Trip.com-Analyse: ein chinesischer Konkurrent von Booking
Trip.com Group Limited, früher bekannt als Ctrip.com International, ist eine der weltweit führenden Online-Reiseagenturen. Das Unternehmen wurde 1999 in Shanghai gegründet. Sein Hauptziel ist es, eine breite Palette von Reisedienstleistungen anzubieten, darunter Flugbuchungen, Hotels, Autovermietungen, Touren und andere Reiseprodukte und -dienstleistungen. Aber kann sich dieser direkte Konkurrent von Booking gegen diesen durchsetzen?
Trip.com ist stolz darauf, seinen Kunden umfassende und innovative Lösungen für ihre Reisebedürfnisse zu bieten. Die Plattform ist sowohl über die Website als auch über mobile Apps zugänglich und macht die Reiseplanung für Millionen von Nutzern auf der ganzen Welt einfach und bequem. Mit einem starken technologischen Hintergrund und ständiger Innovation ist es Trip.com gelungen, das Vertrauen seiner Kunden zu gewinnen und zu erhalten.
Das Unternehmen investiert aktiv in den Ausbau seiner globalen Präsenz durch Übernahmen und Partnerschaften. Im Jahr 2017 änderte das Unternehmen seinen Namen in Trip.com Group Limited, um seinen internationalen Charakter besser zum Ausdruck zu bringen. Eine der wichtigsten Akquisitionen war die Übernahme von Skyscanner, einem schottischen Reisebüro, das die Position des Unternehmens auf dem europäischen Markt erheblich stärkte. Damit trat das Unternehmen in direkten Wettbewerb mit Booking.
Geschäftsführung
Jie Sun - Vorstandsvorsitzender
Jane Jie Sun ist seit November 2016 CEO unseres Unternehmens und Mitglied des Board of Directors. Davor war sie seit März 2015 Co-President, seit Mai 2012 Chief Operating Officer und zwischen 2005 und 2012 Chief Financial Officer.
Seit 2017 wurde sie vier Jahre in Folge zu einer der 50 mächtigsten Frauen in der Wirtschaft von Fortune ernannt. Im Jahr 2019 erhielt sie den Asia Society Asia Game Changer Award und wurde Mitglied des Asia Society Board of Directors. Forbes ernannte sie 2018 zu einer der 25 besten Unternehmerinnen Asiens und 2017 zu einer der einflussreichsten und mächtigsten Geschäftsfrauen in China. Außerdem wurde sie 2017 von FastCompany als eine der kreativsten Menschen in der Wirtschaft ausgezeichnet. Während ihrer Amtszeit bei der Trip.com Group gewann sie außerdem die Institutional Investor Awards für den besten CEO und den besten CFO.
Bevor sie zur Trip.com Group kam, arbeitete Jie Sun seit 1997 bei Applied Materials, Inc. Diese Beschäftigung dauerte 5 Jahre. Frau Sun erwarb ihren Bachelor of Science an der University of Florida School of Business mit Auszeichnung. Außerdem erwarb sie einen LLM-Abschluss an der juristischen Fakultät der Universität Peking.
Branche/Spezialisierung des Unternehmens
Buchung von Flugtickets: Trip.com bietet eine große Auswahl an Flügen weltweit, arbeitet mit Tausenden von Fluggesellschaften zusammen und bietet Kunden die Möglichkeit, schnell und einfach Preise zu vergleichen und die günstigsten Flüge auszuwählen.
Hotelbuchung: Das Unternehmen verfügt über eine umfangreiche Datenbank mit Hotels und Unterkünften auf der ganzen Welt. Kunden können verschiedene Filter und Bewertungen nutzen, um die ideale Unterkunft für ihre Bedürfnisse und Vorlieben zu finden.
Urlaubspakete und Touren.
Reiseberatung und -unterstützung: Das Unternehmen bietet seinen Kunden kontinuierliche Unterstützung und Beratung, einschließlich eines 24/7-Kundendienstes, um einen reibungslosen Ablauf ihrer Reisen zu gewährleisten.
Reisetechnologie und Innovation: Trip.com konzentriert sich auf die kontinuierliche Entwicklung und Implementierung fortschrittlicher Technologielösungen wie mobile Apps, künstliche Intelligenz und Service-Personalisierung, die das Nutzererlebnis verbessern und die Effizienz von Reisedienstleistungen steigern.
