Investoren und Analysten sind der Meinung, dass das Sandalenunternehmen Birkenstock mehr Clogs und Stiefel verkaufen und den Verkauf über seine eigene Website und Boutiquen ankurbeln muss, bevor es nächste Woche an der New Yorker Börse notiert wird, um inmitten einer Lebenshaltungskostenkrise neue Kunden zu gewinnen. Birkenstock ist der jüngste große Börsengang, der die Aufmerksamkeit der Anleger auf den Markt für Börsengänge lenkt, der sich nach zwei relativ ruhigen Jahren und einem Anstieg der Aktivitäten im September allmählich wieder öffnet.

Mehrere Unternehmen, darunter Arm, Instacart und Kellogg's Ableger Kellan, die kürzlich an die Börse gegangen sind, mussten jedoch Kursverluste hinnehmen.

Und die Lebenshaltungskostenkrise, die die Verbraucher dazu veranlasst hat, ihre Ausgaben für diskrete Dinge wie Schuhe und Kleidung zugunsten der Grundbedürfnisse zu kürzen, könnte eine Herausforderung für das Premium-Schuhunternehmen darstellen.

Nach Angaben des Marktforschungsunternehmens Euromonitor International werden die weltweiten Schuhverkäufe aufgrund der jüngsten Preiserhöhungen bis 2022 voraussichtlich nur um 2,9 % steigen. Die Frage ist, wie man die Menschen dazu bringt, ein weiteres Paar Birkenstocks zu kaufen". so Mamta Valechha, Analystin für den Bereich Konsumgüter beim Vermögensverwalter Quilter Cheviot in London. Sandalen sind ein saisonales Produkt, was dazu führt, dass die Umsätze des Unternehmens im Laufe des Jahres schwanken, fügte Valechha hinzu.

Dennoch hat die Marke Birkenstock viele andere Vorteile - einschließlich ihrer Fähigkeit, ihre Popularität über die Jahrzehnte aufrechtzuerhalten, seit sie als etwas altbackene, aber bequeme Sandale bekannt wurde, die den entspannten Hippie-Look vervollständigt.

Die 1774 von Johann Adam Birkenstock in Neustadt, Deutschland, gegründete Marke Birkenstock exportierte ihre "Birkenstocks" in die ganze Welt und wurde zunächst ausschließlich in Gesundheitsläden in den Vereinigten Staaten verkauft.

In den letzten Jahren wurden sie durch den Trend zu legerer Kleidung, der durch die COVID-19-Pandemie ausgelöst wurde, populär. Wie ihr Gegenstück, die Crocs, haben es die Birkenstocks geschafft, mit den Modetrends Schritt zu halten und sich wieder als Modeartikel zu etablieren, der von Models und Berühmtheiten getragen wird. Barbie, gespielt von Margot Robbie, trug rosa Birkenstocks in der Schlussszene des gleichnamigen Films, der diesen Sommer in die Kinos kam. "Die Parallele zu Crocs besteht darin, dass beide nicht unbedingt dafür bekannt sind, schön zu sein", sagt Jessica Ramirez, Senior Analystin bei Jane Hali & Associates.

Dennoch kaufen die Menschen weiterhin Birkenstocks, und die Marke modernisiert sich und gewinnt an Schwung, sagte sie.

"Sie [Birkenstocks] passen sehr gut zu vielen der starken strukturellen Veränderungen in den Einkaufsgewohnheiten: Gesundheit, Bequemlichkeit und Nachhaltigkeit", sagt Siobhan Gehin, Senior Partner bei Roland Berger in London.

Birkenstock hat Pläne bekannt gegeben, mindestens 32 Millionen Aktien zu Preisen zwischen 44 und 49 Dollar pro Stück zu verkaufen, was am oberen Ende der Schätzungen etwa 1,58 Milliarden Dollar einbringen würde. In den Unterlagen zum Börsengang heißt es, dass das Unternehmen den Erlös zur Rückzahlung eines Darlehens verwenden wird. Thomas Hayes, Vorsitzender des Hedge-Fonds Great Hill Capital, erklärte jedoch, dass Birkenstock einen Teil des durch den Börsengang eingenommenen Kapitals wahrscheinlich für die weitere Expansion verwenden werde und dass es aufgrund seiner starken Position in den USA in der Lage sei, die Kostensteigerungen an die Kunden weiterzugeben.

