Stabile Dividenden in einem turbulenten Markt: Chancen und Risiken der Schifffahrt
Der Erdöltransport auf dem Seeweg ist ein Schlüsselsegment der Weltwirtschaft, das den kontinuierlichen Fluss dieses strategischen Rohstoffs zwischen den Kontinenten gewährleistet. Eine Flotte spezieller Tankschiffe wie die Suezmax-Schiffe spielt eine wichtige Rolle bei der Verbindung von Förder- und Verbrauchsgebieten und trägt so zur Kontinuität des internationalen Handels bei. Diese Schiffe können bis zu einer Million Barrel Öl transportieren und sind so konzipiert, dass sie den strategisch wichtigen Suezkanal passieren können, um die Schifffahrtswege zwischen Europa, dem Nahen Osten und Asien zu optimieren.
Einer der attraktiven Faktoren, der die Aufmerksamkeit der Anleger in diesem Sektor auf sich zieht, ist die Dividendenpolitik einiger Unternehmen. Die Zahlung regelmäßiger Dividenden wird immer mehr zu einem wichtigen Indikator für Stabilität und finanzielle Gesundheit, insbesondere für Anleger, die langfristige Erträge anstreben. Trotz attraktiver Renditen können die Unternehmen jedoch mit Herausforderungen konfrontiert sein, die mit nachhaltigen Dividendenzahlungen verbunden sind und in einigen Fällen das Risiko bergen, dass diese gekürzt werden, wenn die Unternehmensgewinne unter Druck geraten. Das Thema Dividende ist daher ein wichtiger Aspekt, der bei der Beurteilung des Anlagepotenzials in der Schifffahrtsbranche zu beachten ist.
Präsentation des Unternehmens
Nordic American Tankers $NAT-0.3% ist ein norwegisches Unternehmen, das sich auf den Transport von Rohöl und Erdölprodukten auf dem Seeweg spezialisiert hat. Es wurde 1995 gegründet und ist damit eines der am längsten bestehenden Unternehmen in diesem speziellen Schifffahrtssektor. Ihr Hauptprodukt bzw. ihre Hauptdienstleistung ist der Transport von Rohöl mit großen Tankschiffen, den so genannten Suezmax-Tankern, die bis zu 1 Million Barrel Rohöl pro Schiff transportieren können. Diese Tanker haben eine bestimmte Größe, damit sie den Suezkanal passieren können, was für den Frachttransport zwischen Europa, dem Nahen Osten und Asien von Vorteil ist.
Das Unternehmen konzentriert sich auf die weltweite Schifffahrt, aber seine Aktivitäten sind stark auf die Gebiete mit der größten Ölnachfrage konzentriert - insbesondere Europa, Amerika und Asien. Nordic American Tankers besitzt keine eigenen Ölquellen und verarbeitet kein Rohöl. Das Hauptgeschäftsmodell des Unternehmens besteht darin, seine Tanker im Rahmen kurz- und langfristiger Verträge an verschiedene Ölgesellschaften und Händler zu vermieten, die ihre Produkte weltweit transportieren müssen. Ein wichtiger Teil der Geschäftstätigkeit besteht darin, die Tankerflotte so zu optimieren, dass sie die in der Schifffahrtsbranche heute sehr strengen Sicherheits- und Umweltstandards erfüllt.
Die Geschichte des Unternehmens ist eng mit dem Auf und Ab der Erdölnachfrage und der Entwicklung des Preises für diesen Rohstoff auf den Weltmärkten verbunden. Das Unternehmen begann mit einigen wenigen Schiffen, baute aber nach und nach seine Flotte auf Dutzende von Tankern aus. Das Hauptaugenmerk von NAT liegt auf der betrieblichen Effizienz und dem Versuch, in Zeiten günstiger Ölpreise die Gewinne zu maximieren. Eine wichtige Rolle spielt dabei die Fähigkeit des Unternehmens, schnell auf die Marktbedingungen zu reagieren, sei es auf eine erhöhte Nachfrage nach Öl oder auf Schwankungen der Frachtpreise.
Ein interessantes Element, das Nordic American Tankers von vielen anderen Unternehmen abhebt, ist seine Dividendenpolitik. Das Unternehmen ist seit langem bestrebt, sich durch die regelmäßige Zahlung hoher Dividenden für seine Aktionäre attraktiv zu machen. Dieser Ansatz macht NAT nicht nur aus Sicht des Öltransports zu einem interessanten Unternehmen, sondern auch zu einem attraktiven Anlageziel für diejenigen, die ein stabiles Dividendeneinkommen suchen.