Rentabilität und Liquidität des Unternehmens
Trotz der Tatsache, dass die Reisebranche den Umsatz und den Gewinn pro Aktie des Unternehmens im Laufe der Jahre, in denen Covid tätig ist, stark gebremst hat, wie wir später noch sehen werden, hat sich die Aktie des Unternehmens davon nicht beeindrucken lassen und ist weiter gestiegen. In diesem Jahr ist das Unternehmen sogar in Schlagdistanz zu seinem absoluten Höchststand von 2017 gekommen. Seitdem ist der Kurs jedoch bereits um 25 % gesunken. Die anstehenden Ergebnisse sind die letzte Chance, das zu ändern.
Die aktuelle Marktkapitalisierung des Unternehmens liegt bei 29,93 Milliarden US-Dollar. Sollte das Unternehmen seinen absoluten Höchststand erreichen, der jetzt um 37 % höher liegt, würde sein Wert bei über 40 Mrd. $ liegen. Derzeit beschäftigt$TCOM+1.6% über 36.000 Mitarbeiter, einschließlich der Delegierten.
Trip.com
TCOMObwohl das Unternehmen 1999 gegründet wurde, was noch gar nicht so lange her ist, werden alle jemals ausgegebenen Aktien an Investoren auf dem Markt verteilt. Denn nur 19.320 Aktien befinden sich im Privatbesitz. Die Schulden des Unternehmens belaufen sich auf 6,63 Milliarden Dollar. Aber die Barmittel, über die das Management verfügt, belaufen sich auf hohe 9 Milliarden Dollar und 720 Millionen Dollar.
Im Jahr 2019 lag der Umsatz des Unternehmens bei 5,16 Mrd. $. Die operative Marge lag bei 19,66 %, was zu einem Nettogewinn von 1,01 Mrd. $ führte. Doch 2020 und in den folgenden zwei Jahren ist alles anders. Die Pandemie stoppte alle Reisen und es dauerte lange, bis der Tourismus wieder aufgenommen wurde. Daher sanken die Einnahmen im Jahr 2020 auf 2,65 Mrd. USD und die Gewinnspanne auf negative 17,73 %. Der Verlust in diesem Jahr betrug 470 Mio. USD. Im Jahr 2021 stiegen die Einnahmen auf 3,1 Mrd. USD, was aber im Vergleich zu den Jahren vor der Pandemie immer noch sehr gering war. DieGewinnspanne lag bei -2,75 %, so dass $TCOM+1.6% einen Verlust von 85 Mio. $ verzeichnete. 2022 litt immer noch unter dem Rückgang des Reiseverkehrs. Die Einnahmen betrugen 2,98 Mrd. $. Aber die Gewinnspannen schafften es, nach zwei Jahren in den grünen Bereich zu kommen. Die Gewinnspanne betrug 7 % und das Unternehmen verdiente 208,3 Mio. $. Im vergangenen Jahr hatte sich das Geschäft bereits vollständig erholt. Die Einnahmen betrugen 6,28 Milliarden Dollar, die Gewinnspanne stieg auf 22,28 % und der Nettogewinn lag 2023 bei 1,4 Milliarden Dollar.
Das Unternehmen baut sein Geschäft und seine Reichweite weiter aus, aber China ist immer noch sein Hauptmarkt. Zwar ist das Unternehmen erfolgreich in andere Kontinente vorgedrungen, insbesondere nach Europa, doch machten die Einnahmen aus anderen Ländern als China im vergangenen Jahr nur 13,42 % der gesamten Einnahmen aus. Die restlichen 5,46 Milliarden Dollar kamen aus China.
Das Unternehmen erwirtschaftete den größten Teil seines Umsatzes mit dem Online-Verkauf von ganzen Reisen und Fahrkarten. In diesem Segment erwirtschaftete es im vergangenen Jahr 2,6 Mrd. $. Weitere 38,77 % oder 2,44 Mrd. $ der Gesamteinnahmen des Unternehmens stammten aus Unterkunftsbuchungen. Unternehmensreisen brachten 318 Mio. USD ein, und 443 Mio. USD stammten aus Reisen an Endzielen, die $TCOM+1.6% auch über Delegierte vermittelt.
