In einer kleinen Stadt in Texas begann vor mehr als sieben Jahrzehnten eine Geschichte, die aus bescheidenen Anfängen einen weltweiten Erfolg machte. Aus dieser ersten Hühnerfarm entstand ein Unternehmen, das heute eine Schlüsselrolle in der Geflügelindustrie spielt. Wie wurde das ursprüngliche Familienunternehmen zu einem wichtigen Akteur auf der Weltbühne?

Vorstellung des Unternehmens

DiePilgrim's Pride Corporation $PPC ist eines der größten Geflügelproduktionsunternehmen der Welt. Das Unternehmen hat seine Wurzeln in den Vereinigten Staaten von Amerika, genauer gesagt in der Stadt Pittsburg, Texas, wo es 1946 gegründet wurde. Der Gründer Bo Pilgrim und sein Bruder Aubrey begannen mit der Aufzucht und Verarbeitung von Hühnern in kleinem Maßstab, doch durch ihren innovativen Ansatz und ihre harte Arbeit wuchs das Unternehmen schnell. Im Jahr 1968 wurde Pilgrim's Pride börsennotiert und begann, sowohl geografisch als auch in Bezug auf den Umfang seiner Produktion zu expandieren.

Das Unternehmen entwickelte sich allmählich zu einem der führenden Akteure auf dem Geflügelfleischmarktmit einer Präsenz, die nicht auf die Vereinigten Staaten beschränkt ist. Pilgrim's Pride verfügt heute auch über Produktionsstätten in Mexiko und Europa, insbesondere in Ländern wie dem Vereinigten Königreich und Irland. Das Unternehmen ist bekannt für die Qualität seiner Produkte und für die strenge Kontrolle des gesamten Prozesses von der Aufzucht über die Verarbeitung bis hin zum Vertrieb des Fleisches.

Die Geschichte des Unternehmens ist geprägt von mehreren bedeutenden Übernahmen, die eine Schlüsselrolle für das Wachstum des Unternehmens gespielt haben. Eine der bedeutendsten Übernahmen war der Kauf des Konkurrenten Gold Kist im Jahr 2006, der die Position von Pilgrim's Pride auf dem US-Markt stärkte. Ein weiterer wichtiger Moment war die Übernahme von Moy Park im Jahr 2015, die die Position von Pilgrim's Pride auf dem europäischen Markt erheblich stärkte.

Im Jahr 2009 geriet Pilgrim's Pride in finanzielle Schwierigkeiten und musste Konkurs anmelden. Diese Situation öffnete jedoch die Tür für die Umstrukturierung des Unternehmens und führte schließlich zur Übernahme durch JBS USA, die US-Tochter des brasilianischen Riesen JBS S.A., einem der größten Fleischproduzenten der Welt. Unter der Führung von JBS hat sich Pilgrim's Pride nicht nur erholt, sondern ist auch ein noch stärkerer Akteur auf dem Weltmarkt geworden.

Pilgrim's Pride konzentriert sich jetzt nicht nur auf die Produktion von frischem Hühnerfleisch, sondern auch auf die Herstellung einer Reihe von verarbeiteten Produkten wie tiefgefrorene Hähnchen-Nuggets, Hähnchenstreifen und verschiedene andere Lebensmittelprodukte. Das Unternehmen versucht, auf die sich ändernden Präferenzen der Verbraucher zu reagieren, die zunehmend eine nachhaltigere und ethischere Fleischproduktion fordern. Aus diesem Grund setzt sich Pilgrim's Pride auch für die Verbesserung der Bedingungen in seinen landwirtschaftlichen Betrieben und die Verringerung des ökologischen Fußabdrucks seiner Produktion ein.

Interessanterweise arbeitet das Unternehmen mit vielen externen Landwirten zusammen, die Hühner an seine Betriebe liefern. Dieses Kooperationsmodell ermöglicht es Pilgrim's Pride, die Qualität seiner Rohstoffe zu kontrollieren, ohne alle Farmen besitzen zu müssen, was dem Unternehmen mehr Flexibilität und Effizienz bei der Verwaltung seiner Produktion ermöglicht.

Schlüsselindikatoren

Pilgrim's Pride Corporation (PPC) ist ein Unternehmen, das derzeit die Aufmerksamkeit vieler Anleger auf sich zieht, insbesondere derjenigen, die sich auf Value-Investitionen konzentrieren. Value-Investoren suchen nach Unternehmen, deren Aktien im Vergleich zu ihrem aktuellen Kurs unterbewertet sind, und verwenden dazu verschiedene Finanzindikatoren und Fundamentalanalysen.

Eine der wichtigsten Kennzahlen, auf die Anleger achten, ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV). Für Pilgrim's Pride liegt dieses Verhältnis bei 14, was unter dem Branchendurchschnitt von 15,60 liegt. Dies bedeutet, dass die PPC-Aktie im Vergleich zu ihren Wettbewerbern als billiger angesehen werden kann. Im vergangenen Jahr bewegte sich dieses Verhältnis zwischen 8,96 und 18,59, was auf Schwankungen hindeutet, aber der aktuelle Wert deutet darauf hin, dass die Aktie derzeit für Value-Investoren attraktiv ist.

