In der Welt der Finanztechnologie zeichnet sich ein faszinierender Trend ab, der unsere Aufmerksamkeit verdient. Im ersten Quartal 2024 erreichte eines der führenden Unternehmen des Sektors einen beeindruckenden Meilenstein: Es gewann 622 000 neue Mitglieder hinzu, so dass sich die Gesamtzahl auf 8,1 Millionen erhöhte. Dies entspricht einem Anstieg von 35 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, was sich auch in der Zunahme der genutzten Produkte widerspiegelt.

Am auffälligsten ist jedoch der starke Anstieg des Umsatzes, der darauf schließen lässt, dass das Unternehmen sein Geschäft erfolgreich skaliert. So trägt jedes neue Mitglied nicht nur zum Wachstum der Gemeinschaft bei, sondern unterstützt auch exponentiell das Gesamtgeschäft. Über welches Unternehmen werden wir heute sprechen?

Vorstellung des Unternehmens

SoFi $SOFI ist ein amerikanisches Finanzdienstleistungsunternehmen, das im Jahr 2011 gegründet wurde. Das Hauptziel von SoFi ist es, moderne Finanzprodukte und -dienstleistungen anzubieten, die das Finanzmanagement erleichtern und die finanzielle Situation der Kunden verbessern. Der Hauptsitz des Unternehmens befindet sich in San Francisco, Kalifornien, und seine Dienstleistungen werden hauptsächlich in den USA angeboten.

SoFi begann als Plattform zur Refinanzierung von Studentenkrediten. Nach und nach hat es jedoch sein Produkt- und Dienstleistungsportfolio erweitert, um viele Bereiche der persönlichen Finanzen abzudecken. SoFi bietet heute eine breite Palette von Finanzprodukten an, darunter Privatkredite, Hypotheken, Anlagemöglichkeiten, Sparkonten, Kreditkarten und sogar Versicherungen.

Eine der bemerkenswertesten Dienstleistungen von SoFi ist die Option zur Refinanzierung von Studentenkrediten, die es den Kunden ermöglicht, ihre Kredite zu konsolidieren und bessere Zinssätze zu erhalten. SoFi bietet auch Privatkredite an, die für eine Vielzahl von Zwecken genutzt werden können, z. B. zur Schuldenkonsolidierung oder zur Finanzierung größerer Anschaffungen. Hypothekendarlehen sind ein weiterer Bereich, in dem SoFi wettbewerbsfähige Zinssätze und ein einfaches Antragsverfahren bietet.

SoFi konzentriert sich auch auf Investitionen und Vermögensverwaltung. Sie bietet die Plattform SoFi Invest an, auf der Kunden in Aktien, ETFs, Kryptowährungen und andere Finanzinstrumente investieren können. Diese Plattform umfasst sowohl individuelle Anlagemöglichkeiten als auch automatische Anlageberatung (Robo-Advisory).

Im Bereich der Versicherungen bietet SoFi in Zusammenarbeit mit renommierten Versicherungsunternehmen verschiedene Arten von Versicherungen an, darunter Lebens-, Kranken-, Auto- und Mieterversicherungen.

Einer der interessantesten Aspekte von SoFi ist sein innovativer Ansatz für Finanzdienstleistungen. So hat das Unternehmen beispielsweise SoFi Money eingeführt, eine Kombination aus Giro- und Sparkonto mit günstigen Zinssätzen und ohne laufende Transaktionsgebühren. Darüber hinaus bietet SoFi Kreditkarten mit verschiedenen Vorteilen wie Cashback oder Prämien für die Nutzung an.

Geschichte von SoFi

Interessant ist auch die Geschichte von SoFi. Das Unternehmen wurde von vier Studenten der Stanford University gegründet - Mike Cagney, Dan Macklin, James Finnigan und Ian Brady. Ihre ursprüngliche Absicht war es, eine Plattform zu schaffen, die Studenten helfen sollte, die Kosten für die Ausbildung durch Gemeinschaftsfinanzierung zu senken. Das Konzept fand schnell Anklang und SoFi begann zu wachsen und in andere Bereiche der Finanzdienstleistungen zu expandieren.

Im Jahr 2021 wurde SoFi durch eine Fusion mit einer spezialisierten Übernahmegesellschaft (SPAC) zu einem börsennotierten Unternehmen. Dieser Schritt verschaffte SoFi erhebliche Finanzmittel für weiteres Wachstum und Expansion.

Heute bedient SoFi Millionen von Kunden in den Vereinigten Staaten und ist bekannt für seinen modernen Finanzansatz, der den Einsatz von Technologie, benutzerfreundliche Anwendungen und die Betonung der Kundenzufriedenheit umfasst. Das Unternehmen entwickelt sich ständig weiter und sucht nach neuen Wegen, um seinen Kunden die Verwaltung ihrer Finanzen zu erleichtern und ihre finanzielle Situation zu verbessern.

