Cameco: Kanadischer Spezialist für den Uranabbau
Die Kernenergie ist die beste Energiequelle, die wir als Menschheit heute haben. Sie ist für unser Stromnetz absolut unverzichtbar. Dieses Unternehmen, das in den letzten fünf Jahren an der Börse um 400 % zugelegt hat, sorgt dafür, dass wir Brennstoff für diese Ressource haben. Wie vielversprechend ist seine Zukunft?
Das Unternehmen wurde 1988 gegründet. Cameco ist einer der größten Uranproduzenten der Welt und spielt eine wichtige Rolle in der globalen Lieferkette für Kernbrennstoffe.
Das Unternehmen besitzt und betreibt einige der größten und reichhaltigsten Uranminen der Welt, darunter Minen in Kanada und Kasachstan. Zu den wichtigsten kanadischen Standorten gehören die Minen McArthur River und Cigar Lake, die zu den produktivsten Uranminen der Welt zählen. Neben dem Uranabbau ist das Unternehmen auch in der Uranverarbeitung und -anreicherung tätig, die die Herstellung von Brennstoff für Kernreaktoren ermöglicht.
Um Uran unter solch extremen Bedingungen abbauen zu können, wo es zumeist radioaktiv ist, musste das Unternehmen spezielle Abbautechniken entwickeln. Eine davon ist das so genannte "Jet-Boring", bei dem das Uran mit Hilfe von Hochdruckwasser aus dem Gestein gelöst wird, um die Sicherheit der Arbeiter in dieser rauen Umgebung zu gewährleisten. Diese innovative Technologie war der Schlüssel zum Erfolg des Bergbaubetriebs am Cigar Lake, der inzwischen einen wichtigen Beitrag zur weltweiten Uranversorgung leistet. Tatsächlich ist die Urankonzentration in dieser kanadischen Mine bis zu 100-mal höher als in einer durchschnittlichen Uranmine.
Geschäftsführung
Timothy S. Gitzel - Vorstandsvorsitzender
Tim wurde am 1. Juli 2011 zum CEO von Cameco ernannt. Er kam im Januar 2007 als Senior Vice President und Chief Operating Officer zu Cameco. Anschließend wurde er am 14. Mai 2010 zum President ernannt.
Tim verfügt über umfangreiche kanadische und internationale Erfahrung im Uranbergbau, die er in über 30 Jahren in leitenden Positionen und in der Rechtsabteilung der Branche erworben hat. Bevor er zu Cameco kam, war er Executive Vice President der Bergbaugeschäftseinheit von Orano mit Sitz in Paris und verantwortlich für den weltweiten Uran- und Goldbetrieb. Außerdem war er Präsident und Chief Executive Officer der kanadischen Tochtergesellschaft von Orano.
Er ist in Saskatchewan geboren und aufgewachsen. Er schloss 1990 sein Studium am College of Arts & Science und am College of Law an der University of Saskatchewan ab. Er arbeitete als Anwalt in der Kanzlei MacPherson, Leslie und Tyerman in Saskatoon.
Derzeit ist er Vorstandsmitglied der World Nuclear Association, des Nuclear Energy Institute in Washington, des Business Council of Canada und der Mosaic Company. Er ist Mitglied der Ständigen Beratungsgruppe der IAEO für Kernenergie sowie der Beiräte des Canada-India Business Council, der Edwards School of Business, des University of Saskatchewan College of Law und Mitglied des Saskatchewan Polytechnic President's Circle.
Er ist Träger der Saskatchewan Centennial Medal und sowohl der Queen Elizabeth II Diamond als auch der Platinum Jubilee Medal.
Wenn Sie mehr über den CEO selbst erfahren möchten, können Sie sich seine persönliche Seite ansehen Linkedinwo Sie mehr über seine Berufserfahrung und Ausbildung erfahren können. Von Zeit zu Zeit wird er einen interessanten Beitrag über die Geschehnisse im Unternehmen veröffentlichen.