Ein weiterer wichtiger Indikator ist das PEG-Verhältnis, bei dem nicht nur das Kurs-Gewinn-Verhältnis, sondern auch die erwartete Gewinnwachstumsrate des Unternehmens berücksichtigt wird. Für Pilgrim's Pride liegt das PEG-Verhältnis bei 0,22, was wiederum unter dem Branchendurchschnitt von 0,56 liegt. Dies deutet darauf hin, dass PPC nicht nur im Verhältnis zu den aktuellen Gewinnen, sondern auch in Bezug auf das erwartete künftige Wachstum unterbewertet sein könnte.

Anleger verwenden auch häufig ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (K/U), das manipulationssicher ist, da der Umsatz ein stabiler Indikator für die Unternehmensleistung ist. Pilgrim's Pride hat ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 0,60, was wiederum unter dem Branchendurchschnitt von 0,92 liegt. Dieser niedrige Wert könnte darauf hindeuten, dass der Markt die Fähigkeit des Unternehmens, Einnahmen zu erzielen, unterschätzt.

Eine weitere interessante Kennzahl ist das Verhältnis von Kurs zu operativem Cashflow (P/CF), das den Cashflow des Unternehmens berücksichtigt. PPC hat ein P/CF-Verhältnis von 8,81, das deutlich unter dem Branchendurchschnitt von 13,86 liegt. Dies bedeutet, dass die PPC-Aktie auch im Hinblick auf ihre Fähigkeit, Barmittel zu generieren, unterbewertet sein könnte.

Wie war das letzte Quartal?

Pilgrim's Pride Corporation meldete seine Finanzergebnisse für das zweite Quartal 2024 und zeigte ein deutliches Wachstum der wichtigsten Finanzkennzahlen. Das Unternehmen erzielte einen Nettoumsatz von 4,6 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 5,8 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Der Betriebsgewinn des Unternehmens belief sich auf 440,8 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 339,5 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht.

Der Reingewinn nach US-Generally Accepted Accounting Principles (GAAP) betrug 326,5 Millionen US-Dollar, was einem Gewinn pro Aktie (EPS) von 1,37 US-Dollar entspricht. Der bereinigte Nettogewinn betrug 398,0 Mio. US-Dollar, was einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 1,67 US-Dollar entspricht. Das bereinigte EBITDA betrug 655,9 Mio. US-Dollar, was einer Marge von 14,4 % entspricht. Interessanterweise betrug die EBITDA-Marge 16,7 % in den USA, 7,4 % in Europa und 19,4 % in Mexiko.

Das Unternehmen verzeichnete ein starkes Wachstum in den USA, wo es seine Ergebnisse dank besserer Marktbedingungen und der konsequenten Umsetzung seiner Strategien verbessern konnte. Die Segmente Case Ready und Small Bird verzeichneten ein überdurchschnittliches Wachstum, das auf erweiterte Partnerschaften mit Schlüsselkunden und innovative Produktangebote zurückzuführen ist. Die Marke Just Bare® war ebenfalls ein großer Erfolg, verzeichnete ein zweistelliges Umsatzwachstum und übertraf die Ergebnisse ihrer Kategorie.

In Europa stieg das bereinigte EBITDA im Vergleich zum Vorjahr um 40 %, was auf einen verbesserten Produktmix mit Schlüsselkunden und eine anhaltende Konzentration auf operative Spitzenleistungen zurückzuführen ist. Das Unternehmen wurde bei den National Egg & Poultry Awards in Großbritannien in Anerkennung seiner Leistungen in den Bereichen Sicherheit, Qualität und Service zum "Processor of the Year" ernannt.

Auch in Mexiko war eine Verbesserung zu verzeichnen, die auf ausgewogene Marktgrundlagen, Wachstum bei wichtigen Kunden und eine anhaltende Markendynamik bei frischen und verarbeiteten Lebensmitteln zurückzuführen ist. Pilgrim's Pride investierte weiterhin in die operative Exzellenz, einschließlich verbesserter Biosicherheit und Kapazitätserweiterung.

Das Unternehmen stärkte auch seine Liquiditätsposition mit einem Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA von 1,1, was eine solide Grundlage für die Umsetzung seiner Wachstumsstrategie darstellt. Im Rahmen dieser Strategie wurde eine neue Proteinverarbeitungsanlage in Südgeorgien in Betrieb genommen, um durch die Zusammenarbeit mit wichtigen Kunden weiteres Wachstum zu erzielen.

