Buffett vs. Burry: Welcher legendäre Investor hat Recht mit der Apple-Aktie?
Warren Buffett, der oft als das Orakel von Omaha bezeichnet wird, ist seit langem sehr optimistisch für das Unternehmen und hatte in letzter Zeit keine Angst vor einer Überbewertung. Der Leerverkäufer Michael Burry hingegen ist der gegenteiligen Meinung. Wer hat also Recht mit der Apple-Aktie?
In dieser Woche haben die großen Hedgefonds ihr Formular 13F veröffentlicht, in dem sie ihre Käufe, Verkäufe und bestehenden Bestände in ihren Long-Portfolios zum Ende des ersten Quartals auflisten. Die vielleicht interessanteste Erkenntnis war, dass Buffett oder zumindest jemand aus seinem Berkshire Hathaway-Konglomerat im letzten Quartal noch mehr Apple-Aktien gekauft hat, obwohl dies bereits die größte Position von Berkshire ist. Zur gleichen Zeit ging Burrys Unternehmen, Scion Asset Management, eine bedeutende Short-Wette gegen Apple ein .
Buffetts Kaufen vs. Burrys Verkaufen
Im ersten Quartal kaufte Berkshire $BRK-B+0.8%, $BRK-A+0.5% zusätzlich 3,8 MillionenApple-Aktien $AAPL+3.7%. Das klingt nach viel, ist aber im Vergleich zu Berkshires Gesamtbestand von 891 Millionen Aktien ein vernachlässigbarer Betrag.
Burry hingegen wettete gegen Apple. Im ersten Quartal kaufte Burry Verkaufsoptionen mit einem Basiswert von 206.000 Apple-Aktien. Eine Verkaufsoption gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, eine bestimmte Menge an Aktien zu einem bestimmten Preis und zu einem bestimmten Zeitpunkt zu verkaufen. Die Aktien, die den Optionen zugrunde liegen, machen 17,9 % des Long-Anteils von Burrys Portfolio aus, seiner größten Position.
Warum Apple im Vergleich zu anderen Technologiewerten shorten?
Es ist unklar, ob Burry Apple aus Apple-spezifischen Gründen ausgewählt hat oder weil es das größte Unternehmen im Nasdaq Composite ist. Bis 2022 hielt sich Apple auch viel besser als die teuren Software- und Elektroautoaktien, die Burry im letzten Jahr geshortet hatte.
Im vergangenen Juni bezeichnete Burry den Markt und die Finanzanlagen im Allgemeinen als "die größte Spekulationsblase aller Zeiten in allen Bereichen" und sagte "die Mutter aller Crashs" voraus. Dies scheint eine vorausschauende Aussage gewesen zu sein, da hoch bewertete Wachstumsaktien in diesem Jahr durch den starken Anstieg der Zinssätze dezimiert worden sind. Wenn der Markt jedoch fällt, sind die stärksten Marktführer wie Apple in der Regel die Letzten, die fallen. Burry könnte also darauf wetten, dass, da andere hoch bewertete spekulative Technologiewerte bereits abgestürzt sind, Technologiewerte mit großer Marktkapitalisierung wie Apple als nächstes dran sein könnten. Es ist auch wichtig zu wissen, dass 13Fs keine Short-Wetten offenlegen, so dass eine Put-Option auf Apple möglicherweise nicht einmal Burrys einzige Wette gegen den Markt ist. Möglicherweise hat er auch Short-Positionen in anderen Aktien.
Die Sicht eines langfristigen Investors
Es ist zwar interessant, dass zwei große Investoren völlig gegensätzliche Standpunkte zu einer beliebten Aktie einnehmen, doch sollte dies nicht unbedingt die langfristige Sichtweise der Anleger auf Apple beeinflussen. Denken Sie daran, dass Buffett ein langfristiger Investor ist, der sich nicht von Apple getrennt hätte, wenn er nicht der Meinung wäre, dass die Wettbewerbsvorteile des Unternehmens schwinden, auch wenn die Aktie derzeit etwas hoch bewertet sein mag.
Burry ist ein Hedgefondsmanager, der sehr häufig handelt. Im letzten Quartal verkaufte er beispielsweise fünf der sechs bestehenden Positionen in seinem Long-Portfolio und kaufte 11 neue Positionen. Das ist eine Menge Handel und nicht gerade eine langfristige Anlagephilosophie.
Es ist also möglich, dass sie beide Recht haben könnten. Kurzfristig scheint Burry Recht gehabt zu haben, denn die Apple-Aktie ist seit Anfang April um etwa 14 % gefallen. Da Burry jedoch so häufig handelt, ist es möglich, dass er diese Verkaufsoptionen bereits verkauft hat. Aber vielleicht hat er das auch nicht. Apple ist nun weitgehend von Schwächen in der Lieferkette betroffen. Langfristig gesehen ist Apple immer noch ein hervorragendes Unternehmen und bleibt Buffetts größte Position.
Dies ist keine Anlageempfehlung und Sie sollten immer Ihre eigene Analyse durchführen. Sowohl die Long- als auch die Short-Positionen der Anleger in der Apple-Aktie wurden vom Analysten Billy Duberstein erfasst.