US-Anleihen können die Geschichte neu schreiben. Das hat es auf dem Markt seit 250 Jahren nicht mehr gegeben

Zehnjährige US-Staatsanleihen könnten in diesem Jahr den dritten jährlichen Kursrückgang in Folge erleben. Wie die Strategen der Bank of America betonen, hat es so etwas in der rund 250-jährigen Geschichte der Vereinigten Staaten noch nie gegeben. Bundesanleihen fielen im Jahr 2021 um 3,9 %, im Jahr 2022 um rund 17 % und haben in diesem Jahr bisher weniger als ein Prozent nachgegeben.

Die Kurse von US-Anleihen sind aufgrund der steigenden Zinsen deutlich gefallen. Der Stratege Michael Hartnett weist jedoch darauf hin, dass selbst für US-Aktien das laufende Jahrzehnt im Vergleich zum vorangegangenen Jahrzehnt nicht gerade bombastisch war. Zwar steigen die Indizes, aber die Expansion wird von einer relativ kleinen Gruppe von hauptsächlich Technologietiteln getragen. "Die Realität ist, dass das globale Aktienwachstum in seiner Breite das stärkste seit Beginn des Jahrtausends ist", sagt Hartnett.

Trotz der Ungewissheit über die Nachhaltigkeit der aktuellen Niveaus der wichtigsten US-Aktienindizes und der Aussicht auf ein baldiges Ende des Zinserhöhungszyklus der US-Notenbank lassen sich Anleihen jedoch nicht unterkriegen. Nach den jüngsten wöchentlichen Daten der Bank of America flossen 10,3 Milliarden Dollar in US-Aktien, während nur 1,7 Milliarden Dollar in Anleihen flossen.