Langfristige Ergebnisse

Im Jahr 2023 meldete Pilgrim's Pride einen Gesamtumsatz von $17,36 Milliarden. Der Bruttogewinn betrug 1,12 Milliarden US-Dollar, während sich die Umsatzkosten auf 16,24 Milliarden US-Dollar beliefen. Der Betriebsgewinn lag bei 566,6 Millionen US-Dollar, ein deutlicher Rückgang gegenüber dem Vorjahr. Der Gewinn pro Aktie (EPS) lag bei 1,36 US-Dollar, sowohl auf unverwässerter als auch auf vollständig verwässerter Basis. Das EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) lag bei 987,4 Millionen US-Dollar und das EBIT (Betriebsergebnis) bei 567,5 Millionen US-Dollar.

Im Jahr 2022 lag der Umsatz des Unternehmens bei 17,47 Milliarden US-Dollar. Der Bruttogewinn belief sich auf 1,81 Mrd. USD, und die Umsatzkosten betrugen 15,66 Mrd. USD. Der Betriebsgewinn lag bei 1,21 Mrd. USD, was eine deutliche Verbesserung gegenüber dem Vorjahr darstellt. Der Gewinn pro Aktie (EPS) betrug 3,11 USD, sowohl unverwässert als auch voll verwässert. Das EBITDA lag bei 1,58 Mrd. USD, das EBIT bei 1,18 Mrd. USD.

Im Jahr 2021 meldete Pilgrim's Pride einen Umsatz von 14,78 Mrd. US$. Der Bruttogewinn lag bei 1,37 Milliarden US$ und die Umsatzkosten bei 13,41 Milliarden US$. Der Betriebsgewinn betrug 217 Millionen US-Dollar. Der Gewinn pro Aktie (EPS) betrug 0,13 US-Dollar, sowohl unverwässert als auch vollständig verwässert. Das EBITDA lag bei 619 Millionen US-Dollar, das EBIT bei 238 Millionen US-Dollar.

Im Jahr 2020 Der Umsatz des Unternehmens betrug 12,09 Mrd. US$. Der Bruttogewinn lag bei 838 Millionen USD und die Umsatzkosten bei 11,25 Milliarden USD. Der Betriebsgewinn betrug 245 Mio. USD. Der Gewinn pro Aktie (EPS) betrug 0,39 USD, sowohl unverwässert als auch voll verwässert. Das EBITDA lag bei 625 Millionen USD und das EBIT bei 288 Millionen USD.

Diese Zahlen zeigen, dass die Pilgrim's Pride Corporation in den letzten Jahren Schwankungen bei Umsatz und Rentabilität erlebt hat, wobei das Unternehmen im Jahr 2022 seine beste Leistung bei Umsatz, Bruttogewinn und EBITDA erzielte. Das Jahr 2023 hingegen brachte einen Rückgang bei einigen Schlüsselkennzahlen wie dem Betriebsergebnis, während das Unternehmen weiterhin an der Optimierung seiner Betriebsabläufe und strategischen Investitionen arbeitet.

Was ist für die Zukunft zu erwarten?

Das in Nordamerika und Europa tätige Unternehmen Pilgrim's ertrinkt in Barmitteln, wobei die Nettoverschuldung auf das 1,1-fache des Gewinns vor Zinsen und Steuern gesunken ist.

Die Hühnerproduzenten gehören zu den größten Gewinnern des Preisverfalls bei Sojabohnen und Mais, die zur Fütterung von Geflügel verwendet werden. Sie profitieren auch von der steigenden Nachfrage, da die Verbraucher nach billigeren Alternativen zu Rindfleisch suchen und das Angebot an Teilstücken wie Brüste, Schenkel und Flügeln schrumpft.

Mit Blick auf die Zukunft plant Pilgrim's Pride daher, in Schlüsselbereiche zu investieren und Wachstumsmöglichkeiten zu erkunden, einschließlich der Erweiterung von Anlagen und des Eintritts in neue Märkte. BMO Capital Markets hob die positiven Aussichten des Unternehmens für die zweite Hälfte des Jahres 2024 und bis ins Jahr 2025 hervor und erwartet nachhaltige Margen, die die finanzielle Position des Unternehmens stärken dürften.

Der Fleischpreis ist in den letzten fünf Jahren in die Höhe geschossen. Zwischen Juni 2019 und Juni 2024 stiegen die Kosten für Hähnchenfleisch pro Pfund um 26 % von 1,59 $ auf 2,01 $. Die Preise für Rinderhackfleisch stiegen um 36 % von 3,95 $ pro Pfund auf 5,36 $.

Dies sind alles positive Katalysatoren für ein Unternehmen, das eine niedrige Verschuldung und solide Ergebnisse aufweist und nun aufgrund der steigenden Fleischpreise nach Möglichkeiten für weiteres Wachstum und Übernahmen sucht.

Erwartungen der Analysten

Basierend auf 6 Wall Street-Analysten, die in den letzten 3 Monaten 12-Monats-Kursziele für Pilgrim's Pride genannt haben. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei $42,60 mit einer hohen Prognose von $50,00 und einer niedrigen Prognose von $38,00.

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