Was Übernahmen betrifft, so tätigt NAT keine großen Fusionen und Übernahmen anderer Unternehmen, wie es bei einigen anderen Unternehmen der Branche üblich ist. Stattdessen konzentriert sich das Unternehmen auf den Kauf und die Modernisierung seiner eigenen Schiffe. Die Flotte von Nordic American Tankers besteht ausschließlich aus Suezmax-Tankern, so dass sich das Unternehmen auf diesen speziellen Marktbereich konzentrieren kann, ohne in andere Schiffstypen zu diversifizieren. Diese Konzentration auf eine Tankerkategorie verschafft dem Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil, denn Suezmax-Tanker sind aufgrund ihrer Größe sehr flexibel und können auf verschiedenen Routen rund um die Welt eingesetzt werden.
Dividendenriese, aber es gibt Probleme
Nordic American ist ein Dividendenriese, der in jedem der letzten 108 Quartale eine Dividende gezahlt hat. Das ist eine wirklich phänomenale Leistung. Infolgedessen bietet das Unternehmen derzeit eine Dividende von 11,44 %.
Allerdings sind die Dividenden in diesem Zeitraum nicht immer gestiegen, und manchmal waren die Dividendenausschüttungen eher gering. In diesem Jahr wird Nordic American voraussichtlich eine Dividende von 0,48 $ pro Aktie zahlen, ausgehend von den derzeitigen 0,12 $ pro Aktie für das Quartal.
Allerdings wird das Unternehmen im Jahr 2024 voraussichtlich nur 0,43 $ pro Aktie verdienen, was darauf hindeutet, dass das Management mehr Dividenden ausschüttet, als das Unternehmen verdient. Das Unternehmen weist außerdem ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 8,5 auf, was einem Abschlag von 24 % gegenüber dem Sektor entspricht.
Diese Ausschüttungsquote ist ein großes Warnsignal und deutet darauf hin, dass die Dividende gesenkt werden muss. Der Vorbehalt ist, dass sich die finanzielle Leistung im Jahr 2025 deutlich verbessern dürfte. Analysten zufolge wird Nordic im Jahr 2025 0,64 $ und im Jahr 2026 0,68 $ verdienen. Aber es ist riskant.
Wie war das letzte Quartal?
Nordic American Tankers (NAT) hat kürzlich seine Quartalsergebnisse veröffentlicht, die über den Erwartungen der Analysten lagen. Der Gewinn des Unternehmens lag bei 0,10 $ pro Aktie und übertraf damit die Zacks Consensus Estimate, die einen Gewinn von 0,07 $ pro Aktie prognostizierte. Im Vergleich zum letzten Jahr, als der Gewinn bei 0,13 $ pro Aktie lag, gab es einen leichten Rückgang, aber es war immer noch eine positive Überraschung, da die tatsächlichen Ergebnisse 42,86 % besser waren als erwartet. Es sollte auch daran erinnert werden, dass im Quartal davor ein Gewinn von 0,11 USD pro Aktie erwartet wurde, NAT aber nur 0,07 USD auswies, was damals eine unangenehme Überraschung mit einer Abweichung von -36,36 % war.
Was den Umsatz betrifft, so meldete das Unternehmen für das im Juni 2024 abgeschlossene Quartal einen Gewinn von 66,1 Mio. USD, was 21,64 % über den Schätzungen der Analysten lag. Obwohl der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr leicht rückläufig war und im vergangenen Jahr 67,8 Mio. $ erreichte, stellt er angesichts der aktuellen Marktbedingungen immer noch eine anständige Leistung dar.
Die Aktien haben seit Jahresbeginn rund 14,3 % ihres Wertes verloren, während der S&P 500 Index um 17,2 % gestiegen ist. Diese relative Schwäche der NAT-Aktien wirft auf dem Markt die Frage auf, wie es weitergehen wird. Die Anleger fragen sich, ob sich die Situation verbessern wird oder ob die Aktien weiterhin hinter dem breiteren Markt zurückbleiben werden.
Die künftige Entwicklung der Aktie wird weitgehend von den künftigen Finanzergebnissen und Gewinnerwartungen abhängen, die in regelmäßigen Abständen revidiert werden. Die aktuellen Schätzungen für das kommende Quartal gehen von einem Gewinn von $ 0,09 pro Aktie und einem Umsatz von $ 66,16 Millionen aus. Für das Gesamtjahr erwartet der Konsens einen Gewinn von $0,41 pro Aktie bei einem Umsatz von $264,07 Millionen. Die jüngsten Trends bei den Schätzungsänderungen sind jedoch nicht sehr günstig für Nordic American Tankers.
