Warum sollte man sich jetzt (nicht) in US-Aktien stürzen... ?

Die US-Aktienindizes sind nicht weit von ihren Allzeithochs entfernt, was aus bärischer Sicht zumindest kurzfristig Raum für eine Korrektur bietet. Die Bullen glauben jedoch, dass die Aufwärtsdynamik noch nicht zu Ende ist und setzen auf weiteres Wachstum. Die Situation ist nicht eindeutig, und eine falsche Entscheidung könnte die Anleger teuer zu stehen kommen.

Mark Hulbert, Gründer von Hulbert Financial Digest, weist darauf hin, dass im letzten Jahr Mitte Oktober die meisten Börsenzeitschriften den Anlegern nachdrücklich davon abrieten, ihre Aktienpositionen auszubauen, während sich die Situation jetzt umkehrt. Die Anleger werden dazu angehalten, ihr Engagement in Aktien deutlich zu erhöhen. Die extrem optimistische Stimmung am Markt hält an, obwohl allein der S&P 500 Index seit Jahresbeginn fast 19 % und der technologielastige Nasdaq Composite rund 37 % zugelegt hat.

Hulbert warnt vor ungezügeltem Optimismus und deutet sogar an, dass die aktuellen Marktentwicklungen, die durch den Boom bei der generativen künstlichen Intelligenz angeheizt werden, verblüffende Ähnlichkeit mit den Ereignissen kurz vor dem Platzen der Technologieblase vor mehr als 20 Jahren haben.

Die Bullen sind der Meinung, dass die Aktienkurse steigen werden oder dass eine eventuelle Korrektur nur mild ausfallen wird, so dass sich die Gelegenheit bietet, Aktienpositionen zu günstigeren Kursen auszubauen. Die Bären hingegen sind der Ansicht, dass das Wachstum der letzten Monate nicht von Dauer ist und die Märkte vor einer Phase starker Rückgänge stehen.

Die nächsten Wochen oder Monate werden eine Entscheidung bringen, aber in jedem Fall stehen die Anleger vor der schwierigen Frage, wie sie weiter vorgehen sollen. Wenn sie (zu) optimistisch sind, riskieren sie tiefe Verluste; wenn sie (zu) vorsichtig sind, riskieren sie, vorzeitig aus der Erfolgsbahn auszusteigen.

Lassen Sie uns noch ein paar weitere Diagramme hinzufügen, die verdeutlichen, wo der US-Aktienmarkt derzeit steht.

Im bisherigen Jahresverlauf war der S&P 500 Index mit einem Plus von fast 19 % sehr erfolgreich. Nach der Sitzung vom Montag war es etwas weniger, und zu diesem Zeitpunkt war es die zwölftbeste Jahresperformance in der Geschichte. Es ist noch nie vorgekommen, dass der Index ein Kalenderjahr nach einem so starken Anstieg bis Mitte Juli im Minus beendet hat, obwohl er 1987 weit davon entfernt war.

Der S&P 500 hat bereits drei Viertel der Verluste, die er während der Baisse hinnehmen musste, wieder aufgeholt. In der Zwischenzeit führen normale "Bärenerholungen" selten zu einer Rückkehr über 50 % des vorherigen Höchststandes. Deutliche Anstiege von der Talsohle eines Abwärtstrends sind in der Regel bereits der Beginn eines Anstiegs zu neuen Höchstständen.

Auch der Dow ist in den letzten Tagen auf neue Höchststände geklettert (nicht nur in diesem Jahr, sondern sogar seit April 2022).

Auf jeden Fall hat der Markt die Ähnlichkeit mit 2008 sehr nachdrücklich vergessen lassen. Eine neue Welle von Kurseinbrüchen hat es trotz strafferer Geldpolitik noch nicht gegeben.