Der Gewinn pro Aktie lag 2016 bei 62 Cents. Selbst dieser für heutige Verhältnisse niedrige Wert lag deutlich über dem Marktkonsens. Die Analystenschätzungen wurden um 60,02 % übertroffen. Das hat das Unternehmen bis heute beibehalten. Seitdem wurden die Analystenschätzungen immer übertroffen, und das mit Leichtigkeit. Im Jahr 2017, als der Gewinn pro Aktie bei 1,06 $ lag, um 9,52 %, und im Jahr 2018, als der Gewinn pro Aktie 1,43 $ betrug, um 19,52 %. 2019 ist der Gewinn pro Aktie wieder höher als vor einem Jahr. Damals lagen sie bei 1,54 $. Aber die nächsten 3 Jahre waren absolut desaströs. Im Jahr 2020 lag der Gewinn je Aktie bei minus 23 Cent. Trotzdem wurde ein höherer Rückgang erwartet, und das Unternehmen übertraf die Schätzungen um 48 %. In den nächsten beiden Jahren lag der Gewinn je Aktie bei 33 und 29 Cent. Sie übertrafen den Konsens zunächst um 95,99 % und dann um 100,97 %. 2023 brachte ein deutliches Wachstum des Gewinns je Aktie. Dieser lag bei 2,74 $. Dies lag um 15,15 % über den Schätzungen. Es wird erwartet, dass sich diese Wachstumsstimmung in den kommenden Jahren fortsetzen wird. So könnte der Gewinn je Aktie nach den aktuellen Prognosen bis 2027 4,49 $ erreichen.
Bei den Erträgen war der Trend sehr ähnlich, aber nicht so drastisch. Im Jahr 2016 lag der Umsatz bei 2,77 Milliarden Dollar. Es war das einzige Jahr seither, in dem das Unternehmen hinter dem Marktkonsens zurückgeblieben ist. In den darauffolgenden drei Jahren wurde ein sehr gutes Umsatzwachstum erzielt. Bis 2019 stiegen sie auf 5,12 Mrd. USD. In den Jahren 2020 und 2022 lagen die Einnahmen zwischen 2,8 und 3,15 Mrd. $. Das war ein großer Sprung nach unten. Das Unternehmen geriet auch in die Verlustzone, weil Geld fehlte. Im vergangenen Jahr ging es dem Unternehmen jedoch bereits gut. Die Einnahmen betrugen 6,27 Milliarden Dollar. Bis zum Jahr 2027, dem Jahr, für das die aktuellen Schätzungen gelten, dürften die Einnahmen weiter steigen. Bis 2027 könnte sich der Wert leicht verdoppeln.
Seit 2017 ist der Bereich Tour und Ticketing von 1,81 Mrd. $ auf 2,6 Mrd. $ gewachsen. Das Geschäft mit Buchungen von Unterkünften ist im gleichen Zeitraum von 1,41 Mrd. USD auf 2,44 Mrd. USD im Jahr 2023 gestiegen. Die Einnahmen aus dem Verkauf von Reisen an Endzielen haben sich kaum verändert. Sie betrugen 439 Millionen Dollar im Jahr 2917 gegenüber 443 Millionen Dollar im Vorjahr.
Betriebskosten
Die Betriebskosten des Unternehmens sind von 2010 bis 2017 nur gestiegen. In diesen 7 Jahren stieg ihr vierteljährlicher Wert von 76 Mio. $ auf 397 Mio. $. Von diesem Zeitpunkt an machte sich das Management von $TCOM+1.6% mehr Sorgen um seine Ausgaben und begann, deren Wert langsam zu senken. Gleichzeitig wurden Investitionen in die Expansion und Gehaltserhöhungen für die Mitarbeiter beibehalten. Bis 2020 sanken die Kosten auf einen Tiefstand von 197 Mio. $ in einem Quartal. Seitdem sind die Kosten wieder angestiegen. Mitte 2023 erreichten sie ein Rekordhoch von 469 Mio. $, im letzten Quartal gab das Unternehmen 410 Mio. $ aus.
Dividende
Seit seiner Börsennotierung hat das Unternehmen nur viermal eine Dividende ausgeschüttet. Dies war in den Jahren 2005, 2006, 2007 und 2008. Die Dividenden lagen zwischen 0,018 $ und 0,056 $. Seitdem haben wir keine Dividende mehr gesehen.
Bewertung/Vergleich mit anderen Unternehmen
Die Bewertung des Unternehmens war in der Vergangenheit recht hoch. Im Jahr 2012 lag das KGV des Unternehmens bei 27 Punkten. Dieser Wert stieg bis 2017 weiter an und lag dann bei hohen 75 Punkten. Doch das war nichts im Vergleich zu dem, was noch kommen sollte. Im Jahr 2018 lag das KGV von $TCOM+1.6% bei null und stieg schnell auf 284, als das Unternehmen wieder Gewinne erzielte. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis ist seitdem eher niedrig geblieben und ebenso schnell wieder unter 50 gesunken. In den Jahren 2020-2022 lag es dank eines negativen EPS bei Null. Aber Ende 2023, als das Unternehmen wieder Gewinne zu erzielen begann, stieg es auf 307 und liegt jetzt bei 111. Dies ist die übliche Praxis, so dass wir mit ziemlicher Sicherheit davon ausgehen können, dass das KGV in den kommenden Monaten stetig sinken wird, wenn der Gewinn pro Aktie steigt.