Branche/Spezialisierung des Unternehmens
Uran-Bergbau: Die Cameco Corporation ist ein führendes Unternehmen im Uranbergbau und betreibt einige der bedeutendsten und produktivsten Uranminen der Welt. Die McArthur River Mine in Kanada, ein Joint Venture mit Orano (ehemals Areva), ist einer der größten Uranproduzenten der Welt mit einer extrem hohen Konzentration von Uran im Erz. Das Unternehmen ist auch am Bergbau in Kasachstan beteiligt, was ihm eine Diversifizierung seiner Uranressourcen ermöglicht.
Uranaufbereitung: Nach dem Abbau des Erzes ist es Zeit für die Verarbeitung, bei der Cameco das Uranerz in ein Urankonzentrat umwandelt, das als Yellowcake bekannt ist. Dieses Konzentrat enthält einen hohen Anteil an Uranoxid (U3O8), dem Grundstoff für die weitere Verarbeitung und die Herstellung von Kernbrennstoff. Das Unternehmen besitzt und betreibt Aufbereitungsanlagen, darunter die Anlage Key Lake in Kanada, in der das Uranerz chemisch aufbereitet und konzentriert wird.
Urananreicherung: $CCJ ist auch an der Urananreicherung beteiligt, einem wichtigen Schritt bei der Herstellung von Kernbrennstoff. Durch die Anreicherung wird die Konzentration des Isotops Uran-235 erhöht, das für die Aufrechterhaltung der Spaltungsreaktionen in Kernreaktoren erforderlich ist. Das Unternehmen besitzt Beteiligungen an verschiedenen Anreicherungsanlagen und hat langfristige Urananreicherungsverträge mit anderen weltweit tätigen Unternehmen abgeschlossen.
Verkauf und Vertrieb von Uran: Das Unternehmen hat einen globalen Kundenstamm und liefert Uran und Kernbrennstoff an Energieunternehmen und Regierungsbehörden in aller Welt. Cameco nutzt auch ein globales Geschäftsnetzwerk, das Transport und Logistik umfasst, um die sichere und effiziente Lieferung von Uran und Kernbrennstoff an Kernkraftwerke in aller Welt zu gewährleisten.
Sicherheit und Nachhaltigkeit: Das Unternehmen legt großen Wert auf Sicherheit am Arbeitsplatz, Umweltschutz und Nachhaltigkeit. Das Unternehmen verfügt über strenge Sicherheitsprotokolle und investiert in technologische Innovationen, um die mit dem Uranabbau und der Uranverarbeitung verbundenen Risiken zu minimieren. Cameco setzt sich auch für die Sanierung von Abbaustätten ein, d. h. für die Wiederherstellung des ursprünglichen Zustands der Umwelt nach der Beendigung des Abbaus, sowie für die laufende Überwachung der potenziellen Auswirkungen auf lokale Ökosysteme.
Rentabilität und Liquidität des Unternehmens
Die Aktien des Unternehmens haben in diesem Jahr ein Allzeithoch erreicht. In den letzten drei Monaten haben sie sich jedoch um 23,18 % von diesem Wert entfernt. Dies ist hauptsächlich auf die jüngsten Quartalsergebnisse zurückzuführen, die die Erwartungen der Analysten nicht erfüllten. Der Gewinn je Aktie blieb um 43,35 % und der Umsatz um 20,32 % hinter den Erwartungen zurück. Die Aktien des Unternehmens reagierten auf diese Zahlen mit einem Rückgang von 10,5 % am Tag der Bekanntgabe.
Die aktuelle Marktkapitalisierung des Unternehmens liegt bei 18,54 Mrd. $. Dies ist einer der höchsten Werte, die das Unternehmen je erreicht hat. Der absolute Höchststand in diesem Jahr wurde erst Ende Mai erreicht. Gelingt es der Aktie, diese früheren TOP-Werte zu erreichen, würde die Bewertung des Unternehmens bei über 22 Mrd. $ liegen. Das Unternehmen beschäftigt derzeit 2.640 Mitarbeiter.
Obwohl das Unternehmen 1988 gegründet wurde, wird die überwiegende Mehrheit seiner Aktien von Einzelanlegern über den Markt in Russland verteilt. Nur 0,38 % aller jemals ausgegebenen Aktien befinden sich in Privatbesitz. Die Schulden des Unternehmens belaufen sich auf 1,03 Mrd. $, was angesichts der Marktkapitalisierung des Unternehmens ein angemessener Wert ist. Das Management verfügt über Barmittel in Höhe von 264,23 Mrd. USD.