In einer Zeit, in der die Besucherzahlen bei den großen Einzelhändlern rückläufig sind, verzeichnet Birkenstock eine stabile Besucherzahl in den Geschäften, doch Analysten zufolge muss das Unternehmen seinen Direktvertrieb weiter ausbauen, um mehr Kunden anzuziehen.

Einzelhändler wie Foot Locker und Dick's Sporting Goods haben begonnen, ihre Schuhbestellungen zu kürzen, obwohl keiner von ihnen Birkenstock verkauft.

Während Birkenstock im Geschäftsjahr 2022 6.000 Großhandelspartner hatte, verfügte das Unternehmen zum 30. Juni nur über ein kleines Netz von etwa 45 eigenen Boutiquen. Zu den neuen Produkten auf der US-Website von Birkenstock gehören Hausschuhe für 34,95 Dollar, Cannes"-Ledersandalen für 250 Dollar und Lederstiefel für 240 Dollar. Laut Similarweb ist die Zahl der Besuche auf der Website in diesem Jahr bis August 2023 um 26,4 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum gestiegen. Die Daten zeigen, dass der monatliche Anstieg der Besucherzahlen zwischen 11,5 % und 72,1 % liegt.

Im Gegensatz dazu verzeichneten einige seiner Konkurrenten, darunter die Sneakermarke Golden Goose, Dr. Martens und Allbirds, in den letzten Monaten einen Rückgang der Besucherzahlen auf ihren eigenen Websites im Vergleich zum Vorjahr, so die Similarweb-Daten. Die meisten Schuhverkäufe in den USA waren während der Vorschulsaison düster.

UNTERSTÜTZUNG DURCH WICHTIGE INVESTOREN

Birkenstock ist der jüngste in einer Reihe von Schuhherstellern, die in den letzten Jahren an die Börse gegangen sind - die meisten von ihnen mit bisher eher mäßigen Ergebnissen. AllBirds, Dr. Martens und On Running haben seit ihren Börsengängen im Jahr 2021 allesamt einen Rückgang ihres Marktwerts erlebt. Dennoch hat Birkenstock die Unterstützung einiger Schwergewichte des Luxussektors: Alexandre Arnault, Sohn des milliardenschweren LVMH-Vorsitzenden Bernard Arnault, wird im Vorstand sitzen, und die von LVMH unterstützte Private-Equity-Firma L Catterton - die jetzt 100 % des Unternehmens besitzt - wird auch nach dem Börsengang noch rund 83 % an Birkenstock halten.

Fonds, die von Durable Capital Partners LP und Norges Bank Investment Management verwaltet werden, haben ebenfalls separat ihr Interesse am Kauf von Aktien im Wert von insgesamt 300 Mio. USD bekundet.

"Die Interessensbekundungen der großen Eckpfeiler-Investoren sind bemerkenswert", sagte Matt Oguz, CEO des im Silicon Valley ansässigen Iris Family Office, der Aktien von Birkenstock kaufen will. Aber diese Unterstützung ist keine Garantie für den Erfolg an der Börse. Ein Beispiel ist Oddity, ein Technologieunternehmen, zu dem die Kosmetikmarken Il Makiage und SpoiledChild gehören.

Oddity, das von L Catterton unterstützt wird, ging im Juli zu einem Preis von 35 $ pro Aktie an die Börse, der weit über der ursprünglichen Preisspanne von 27-30 $ lag, und eröffnete am ersten Handelstag mit 49,10 $. Inzwischen liegen die Aktien jedoch fast 45 % unter ihrem ursprünglichen Kurs.

"Wenn man sich den Trend bei anderen Schuhunternehmen ansieht, die an die Börse gegangen sind, sieht es für Birkenstock nicht gut aus", so Valechha.