Jüngste Ergebnisse
Die langfristigen Finanzergebnisse von Nordic American Tankers (NAT) weisen in den letzten Jahren erhebliche Leistungsschwankungen auf, die von den spezifischen Marktbedingungen in der Rohöltransportbranche beeinflusst werden.
Die Einnahmen des Unternehmens waren im Laufe der Jahre erheblichen Schwankungen unterworfen. Die Einnahmen erreichten im Jahr 2020 354,6 Mio. USD, sanken dann aber drastisch auf 191 Mio. USD im Jahr 2021, was auf schwierige Marktbedingungen zurückzuführen ist, die wahrscheinlich mit der COVID-19-Pandemie zusammenhängen, die die weltweite Ölnachfrage verringert hat. Dieser negative Trend begann sich jedoch im Jahr 2022 zu verbessern, als die Einnahmen auf 339,3 Mio. US$ stiegen. Im Jahr 2023 steigerte das Unternehmen seine Einnahmen weiter auf 391,7 Mio. US$, was auf eine Markterholung hindeutet. Die jüngsten 12-Monats-Daten (TTM) deuten auf einen leichten Rückgang auf 365,2 Mio. US$ hin, der durch die Unsicherheit im Energiesektor oder andere globale Faktoren beeinflusst werden könnte.
Was die Umsatzkosten betrifft, so bleiben diese mit 255,8 Mio. USD im Jahr 2020 relativ stabil und steigen im Jahr 2021 deutlich auf 264,3 Mio. USD und im Jahr 2022 sogar auf 284,4 Mio. USD. Das Unternehmen konnte diese Kosten jedoch auf 240,9 Mio. USD im Jahr 2023 senken, und dieser positive Trend setzte sich im TTM-Zeitraum fort, wo die Umsatzkosten 243,9 Mio. USD betrugen.
Der Bruttogewinn, ein Schlüsselindikator für die Leistung des Unternehmens, war 2020 relativ hoch (98,8 Mio. USD), erlebte jedoch im darauffolgenden Jahr einen dramatischen Einbruch, als er negative Zahlen erreichte (-73,2 Mio. USD). Dieses negative Ergebnis spiegelt wahrscheinlich eine Kombination aus rückläufiger Nachfrage und höheren Betriebskosten wider. Im Jahr 2022 erholte sich der Bruttogewinn auf 54,97 Mio. USD, was auf eine Verbesserung der Betriebsbedingungen hindeutet. Das Jahr 2023 brachte eine deutliche Verbesserung des Bruttogewinns auf 150,8 Mio. USD, was auf Effizienzsteigerungen und einen stärkeren Markt zurückzuführen ist. Der aktuelle TTM-Bruttogewinn liegt bei 121,3 Mio. USD, was zwar eine gewisse Verlangsamung bedeutet, aber immer noch ein positives Ergebnis im Vergleich zum Krisenjahr 2021 ist.
Der Reingewinn, der das endgültige Maß für den Erfolg ist, spiegelt diese Schwankungen ebenfalls wider. Im Jahr 2020 meldete NAT einen Gewinn von 50 Mio. USD, aber 2021 gab es einen massiven Einbruch auf einen Verlust von 171,3 Mio. USD, der wahrscheinlich einmalige Kosten und negative Markteffekte beinhaltete. Das folgende Jahr 2022 brachte eine bescheidene Erholung auf 15,1 Millionen Dollar. Im Jahr 2023 steigerte das Unternehmen den Gewinn deutlich auf 98,7 Mio. $, was auf verbesserte Marktbedingungen und ein effektiveres Kostenmanagement zurückzuführen ist. Der aktuelle TTM-Gewinn liegt bei 66,9 Mio. USD, was einen gewissen Rückgang gegenüber dem Vorjahr bedeutet, aber immer noch ein gesundes Ergebnis im Vergleich zur Krisenzeit darstellt.
Wichtige Indikatoren
Die Bewertung von Nordic American Tankers (NAT) im Vergleich zum Branchendurchschnitt weist auf mehrere wichtige Unterschiede und Trends hin. In Bezug auf die Bewertungskennzahlen zeigt NAT gemischte Ergebnisse, wobei sie in einigen Bereichen besser abschneidet als der Branchendurchschnitt und in anderen zurückbleibt.