Im Jahr 2019 lag der Umsatz des Unternehmens bei 1,44 Milliarden Dollar. Die operative Marge lag damals bei 3,97 %, was zu einem Nettogewinn von 57 Mio. $ führte. Im darauffolgenden Jahr, als das Covid begann, fiel die Gewinnspanne in den negativen Bereich, wo sie auch im folgenden Jahr blieb. Im Jahr 2020 lag sie bei -2,95 %, und das Unternehmen verlor 41,73 Millionen Dollar bei einem Umsatz von 1,41 Milliarden Dollar. Im Jahr 2021 erreichten die Einnahmen mit 1,17 Mrd. USD den tiefsten Stand seit mehreren Jahren. Die Gewinnspanne lag bei -6,95 % und der Verlust bei 81,1 Mio. USD. In den letzten beiden Jahren ist es den Unternehmen jedoch gelungen, wieder auf Kurs zu kommen. Im Jahr 2022 lag der Umsatz bei 1,38 Mrd. USD, die Gewinnspanne bei 4,78 % und der Nettogewinn bei 65,94 Mio. USD. Im vergangenen Jahr verbesserten sich alle diese Kennzahlen noch weiter. Bei einem Umsatz von 1,95 Milliarden Dollar und einer operativen Marge von 13,94 % verdiente das Unternehmen im vergangenen Jahr 272,26 Millionen Dollar. Das ist übrigens mehr als das, was das Unternehmen jetzt in bar hat.
Was die Einnahmequellen betrifft, so kommen wirbei $CCJ+3.8% nur in zwei Länder. Das erste und wichtigste sind die Vereinigten Staaten, wo das Unternehmen im vergangenen Jahr 1,42 Mrd. USD erwirtschaftete. Kanada steuerte weitere 535 Mio. USD bei.
Die Aufteilung nach Sektoren sieht wie folgt aus. Der Uranabbau und die Uranverarbeitung sind das Kerngeschäft von Cameco. Dieses Geschäft brachte dem Unternehmen im Jahr 2023 1,62 Mrd. USD ein, was 83,17 % des Gesamtwerts entspricht. Westinghouse, oder auch die Herstellung und Erforschung neuartiger Kernbrennstoffe für Kernkraftwerke, erwirtschaftete im vergangenen Jahr 393 Millionen Dollar Umsatz. Die Brennstofflieferungen an diese Anlagen sorgten dann für den letzten Teil der Einnahmen des Unternehmens in Höhe von 321 Millionen Dollar.
Der Gewinn pro Aktie lag 2017 bei 12 Cents. Dieser Wert lag um 203 % höher als der Markt erwartet hatte. Das Unternehmen konnte diese hohen Werte über den Schätzungen auch in den folgenden Jahren halten. Im Jahr 2018 beispielsweise lag der Gewinn je Aktie mit 0,39 US-Dollar um 220 % über dem Konsens. Aber die größte Übertreibung fand 2019 statt, als der Gewinn pro Aktie 850 % über den Schätzungen lag. Sie lagen bei 8 Cents. Aber in den nächsten 2 Jahren lagen sie im negativen Bereich. Zuerst waren es -0,13 und dann -0,2 Dollar. Aber 2022 war ein entscheidendes Jahr für das Unternehmen, da es wieder in die Gewinnzone zurückkehren konnte. Der Gewinn pro Aktie lag bei 8 Cent. Letztes Jahr erreichten sie einen Höchststand von 59 Cents pro Aktie. Er lag zum ersten Mal unter den Schätzungen und betrug 8,72 %. In den kommenden Jahren dürfte der Wert des Gewinns je Aktie weiter steigen. Die aktuellen Prognosen gehen von einem Wert von 1,84 $ bis 2020 aus7.
