Warum denke ich, dass Nvidia sich selbst einen Ast abgesägt hat?

Nvidia ist eines der Unternehmen, denen ich seit langem vertraue und die ich aufmerksam verfolge. In letzter Zeit mache ich mir allerdings ein wenig Sorgen um die langfristige Zukunft des Unternehmens. Heute bin ich zufällig auf die Meinung eines Analysten gestoßen, die sich ziemlich genau mit meiner Meinung deckt. Ich möchte ihn Ihnen vorstellen und meine Philosophie und die Entwicklungen, über die ich spekuliere, mit Freunden diskutieren.

Ich führe mit meinen Freunden oft "Was wäre wenn"-Diskussionen. Nicht selten führt dies zu totalen Science-Fiction-Szenarien (entweder aus Unwissenheit oder weil wir die Wahrscheinlichkeit des Eintretens eines Ereignisses überhaupt nicht berücksichtigen 😂😂). Aber manchmal kommen wir in recht interessante und fruchtbare Diskussionen. Und vor kurzem haben wir uns so verzettelt, nur um über $NVDA zu diskutieren. Deshalb möchte ich hier meine Besorgnis zum Ausdruck bringen. Möglicherweise wird er sich auch an Sie wenden. Also:

Dank einer Reihe guter Ergebnisse konnte Nvidia vor zwei Jahren Intels $INTC überholen und zum wertvollsten US-Chiphersteller aufsteigen. Im vergangenen Jahr legte die Aktie um 125 % zu - die höchste Rendite unter den großen börsennotierten Technologieunternehmen.

Während der Pandemie stiegen die Umsätze von Nvidia sprunghaft an, da die breite Öffentlichkeit ihre digitale Unterhaltungshardware aufrüsten wollte, was zu einer chronischen Produktknappheit führte und die Einzelhändler aus dem Geschäft warf. Wahrscheinlich denken wir alle an die RTX 3080- und 3090-Karten mit Beträgen, die den "angemessenen Preis" um Zehntausende übersteigen. Zumindest habe ich das als Gelegenheitsspieler so wahrgenommen 😂🤷 Die meiste Zeit der letzten 18 Monate waren die Produkte von Nvidia sofort ausverkauft, wenn sie zum Verkauf angeboten wurden.

Nvidia-Gaming-Grafiken sind jetzt zunehmend auf großen Elektronik-Websites erhältlich. Einige Einzelhändler melden wachsende Lagerbestände und haben sogar damit begonnen, die Karten mit Preisnachlässen zu versehen - ein weiteres deutliches Zeichen für die nachlassende Nachfrage. Laut CamelCamelCamel, einer Website zur Preisverfolgung, ist der Verkaufspreis der Nvidia RTX 3080 Ti-Karte bei Drittanbietern in diesem Jahr um etwa 40 % gefallen.

Eine schnelle Trendwende bei der Nachfrage ist unwahrscheinlich, da die bisherige aggressive Preistaktik des Unternehmens das Problem noch verschärft. Während andere Unternehmen der Unterhaltungselektronik, wie z. B. Sony, die Preise für ihre heißesten Eisen im Feuer, wie z. B. die PlayStation 5, beibehalten haben, hat Nvidia beschlossen, die beispiellose Nachfrage zu nutzen.

Der Chip-Hersteller brachte regelmäßig schrittweise verbesserte Karten zu wesentlich höheren Preisen heraus. Im September 2020 wird das Flaggschiff RTX 3080 für 699 US-Dollar auf den Markt kommen, gefolgt von der etwas besseren RTX 3080 Ti im Juni 2021 für 1.200 US-Dollar und mehr. Aber wir sprechen hier über den empfohlenen Preis. In Wirklichkeit waren es für uns eher 40 Tausend Kronen.

Meiner Meinung nach könnte diese Strategie für Nvidia jedoch nach hinten losgehen, da die Nachfrage in diesen hohen Preisklassen verschwinden könnte. Hier kommt die Meinung des Analysten ins Spiel, der mich in seiner Meinung relativ bestätigt hat. Der angesehene Jon Peddie argumentiert, dass die heutigen Preise unhaltbar sind, und sagt voraus, dass High-End-Grafikkarten auf das historische Niveau von 500 bis 700 US-Dollar zurückkehren werden. "Die Verbraucher werden nicht zu dem lächerlichen Preis von 1.300 Dollar kaufen", sagte er.

Peddie merkt an, dass Spieler ihre Karten in der Regel zwei bis drei Jahre lang behalten, bevor sie ein Upgrade durchführen. Dem stimme ich zu. Hardcore-Gamer wechseln das wahrscheinlich oft. Der Durchschnittsnutzer verwendet sie eher alle 5 Jahre oder so, aber auch er kauft normalerweise keine Spitzenprodukte, weil er sie nicht verwendet.

Dies könnte bedeuten, dass die starken pandemiebedingten Verkäufe die künftige Nachfrage bereits vorgezogen haben.
Und dann ist da noch der Faktor Kryptowelt. Cryptocurrency-Miner verwenden Grafikkarten von Nvidia. Die Gaming-Karten waren gut geeignet für das Mining von Ether, der zweitgrößten Kryptowährung nach Marktkapitalisierung. Und laut New Street Research wurde die überwiegende Mehrheit des Ether-Minings mit Gaming-Grafikkarten durchgeführt.

Aber das wird sich bald ändern. Es wird erwartet, dass das Ethereum-Blockchain-Netzwerk in den kommenden Monaten von einemProof-of-Work-Modell zu einemProof-of-Stake-Modell übergehen wird, wodurch die Notwendigkeit des Minings mit Grafikkarten entfällt. Die Umstellung wurde von Juni auf möglicherweise bis zum Herbst verschoben, aber wenn es soweit ist, werden die Miner wahrscheinlich den Markt mit gebrauchten Nvidia-Karten überschwemmen und eine Angebotsschwemme verursachen. Als Gamer bin ich nicht sauer 😂😂 Als Nvidia-Aktionär bin ich es irgendwie schon 😡 Es wäre auch nicht das erste Mal. Die Kryptoboom- und -bust-Zyklen bei Grafikkarten fanden auch 2013 und 2018 statt.

Zu welchem Schluss bin ich also gekommen? Das Unternehmen hat durchweg besser als erwartete Gewinne gemeldet und einen Finanzausblick gegeben, der über den Schätzungen der Analysten lag. Diese Art von Outperformance könnte der Vergangenheit angehören. Wenn es Nvidia weiterhin nicht gelingt, überraschend gute Ergebnisse zu erzielen, könnte das Unternehmen in ernste Schwierigkeiten geraten. Meiner Meinung nach profitiert Nvidia sehr von der Tatsache, dass es trotz des hohen Multiples immer noch perfekte Ergebnisse liefert. Solange nichts los ist, ist es wohl in Ordnung. Je aufgeblasener der Ballon jedoch platzt, desto größer wird der Schlag sein. Ich behaupte nicht im Geringsten, dass Nvidia eine Art Blase ist. Ich denke nur, dass es durchaus möglich ist, dass es noch eine kleine Enttäuschung geben wird. Hoffentlich (wenn es denn kommt) weniger als im Fall von Netflix 😂😂.

Haftungsausschluss:Dies ist keine Anlageempfehlung. Ich bin kein Profi, sondern nur ein Amateur, der seine Meinung auf der Grundlage von Daten aus dem Internet kundtut, in diesem Fall im Einklang mit der Analyse von Tae Kim und Jon Peddie.