Analyse der beiden führenden Wettbewerber: Disney x Warner Brothers Discovery

Nach dem massiven Fall von Netflix, das langsam von seinem Streaming-Thron herunterkommt, suchen wir nach einem neuen potenziellen Gewinner auf dem Markt. Wir wollen hier nicht darüber spekulieren, wer die beste aller Plattformen ist. Ich werde Ihnen meine Sichtweise und meine Analyse zu den von mir ausgewählten potenziellen Gewinnern für die Zukunft darlegen.

Warum vertraue ich diesen Unternehmen?

Bill Gates schrieb einmal, dass "Inhalt König ist", und zwei Jahrzehnte später wird dieser Titel vom legendären Unterhaltungsriesen Disney $DIS und dem neu fusionierten, aber ebenso beeindruckenden Warner Brothers Discovery $WBD beansprucht. Welche Aktie ist in Zukunft besser zu kaufen?

König der Inhalte

Disney $DIS verfügt über eine ikonische Sammlung von Inhalten, die Generationen und Länder überspannt, von Klassikern wie Mickey Mouse und Disney Prinzessinnen-Filmen bis hin zu Märchen wie König der Löwen, mit denen Millennials aufgewachsen sind. Disney hat Marvel verjüngt und das Marvel-Universum mit Blockbustern wie Black Panther und den Avengers-Filmen erweitert. Disney $DIS ist auch ein "Vielfraß" in der Welt des Sports mit dem Sender ESPN.

• Ein bisschen Euphorie und Erinnerungen an die Disney-Kreation, die jeder kennt.

Obwohl dieses Inhaltsportfolio sehr wettbewerbsfähig ist, ist Warner Brothers Discovery wahrscheinlich das einzige Unternehmen, das glaubhaft behaupten kann, Disney ebenbürtig zu sein. HBO ist die Heimat von Prestige-Serien, angeführt von Game of Thrones. Außerdem haben Marken wie Harry Potter und Herr der Ringe eine große und leidenschaftliche Fangemeinde. Warner Brothers Discovery verfügt über umfangreiche Sportrechte an der NBA, MLB und NHL, dazu kommen Tausende von Stunden an ungeschriebenen Sendungen und Reality-TV - ein umfassendes und überzeugendes Portfolio an Inhalten.

• Hier sehe ich es als Unentschieden im Vergleich.
• Die Daten zu Serien, Shows und Filmen haben nichts mit Investitionen zu tun, sondern sind ein erster Vergleich der Inhalte zweier starker Konkurrenten.

Bessere Führung

Warner Brothers Entdeckung

Seit er 2006 als CEO zu Discovery kam, hat David Zaslav Discovery auf seinem Weg von einem kleinen Sender zu einem globalen Schwergewicht geführt und mit der Übernahme von Scripps im Jahr 2018 Food Network und HGTV übernommen. Er leitete die Einführung von Discovery+ und die Fusion mit WarnerMedia, wodurch das Unternehmen in Warner Brothers Discovery $DISCA umbenannt wurde.

Disney

Bob Chapek übernahm im Februar 2020 das Amt des CEO von Disney, nachdem er zuvor den Bereich Disney Parks and Resorts geleitet hatte. Die Disney-Aktien sind seit seinem Amtsantritt gefallen, obwohl er erst seit zwei Jahren an der Spitze des Unternehmens steht. In diesem Zeitraum gab es einen großen Ausverkauf während des Höhepunkts von COVID und die zusätzliche Herausforderung durch die Schließung der Disney-Themenparks. Eine Zeitspanne von zwei Jahren ist zu kurz, um die Regierungszeit von Chapek zu bewerten, vor allem weil sie ein so großes makroökonomisches Ereignis umfasst.

• Auch der zweite Vergleich lässt nicht auf einen Gewinner schließen.

Abonnenten und Abonnentenwachstum

Ende 2021 hatte Disney+ weltweit 130 Millionen zahlende Abonnenten - eine beachtliche Zahl seit dem Start vor nur zwei Jahren. Im letzten Quartal konnte Disney+ einen bedeutenden Zuwachs von 11,8 Millionen Abonnenten verzeichnen.