Bei den Einnahmen ist ein "Durchhänger" zu verzeichnen, wie aus den Jahrestabellen hervorgeht. Im Jahr 2017 begannen wir das Jahr mit 1,72 Milliarden Dollar. Das war bis zum letzten Jahr der höchste Wert, den das Unternehmen seither erreicht hatte. Seitdem ist der Umsatz tatsächlich zurückgegangen. 2018 lag er bei 1,53 Mrd. $ und 2019 bei 1,44 Mrd. $. In den folgenden drei Jahren schrumpfte der Umsatz allmählich weiter. Im Jahr 2021 lag der Umsatz schließlich bei 1,17 Mrd. USD. In den letzten 2 Jahren begann das Unternehmen wieder zu florieren und die Umsätze stiegen natürlich mit. In diesem Jahr wird laut Analysten mit einem Umsatz von 2,25 Mrd. $ gerechnet. Bis 2027 könnte der Umsatz dann auf 2,71 Mrd. $ steigen.
Wir können auch schnell die Einnahmen der einzelnen Sektoren vergleichen. Der Uranbergbau und die nachgelagerte Verarbeitung haben natürlich den größten Anteil an den Einnahmen des Unternehmens und damit auch an seinem Haupteinkommen. Dieses Segment brachte 2017$1+3.8%,26 Milliardenfür $CCJ+3.8% ein. Im vergangenen Jahr waren es bereits 1,62 Mrd. $, wobei dieser Bereich im Jahr 2021, als das Unternehmen am Boden lag, nur 834 Mio. $ erwirtschaftete. Das jüngste Segment, die Forschung, erwirtschaftete im vergangenen Jahr 393 Mio. $. Die Kernbrennstoffproduktion und -versorgung brachte dem Unternehmen 2017 dann 249 Millionen Dollar ein. Vergleicht man dies mit den 321 Mio. $ des letzten Jahres, so ergibt sich ein Anstieg um 29 %.
Betriebskosten
Überraschenderweise gab das Unternehmen im Jahr 2010 viel mehr aus als heute. Damals benötigte das Unternehmen für ein Quartal 416 Mio. USD für den Betrieb. Seit langem bewegt sich das Unternehmen um diese Zahl herum. Von 2011 bis 2013 stiegen die Kosten im letzten Quartal des Jahres immer sehr stark an und erreichten Werte von bis zu 820 Millionen Dollar. Danach sind auch diese Ausgaben deutlich gesunken. Bis 2020 waren die vierteljährlichen Kosten nur noch rückläufig. Sie erreichten einen Wert von 250 Mio. $. Auf diesem Niveau ist das Unternehmen bis heute geblieben, und das trotz seiner jüngsten starken Gewinnentwicklung.
Dividende
Das Unternehmen zahlt seit 1996 eine Dividende. Die erste Dividende betrug 0,015 $ pro Aktie. Im Jahr 2004 gab es einen 3/1-Split und 2006 einen 2/1-Split. Die neue Dividende betrug danach 0,034 USD. Die Dividende wurde vierteljährlich gezahlt.
Das änderte sich jedoch ab 2018, als das Unternehmen Probleme mit sinkenden Margen und Umsätzen bekam. Seitdem wird die Dividende nur noch einmal im Jahr gezahlt. Ihr aktueller Wert liegt bei 0,088 USD pro Aktie. Damit liegt die Dividendenrendite des Unternehmens bei 0,21 % pro Jahr.
Bewertung/Vergleich mit anderen Unternehmen
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) war für das Unternehmen immer sehr variabel. Da es seit 2010 dreimal bei Null lag, als das Unternehmen Verluste machte, ist es nicht notwendig, es als führenden Indikator für den Wert dieses Unternehmens zu betrachten. Im Jahr 2010 lag sein Wert bei schönen 10 Punkten. Im Laufe der Zeit stieg das KGV jedoch auf 40 an und begann dann stark zu schwanken. Innerhalb eines Jahres erreichte es 156 und null Punkte. Zwischen 2016 und 2018 lag es bei null, ebenso wie in den Jahren 2020 und 2022. In diesem Jahr hat sich der Wert bisher bei etwa 100 Punkten stabilisiert, was definitiv zu den hohen Werten gehört. Das Unternehmen liegt jetzt unter seinem absoluten Höchststand, aber sein Gewinn je Aktie und sein Umsatz dürften in den kommenden Jahren allmählich immer höher steigen. Dies könnte zumindest zu einer allmählichen Verringerung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses führen.
