Μέρισμα έως 6%, κυριαρχία στην αγορά και εξαγορά 10 δισ.

Το να νοικιάζεις άδεια μεταλλικά κουτιά σε ανθρώπους ακούγεται σαν την πιο βαρετή επιχείρηση στον κόσμο. Κι όμως, είναι ένα από τα πιο κερδοφόρα μοντέλα σε ολόκληρο τον τομέα των ακινήτων. Μια αποθήκη δεν χρειάζεται προσωπικό υποδοχής, ακριβή συντήρηση ούτε δαπανηρές ανακαινίσεις, οπότε από κάθε δολάριο ενοικίου παραμένει στην εταιρεία ένα εξαιρετικά μεγάλο μέρος ως καθαρό λειτουργικό κέρδος. Αυτή η συγκεκριμένη εταιρεία έχει τελειοποιήσει αυτό το μοντέλο σε παγκόσμιο επίπεδο: είναι ο μεγαλύτερος ιδιοκτήτης αποθηκευτικών χώρων στον πλανήτη, έχει μία από τις καλύτερες πιστοληπτικές αξιολογήσεις σε ολόκληρο τον κλάδο (και συνεπώς τη φθηνότερη πρόσβαση σε κεφάλαια) και παράγει τόσο πολλά μετρητά που μπορεί να αντέξει ταυτόχρονα ένα γενναιόδωρο μέρισμα και την επέκταση.

Για έναν επενδυτή που ενδιαφέρεται για τακτικό εισόδημα, ένα πράγμα είναι ιδιαίτερα ενδιαφέρον. Η κοινή μετοχή της εταιρείας αποφέρει μερισματική απόδοση περίπου 4%, αλλά η εταιρεία έχει εκδώσει και τις λεγόμενες προνομιούχες μετοχές, οι οποίες σήμερα διαπραγματεύονται κάτω από την ονομαστική τους αξία και η απόδοσή τους φτάνει έως και 6%. Έτσι, ο επενδυτής μπορεί ουσιαστικά να επιλέξει μεταξύ ενός χαμηλότερου αλλά σταδιακά αυξανόμενου εισοδήματος από την κοινή μετοχή και ενός υψηλότερου, σταθερού εισοδήματος από την προνομιούχο. Αυτή είναι μια ασυνήθιστη επιλογή που οι περισσότεροι μερισματικοί τίτλοι δεν προσφέρουν.

Ο λόγος για την Public Storage $PSA , τον μεγαλύτερο ιδιοκτήτη και διαχειριστή αυτοεξυπηρετούμενων αποθηκευτικών χώρων (self-storage) στον κόσμο και μέλος του δείκτη S&P 500. Πρόκειται για μια εταιρεία επενδύσεων σε ακίνητη περιουσία (REIT), η οποία βάσει νόμου πρέπει να διανέμει το μεγαλύτερο μέρος του φορολογητέου κέρδους στους μετόχους, γεγονός που εξηγεί τα παραδοσιακά υψηλά μερίσματα σε αυτόν τον τομέα.

Το μοντέλο είναι αξιοσημείωτα απλό και ανθεκτικό. Η εταιρεία κατέχει χιλιάδες αποθηκευτικές εγκαταστάσεις, νοικιάζει κουτιά και αποθήκες σε νοικοκυριά και μικρές επιχειρήσεις και εισπράττει μηνιαίο μίσθωμα. Η ζήτηση για αποθήκευση καθοδηγείται από αυτό που ο κλάδος αποκαλεί τα τέσσερα D: death, divorce, dislocation και downsizing, δηλαδή θάνατος, διαζύγιο, μετακόμιση και μείωση του χώρου κατοικίας. Σε αυτά προστίθενται η τακτοποίηση, η προσωρινή αποθήκευση κατά την ανακαίνιση ή οι ανάγκες μικρών επιχειρηματιών. Το κλειδί είναι ότι αυτή η ζήτηση είναι σχετικά μη κυκλική. Οι άνθρωποι χρειάζονται αποθήκευση σε καλές και κακές εποχές, και μόλις νοικιάσουν ένα κουτί, συχνά παραμένουν σε αυτό πολύ περισσότερο από ό,τι αρχικά σχεδίαζαν, επειδή η μετακόμιση των πραγμάτων είναι ενοχλητική.