Die Streaming-Dienste von Warner Brothers Discovery sind nach wie vor getrennte Segmente, was sich jedoch mit dem Abschluss der Fusion ändern dürfte. Wenn wir die 22 Millionen zahlenden Abonnenten von Discovery+ zu den 75 Millionen Abonnenten von HBO Max addieren, kommen wir auf die Marke von 100 Millionen zahlenden Abonnenten, was dem Niveau von Disney+ ziemlich nahe kommt. Da nun alle Inhalte an einem Ort verfügbar sind, wird das Angebot für die Kunden attraktiver, so dass Warner Brothers Discovery im Hinblick auf das Abonnentenwachstum noch einen Gang zulegen kann.

Beide Unternehmen haben eine weitaus geringere Gesamtzahl an Abonnenten als die führenden (aber schrumpfenden) 221 Millionen Abonnenten von Netlfix, so dass beide noch Raum für künftiges Wachstum haben. Auch bei den Abonnenten sehe ich vorerst einen Gleichstand, da Disney die größere Gesamtzahl hat, aber das neue kombinierte Angebot von Warner Brothers Discovery wird dem Unternehmen einen Katalysator für künftiges Wachstum bieten.

Auszeichnungen

Während der inhaltliche Vergleich beide Aktien auf die Zielgerade bringt, ist es die Bewertung, bei der die beiden Aktien beginnen, sich voneinander zu unterscheiden. Disney wird mit dem 21-fachen der zukünftigen Gewinne gehandelt, während Warner Brothers Discovery mit dem 15-fachen der Gewinne des nächsten Jahres gehandelt wird. Darüber hinaus rechnet Warner Brothers Discovery mit Synergien in Höhe von 3 Mrd. USD aus der Fusion, so dass die Realisierung dieser Synergien den Wert des Unternehmens in Zukunft noch steigern wird. Ich sehe hier einen kleinen Gewinn für Warner.

Warner Brothers Discovery oder Disney?

Disney und Warner Brothers Discovery sind zwei Medienimperien, die es inhaltlich mit keinem anderen Konkurrenten aufnehmen können, und beide sehen insgesamt nach soliden Investitionen aus. Beide haben einen großen Abonnentenstamm mit Wachstumspotenzial. Warner Brothers Discovery hat einen leichten Vorteil, da es einen großartigen CEO hat und sein Portfolio eine gewisse Größe aufweist. Disney hingegen dominiert in den Bereichen Themenparks, Streaming-Plattformen und sonstiges Marketing.

Warum ich persönlich Disney bevorzuge?

Warum investiere ich in Disney?

• Die Streaming-Plattform rechnet in den nächsten Jahren mit einem positiven Wachstum in der Welt, und es besteht die Möglichkeit, in Staaten zu expandieren, in denen Netflix, HBO und andere Anbieter im Niedergang begriffen sind.
• Themenparks - Das große Eisen im Feuer, dessen Einnahmen nur steigen können, wenn nicht wieder der Meistervogel regiert.
• Entwicklung von Serien/Filmen, die von der Entwicklung von Spielen und "Merch" begleitet wird.
• Einstieg in ein Metaversum, bei dem das Unternehmen vielleicht nicht der eindeutige Gewinner ist, aber definitiv etwas beizutragen hat.
• Es wird vorausgesagt, dass Disney in Zukunft keine Probleme haben wird, sogar Netflix zu überholen.

Natürlich gibt es noch viele weitere dieser Kategorien, ich führe hier nur einige der wichtigsten Einnahmequellen auf.

Ich will Warner Brothers Discovery nicht ausschließen.

Warum kann Warner Brothers Discovery auch eine gute Investition sein?

• In der Tat, das sehr umfangreiche Portfolio an Inhalten (die Anzahl der Kanäle, Serien und Filme, die es bietet), die Sie vertraut sein müssen: HBO, Discovery, Eurosport und Dutzende von anderen. Das ist eine wirklich große Diversifizierung und auch ein Wachstumspotenzial.
• Das Unternehmen befasst sich auch mit der Produktion, dem Vertrieb, der Lizenzierung und der Vermarktung aller Formen der Unterhaltung und der damit verbundenen Geschäfte.
• Eine gute Nachricht ist, dass Warner Brothers Discovery im ersten Quartal dieses Jahres 2 Millionen neue Abonnenten gewonnen hat, was erstaunlich ist, wenn man bedenkt, dass Netflix mit sinkenden Abonnentenzahlen zu kämpfen hat.

Warner Bros. Discovery gewinnt 2 Millionen Abonnenten im ersten Ergebnisbericht (yahoo.com)

Ich überlasse Ihnen das finale Shootout. Welches Unternehmen ist eine bessere Investition?