Konkurrenten
Uranium Energy $UEC+4.1%: hat sich auf den Uranabbau nach der In-Situ-Rückgewinnungsmethode (ISR) spezialisiert, die als umweltfreundlichere und kostengünstigere Abbaumethode im Vergleich zu den herkömmlichen Methoden gilt. Bei dieser Methode wird das Uran direkt aus dem Boden gewonnen, ohne dass das Gestein an der Oberfläche abgebaut und bearbeitet werden muss. Das Unternehmen besitzt und betreibt mehrere Uranprojekte in verschiedenen Entwicklungsstadien, hauptsächlich in den USA, aber auch in Kanada und Paraguay. Das wichtigste Projekt ist das Palangana-Projekt in Texas, das als erstes ISR-Projekt des Unternehmens in die kommerzielle Produktion überführt wurde. Neben dem Uranabbau konzentriert sich UEC auch auf die Entwicklung von Projekten zum Abbau anderer Rohstoffe wie Vanadium.
Energy Fuels $UUU+1.1%: Energy Fuels ist einer der größten Uranproduzenten in den Vereinigten Staaten und besitzt mehrere strategische Bergbauprojekte vor allem im Westen der USA. Der wichtigste Vermögenswert des Unternehmens ist die White Mesa Mill-Anlage in Utah, die einzige in Betrieb befindliche konventionelle Uranmühle in den USA. Diese Mühle ist in der Lage, Uran aus einer Vielzahl von Quellen zu verarbeiten, und ist ein Schlüsselelement der US-Uranverarbeitungsinfrastruktur. Neben dem Uranabbau konzentriert sich das Unternehmen auch auf die Gewinnung und Verarbeitung anderer seltener Materialien, insbesondere von Vanadium, das in der Stahl- und Chemieindustrie verwendet wird, und von Seltenen Erden, die für die Herstellung von Spitzentechnologien wie Elektromotoren und Batterien von entscheidender Bedeutung sind.
Vale S.A. $VALE-0.3%: Vale ist der weltweit größte Produzent von Eisenerz und einer der größten Produzenten von Nickel, einem wichtigen Rohstoff in der Stahlindustrie und bei der Herstellung von Batterien für Elektrofahrzeuge. Das Unternehmen baut auch Kupfer, Kohle, Kobalt, Mangan und andere Metalle und Mineralien ab, nicht nur in Brasilien, sondern auch in vielen anderen Ländern der Welt, darunter Kanada, Indonesien, Neukaledonien und Mosambik. Vale verfügt über eine umfangreiche Infrastruktur, einschließlich Eisenbahnlinien, Häfen und Schiffen, die es dem Unternehmen ermöglichen, seine Produkte effizient in der ganzen Welt zu vertreiben.
Blau - $CCJ+3.8%, Schwarz - $UUU+1.1%, Grün - $VALE-0.3%, Orange - $UEC+4.1%
Vergleicht man die Charts der Unternehmen ab 2020, so wird auf den ersten Blick deutlich, dass der Bergbausektor keineswegs im Sterben liegt. Noch dazu einer, der absolut entscheidende Rohstoffe für die heutige Welt beschafft. Dazu gehören Öl, Nickel und Uran als Brennstoff für Atomkraftwerke. In den letzten 4,5 Jahren war $UEC+4.1% mit einem Wertzuwachs von 485 % das erfolgreichste Unternehmen . An zweiter Stelle steht $CCJ+3.8%, das seit 2020 um 392 % gestiegen ist. Etwas niedriger, aber immer noch mit einem sehr schönen Anstieg von 174 %, ist die Aktie von $UUU+1.1%. Abgeschlagen, und sogar im negativen Bereich, ist $VALE-0.3%, das zwar die höchste Dividende hat, dessen Aktien in den letzten Jahren aber eine schlechte Performance zeigten.
Pläne für die Zukunft
Erhöhung der Uranproduktion: Als Reaktion auf die steigende Nachfrage nach Uran, die durch das wachsende Interesse an der Kernenergie als saubere Energiequelle bedingt ist, plant Cameco, die Produktion in seinen wichtigsten Betrieben, insbesondere in Kanada, zu erhöhen. Das Unternehmen plant, die Produktion in Bergwerken wie McArthur River und Cigar Lake zu erhöhen, die zu den größten und hochwertigsten Uranminen der Welt gehören.
