anzeichen von Schwäche in der gesamten Wirtschaft, wie z. B. niedrige Werte für das Vertrauen der Verbraucher und Unternehmen.

"Im Technologiesektor, der an der Spitze der US-Wirtschaft (und der Weltwirtschaft) steht, verlangsamen sich die Einstellungen, die Entlassungen nehmen zu, und die CEOs machen sich zunehmend auf eine Rezession gefasst", schrieb er.

"Der US-Aktienmarkt ist nach wie vor sehr teuer, und Inflationserhöhungen wie in diesem Jahr haben die Multiplikatoren immer geschwächt, wenn auch dieses Mal langsamer als sonst", so Grantham.

Er fügte hinzu: "Aber jetzt haben auch die Fundamentaldaten begonnen, sich enorm und überraschend zu verschlechtern: zwischen dem Kovid in China, dem Krieg in Europa, der Lebensmittel- und Energiekrise, der rekordverdächtigen fiskalischen Straffung und mehr sind die Aussichten viel düsterer, als man im Januar erwartet hätte".

"Ich wette, wir werden wirtschaftlich und finanziell eine ziemlich harte Zeit haben, bevor das System durchgespült ist", sagte Grantham."Was ich nicht weiß, ist: Wird sie aus dem Ruder laufen wie in den 30er Jahren, ist sie gut eingedämmt wie im Jahr 2000 oder liegt sie irgendwo in der Mitte?"

Schlussfolgerung und meine Meinung

In diesem Fall stimme ich mit diesem großen Investor überein und erwarte wie er weitere Rückgänge. Ich definiere die Sommerrallye genau so und sehe keine Anzeichen für eine Marktwende. Wir bewegen uns jetzt auf die (historisch gesehen) schlechtesten Monate für die Aktienmärkte zu, und damit kommt der Winter und mit ihm weitere Probleme. Natürlich will ich hier niemanden erschrecken oder sagen, dass der Markt um 50 % fallen wird oder ähnliches, aber ich erwarte einige Probleme und eine Reihe von Rückgängen, die sich fortsetzen werden. Wie von Grantham definiert - die Hawk-Fed, der Krieg und seine Auswirkungen, die Energiekrise, Probleme in der chinesischen Wirtschaft, Entlassungen, erhöhte Kosten für Unternehmen und Haushalte... Das ist wirklich eine ganze Menge. Ich sehe kein einziges positives Element in der gegenwärtigen Situation und vertrete daher eine ähnliche Ansicht.

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Bitte beachten Sie, dass dies keine Finanzberatung ist. Jede Investition muss einer gründlichen Analyse unterzogen werden.

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