Warum SoFi jetzt verfolgen?

SoFi gilt als eine spannende Wachstumsgeschichte. Beginnen wir mit den Zahlen: Der Umsatz des Unternehmens ist seit 12 Quartalen in Folge um mehr als 25 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen. Die Mitgliederzahl des Unternehmens ist ebenfalls stetig gewachsen und erreichte am Ende des ersten Quartals 8,1 Millionen Mitglieder, was einem Anstieg von 44 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Im Vergleich dazu hatte SoFi am Ende des ersten Quartals 2020 nur 1,08 Millionen Mitglieder. Mit anderen Worten: Die Zahl der Mitglieder hat sich in vier Jahren fast verachtfacht - keine schlechte Leistung.

Während viele Wachstumsunternehmen mit der Rentabilität zu kämpfen haben - und einige ehemals wachstumsstarke Unternehmen wie Zoom Video Communications (ZM) und PayPal (PYPL) ähneln jetzt eher Deep-Value-Aktien als Wachstumsunternehmen - liefert SoFi tatsächlich ein profitables Wachstum.

SoFi betrachtet das Jahr 2024 als ein Übergangsjahr. Bislang wurde das Wachstum des Unternehmens von seinem Kreditgeschäft angeführt, aber jetzt konzentriert es sich auf seine Technologieplattform und die Finanzdienstleistungssegmente. Es wird erwartet, dass diese beiden Segmente im Jahr 2024 fast die Hälfte des Umsatzes ausmachen werden, gegenüber 38 % im Jahr 2023.

In Erwartung schwieriger makroökonomischer Bedingungen hat SoFi die Kreditvergabe verlangsamt und erwartet, dass die Krediteinnahmen 2024 zwischen 92 % und 95 % des Niveaus von 2023 liegen werden. Das Unternehmen kann die Kreditvergabe erhöhen, wenn die Bedingungen günstiger werden, da seine Kapitalquoten deutlich über den regulatorischen Mindestanforderungen liegen.

SoFi konzentriert sich auch auf die Steigerung seines Buchwerts - eine wichtige Kennzahl für Finanzdienstleistungen - und erwartet, dass sein materieller Buchwert im Jahr 2024 um 500 Mio. $ bis 1 Mrd. $ steigen wird. Das Unternehmen hat seine Schätzung während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals angehoben, und das obere Ende der aktualisierten Schätzung ist doppelt so hoch wie die vorherige Prognose.

Was macht SoFi interessant?

1. schnell wachsende Mitgliederbasis

SoFi überschritt im ersten Quartal 2024 die Marke von 8 Millionen Mitgliedern, ein deutlicher Anstieg von weniger als 2 Millionen zu Beginn des Jahres 2021. Das niedrigste Wachstum im Jahresvergleich seither betrug 44 %. Finanzprodukte wie Bankkonten, Brokerage-Konten und Kreditkarten verzeichneten im Gegensatz zu Krediten das größte Wachstum. Das Verhältnis von Finanzprodukten zu Krediten stieg von 4,1 zu 1 im Jahr 2022 auf 5,9 zu 1 heute. Dies ist aus zwei Gründen von Bedeutung:

• Banken können ihre Kreditvergabe billiger mit Einlagen als mit Krediten finanzieren. Die Einlagenbasis von SoFi ist von Null zu Beginn des Jahres 2022 auf fast das Niveau des Kreditportfolios angewachsen.
• Mehr Bankkunden bedeuten mehr Möglichkeiten zum Cross-Selling zusätzlicher Produkte und geringere Kosten für das Produktmarketing an neue Kunden. Da das Verhältnis von Finanzprodukten zu Krediten wächst, sollte dies dazu beitragen, die Kosten für die Gewinnung neuer Kunden zu senken.

2. Das Potenzial von Kreditkarten

SoFi bietet eine eigene Kreditkarte an, aber bisher ist dieses Segment relativ klein und macht etwa 1,1 % des gesamten Kreditportfolios des Unternehmens aus. Die Unternehmensleitung erklärte jedoch, dass sich das Kreditkartengeschäft noch in der Phase der "vollständigen Investition" befindet. Während der Telefonkonferenz zum Jahresergebnis 2023 erwähnte die Geschäftsleitung das breitere Kreditkartenportfolio als potenziellen künftigen Wachstumsmotor.

Generell können Kreditkarten eine hervorragende Gewinnquelle sein. Der durchschnittliche Zinssatz für Kreditkarten liegt derzeit bei etwa 25 %, was bei einer angemessenen Ausfallrate eine große Marge ermöglicht. Wenn SoFi sich ernsthaft um wettbewerbsfähige Produkte mit Vorteilen für seine Kunden bemüht, könnte dies ein bedeutender Wachstumstreiber sein.