Diversifizierung und Entwicklungsprojekte: Neben dem Uranabbau erkundet Cameco Möglichkeiten im Bereich nuklearer Dienstleistungen, wie z. B. Uranumwandlung und -anreicherung, um sein Portfolio zu erweitern und den Wert für die Aktionäre zu steigern. Das Unternehmen setzt auch seine Explorationsaktivitäten fort, um neue Uranressourcen zu identifizieren, sowohl in traditionellen als auch in neuen Regionen.
Entwicklung des Kernenergiemarktes: $CCJ unterstützt aktiv das weltweite Wachstum der Kernenergie, da es davon überzeugt ist, dass die Kernenergie eine entscheidende Rolle in der zukünftigen globalen Energieinfrastruktur spielen wird. Das Unternehmen führt daher einen Dialog mit Regierungen und Industriepartnern, um die weitere Entwicklung der Kernenergie zu unterstützen, insbesondere im Bereich der kleinen modularen Reaktoren (SMR), die als vielversprechende Zukunftstechnologie angesehen werden.
Nachhaltigkeit und ESG-Initiativen: Das Unternehmen legt großen Wert auf Nachhaltigkeit und Verantwortung in seiner Tätigkeit. Das Unternehmen konzentriert sich auf die Minimierung seiner Umweltauswirkungen, die Sicherheit am Arbeitsplatz und die Zusammenarbeit mit lokalen Gemeinschaften, insbesondere mit indigenen Völkern in Kanada. ESG (Environmental, Social, and Governance) ist ein Schlüsselbereich für Cameco und das Unternehmen plant, weiterhin in seine Praktiken zu investieren und diese zu verbessern.
Ausblick
DieAktien von $CCJ+3.8% haben in den letzten Wochen eher abverkauft. Dies war unter anderem auf die jüngsten Quartalsergebnisse zurückzuführen, die den Rückgang des Aktienkurses unterstützten. Das Unternehmen wird derzeit zu Kursen gehandelt, die 23 % von seinem absoluten Höchststand vom Juni dieses Jahres entfernt sind. Das Unternehmen hat sich jedoch, wie der Großteil des Marktes, in diesem Monat wieder erholt und dürfte seine Verluste in den kommenden Tagen weiter verringern. Das Unternehmen hat seinen Wert und seine Marktpräsenz in den letzten Jahren vervielfacht. Seine finanziellen Zukunftsaussichten sind sehr gut, und obwohl es im vergangenen Jahr die Schätzungen der Analysten nicht übertroffen hat, wächst es weiterhin sehr schnell. Wie beurteilen erfahrene Wall-Street-Analysten die Aktie des Unternehmens?
Von den 13 befragten Analysten würden 11 die Aktie des Unternehmens jetzt sofort kaufen. Ihre Aussichten für die kommenden zwölf Monate sind sehr optimistisch. Sie glauben, dass der Wert der Aktie um bis zu 48,1 % steigen könnte. In diesem Fall würde eine Aktie von $CCJ+3.8% an der Börse für 63,91 $ verkauft werden. Ein anderer Analyst würde das Unternehmen ebenfalls kaufen, doch geht er bereits von einem geringeren Wachstum aus. Eine Wertsteigerung von 32,5 % wäre für ihn ausreichend. Der letzte Analyst hingegen würde die Aktie nur noch halten. Was halten Sie von der Kernenergie? Glauben Sie, dass ihr die Zukunft gehört oder ist sie eine Energiequelle, die wir in den nächsten Jahren abschreiben werden?
Investitionen können riskant sein, wenn man sie auf die leichte Schulter nimmt. Bulios kennt Ihre finanzielle Situation nicht und gibt daher in keinem Fall konkrete Ratschläge und Tipps. Aktienauswahl, Strategie und Portfoliokonstruktion sind eine individuelle Angelegenheit. Informieren Sie sich daher immer und führen Sie Ihre eigene detaillierte Analyse durch, bevor Sie eine bestimmte Aktie kaufen.