Warum hat sich die SoFi-Aktie so schwer getan?

Mehrere Teile von SoFi machen die Bewertung der Aktie potenziell schwierig. Es scheint jedoch eine Erklärung für die bisher schlechte Performance der Aktie zu geben. Einfach ausgedrückt, konnten die Finanzdaten des Unternehmens die Bewertung zum Zeitpunkt des Börsengangs nicht rechtfertigen. SoFi wurde im Sommer 2021 mit dem 4- bis 6-fachen seines Buchwerts gehandelt, ein wirklich teures Multiple für eine Bankaktie.

Wie Sie vielleicht wissen, platzte die Blase der Wachstumsaktien Anfang 2022. Die Bewertung der spekulativen Aktien stürzte ab. Warum hat sich SoFi nicht sozusagen selbst vom Boden erholt, vor allem angesichts seines enormen Wachstums?

Kurz gesagt, SoFi hat seinen Buchwert pro Aktie in den meisten Jahren 2022 und 2023 nicht nennenswert gesteigert. Vielmehr war hier ein Rückgang zu verzeichnen. Darüber hinaus hat SoFi die Anzahl seiner Aktien in den Jahren 2022 und 2023 drastisch erhöht, was die Gewinne des Unternehmens beim Gesamtbuchwert mehr als ausglich. Schließlich war es eine schwächere Gewinnschätzung für Q2 2024, die die Aktie auf ein niedrigeres Niveau drückte.

Quartalsergebnisse für Q1 2024

SoFi Technologies veröffentlichte seine Finanzergebnisse für das erste Quartal, das am 31. März 2024 endete. CEO Anthony Noto kommentierte, dass das erste Quartal ein außergewöhnlich starker Start in das Jahr 2024 war, der ein starkes Umsatzwachstum und eine Diversifizierung in Richtung der Segmente Finanzdienstleistungen und Technologieplattformen zeigte. Das Unternehmen erzielte einen bereinigten Nettogewinn von 581 Mio. US-Dollar, ein Plus von 26 % gegenüber dem Vorjahr. Der Umsatz aus den Segmenten Finanzdienstleistungen und Technologieplattformen wuchs um 54 % und machte einen Rekordanteil von 42 % des bereinigten Nettogewinns aus, wodurch der stagnierende Umsatz aus dem Kreditsegment aufgrund eines vorsichtigeren Ansatzes angesichts der makroökonomischen Unsicherheit ausgeglichen wurde.

SoFi erzielte ein bereinigtes EBITDA von 144 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 91 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Dies entspricht einer zusätzlichen Marge von 57 % des bereinigten EBITDA, wobei alle drei Segmente auf einer beitragenden Basis profitabel sind. Das Unternehmen stärkte auch seine Bilanz und steigerte den materiellen Buchwert um 608 Millionen US-Dollar, so dass das Quartal mit 4,1 Milliarden US-Dollar abgeschlossen wurde. Der materielle Buchwert pro Aktie lag bei 3,92 US-Dollar, was einem Anstieg von 16 % gegenüber dem Vorjahresquartal entspricht.

SoFi hat in diesem Quartal auch zwei wichtige Transaktionen erfolgreich durchgeführt. SoFi emittierte Wandelanleihen im Wert von 862,5 Millionen US-Dollar mit einer Laufzeit bis 2029 und einem Kupon von 1,25 %, um die Gesamtfinanzierungskosten zu senken. Darüber hinaus tauschte SoFi 600 Millionen US-Dollar an Wandelanleihen mit Fälligkeit 2026 mit einem erheblichen Abschlag in SoFi-Aktien um und stärkte damit seine Bilanz für langfristiges Wachstum. Diese Transaktionen verringerten die anstehenden Fälligkeiten, hatten nur minimale Auswirkungen auf den voll verwässerten Gewinn je Aktie im Jahr 2024 und wirkten sich positiv auf den materiellen Buchwert und den materiellen Buchwert je Aktie aus. Die Gesamtkapitalquote von SoFi stieg um 200 Basispunkte auf 17,3 % und liegt damit deutlich über dem regulatorischen Mindestwert von 10,5 %.

Die Einlagen wuchsen im ersten Quartal um den Rekordwert von 3,0 Mrd. US-Dollar, ein Anstieg um 16 % auf 21,6 Mrd. US-Dollar am Ende des Quartals. Mehr als 90 % der Einlagen bei SoFi Money (einschließlich Giro-, Spar- und Cash-Management-Konten) stammen von Mitgliedern mit Direkteinlagen. Bei neuen Konten mit Direkteinzahlung, die im ersten Quartal 2024 eröffnet wurden, lag der Median des FICO-Scores bei 744, wobei mehr als die Hälfte der neu eingerichteten SoFi Money-Konten innerhalb von 30 Tagen eine Direkteinzahlung einrichteten. Diese primäre Kontonutzung erhöhte die Ausgaben für Debitkarten im Vergleich zum Vorjahr um mehr als das Dreifache auf über 1,9 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen profitierte von starken Cross-Purchase-Trends von dieser attraktiven Mitgliederbasis zu Kredit- und anderen Finanzprodukten.

Das Wachstum hochwertiger Einlagen führt zu niedrigeren Kreditfinanzierungskosten und erhöht die Flexibilität, um höhere Nettozinsmargen (NIMs) zu erzielen und die Rendite zu optimieren - ein entscheidender Vorteil im Kontext makroökonomischer Unsicherheit. Die Nettozinsmarge stieg im Quartal im Vergleich zum Vorjahr auf 5,91 %. Die SoFi Bank, N.A. erwirtschaftete im ersten Quartal 2024 einen GAAP-Nettogewinn von 100 Millionen US-Dollar mit einer Marge von 21 %, und die annualisierte Rendite auf das materielle Eigenkapital betrug 11,7 %.

Das Segment Technologieplattformen verzeichnete ein Umsatzwachstum von 21 % im Vergleich zum Vorjahr, während die Deckungsbeiträge von 19 % auf 33 % stiegen. 82 % des bereinigten Nettoeinkommens im Segment Kredite stammten aus dem Zinsüberschuss, gegenüber 76 % im Vorquartal und 62 % im Vorjahresquartal. Dieses Wachstum ist eine direkte Folge der starken Performance der Bilanzaktiva. Der prozentuale Anteil der bereinigten Krediterträge am Nettozinsertrag hat sich seit der Aufnahme der Geschäftstätigkeit der SoFi Bank vor zwei Jahren mehr als verdoppelt.

Im ersten Quartal 2024 erzielte SoFi mehrere wichtige finanzielle Erfolge, darunter einen GAAP-Nettogewinn von insgesamt 645 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 37 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum (472,2 Millionen US-Dollar) entspricht. Der bereinigte Nettogewinn für das erste Quartal 2024 betrug 580,6 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um 26 % gegenüber 460,2 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Das bereinigte EBITDA für das erste Quartal betrug 144,4 Mio. US-Dollar, ein Anstieg um 91 % gegenüber 75,7 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

SoFi erzielte im ersten Quartal 2024 zum zweiten Mal in Folge einen GAAP-Nettogewinn in Höhe von 88 Mio. US-Dollar, der einen einmaligen Vorteil von 59,2 Mio. US-Dollar aus dem Umtausch von Wandelschuldverschreibungen in diesem Quartal enthält. Dem steht ein Verlust von 34,4 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2023 gegenüber. Der verwässerte Gewinn pro Aktie betrug im ersten Quartal 0,02 US-Dollar, wobei der Vorteil aus dem Umtausch von Wandelschuldverschreibungen im Quartal nicht berücksichtigt wurde.

Frühes Potenzial für Wachstum?

Für SoFi Technologies war es ein schwieriger Einstieg in den Aktienmarkt, aber die Dinge könnten sich bald in eine neue Richtung bewegen. Das Fintech-Startup wird am 30. Juli die Ergebnisse für das zweite Quartal 2024 vorlegen, wie SoFi bestätigte.

Analysten meinen: Wenn der anstehende Ergebnisbericht ein Wachstum bei einer der Schlüsselkennzahlen zeigt, könnte die Aktie die ihr gebührende Erholung einleiten.

Das Unternehmen bleibt jedoch vorsichtig, was den Ausblick für das zweite Quartal 2024 belastet hat. Für das zweite Quartal prognostiziert SoFi einen bereinigten Umsatz zwischen 555 und 565 Millionen US-Dollar und einen Nettogewinn von 5 bis 10 Millionen US-Dollar. Die von FactSet befragten Analysten erwarteten einen Umsatz von 580,8 Mio. US-Dollar und einen Nettogewinn von 13,9 Mio. US-Dollar.

Für 2024 prognostizierte das Unternehmen einen bereinigten Umsatz zwischen 2,39 und 2,43 Milliarden US-Dollar. Die vorherige Schätzung lag bei 2,37 bis 2,41 Milliarden Dollar.

Ausblick der Analysten

Basierend auf 16 Wall Street-Analysten, die in den letzten 3 Monaten 12-Monats-Kursziele für SoFi Technologies genannt haben. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei $8,35 mit einer hohen Prognose von $12,00 und einer niedrigen Prognose von $4,00. Das durchschnittliche Kursziel entspricht einer Veränderung von 28,07 % gegenüber dem letzten Kurs von 6,52 $.

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