In Bezug auf den Indikator KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) Non-GAAP über die letzten 12 Monate (TTM) hat NAT einen Wert von 12,48 und liegt damit 18 % über dem Branchendurchschnitt von 10,57. Dies deutet darauf hin, dass der Markt höhere Erwartungen an das Unternehmen hat als der Branchendurchschnitt. Allerdings ist der Indikator KGV (FWD)der sich auf die zukünftigen Gewinne konzentriert, ist für NAT (8,47) deutlich niedriger als der Branchendurchschnitt (11,63), was einer Differenz von 27,2 % entspricht. Dieser Unterschied deutet darauf hin, dass die Anleger zwar über das künftige Gewinnwachstum des Unternehmens besorgt sind, gleichzeitig aber die Aktie im Hinblick auf die künftige Performance als attraktiver einschätzen.
Indikator EV/Umsatz (Unternehmenswert zu Umsatz)der den Wert eines Unternehmens mit seinen Umsätzen vergleicht, ist bei NAT höher als der Branchendurchschnitt. Für die letzten 12 Monate (TTM) liegt er bei 2,75 und damit 31,25 % höher als der Branchendurchschnitt von 2,10. Dieses höhere Verhältnis kann darauf hindeuten, dass die Anleger bereit sind, einen höheren Preis für die Erträge eines Unternehmens zu zahlen, was die Erwartung höherer Erträge oder besserer Margen widerspiegeln könnte. Allerdings ist der Ausblick (EV/Umsatz FWD) steigt dieses Verhältnis weiter auf 3,66 an, was einen deutlichen Anstieg von 88,16 % gegenüber dem Branchendurchschnitt (1,95) bedeutet. Dieser Anstieg könnte darauf hindeuten, dass NAT im Vergleich zu seinen Wettbewerbern mit höheren operativen Risiken oder erwarteten Kosten konfrontiert ist.
Indikator EV/EBITDA (Unternehmenswert zu EBITDA) liegt für NAT in den letzten 12 Monaten bei 6,88 und damit etwas höher als der Branchendurchschnitt (6,22), aber immer noch relativ niedrig. Das bedeutet, dass das Unternehmen ähnlich bewertet ist wie andere Unternehmen des Sektors. Betrachtet man jedoch den zukunftsorientierten Indikator EV/EBITDA (FWD)betrachtet, so liegt NAT mit einem Wert von 5,66 um 4,47 % unter dem Branchendurchschnitt (5,93), was ein positives Signal für potenzielle Anleger sein könnte, die eine Verbesserung der betrieblichen Effizienz des Unternehmens erwarten.
Indikator Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S)der den Aktienkurs mit dem Gewinn pro Aktie vergleicht, ist für NAT höher als der Durchschnitt des Sektors. In den letzten 12 Monaten (TTM) lag es bei 2,08 und damit 53,91% höher als der Branchendurchschnitt (1,35). Kurs-Buchwert-Verhältnis (P/B)das zeigt, dass NAT einen aktuellen Wert von 1,44 hat, der 5,40 % niedriger ist als der Branchendurchschnitt (1,52).
Einer der stärksten Punkte von NAT ist die Dividendenrendite. In den letzten 12 Monaten lag sie bei 11,88 % und damit 210,78 % höher als der Branchendurchschnitt (3,82 %).
Fazit
Nordic American Tankers Limited ist eine internationale Tankergesellschaft, die Suezmax-Tanker besitzt, betreibt und verchartert. Das Geschäftsmodell des Unternehmens ist stark, wird aber derzeit durch die anhaltenden geopolitischen Spannungen rund um das Rote Meer in Frage gestellt. Die Aktie ist in den letzten 11 Monaten um mehr als 12 % gefallen, hat aber immer noch viele positive Aspekte, auf die man sich konzentrieren kann.
Angebot und Nachfrage für die Flotte von Nordic American Tankers Limited sind derzeit günstig, was zu den positiven Aussichten beiträgt. Darüber hinaus hat das Unternehmen eine der niedrigsten Verschuldungen unter den börsennotierten Tankerunternehmen. Zum 31. März 2024 belief sich die Nettoverschuldung des Unternehmens - berechnet durch Abzug des Umlaufvermögens von den Gesamtverbindlichkeiten - auf 228 Mio. USD. Bei einer Flotte von 20 Schiffen entspricht dies einer Verschuldung von 11,4 Mio. USD pro Schiff. Das Unternehmen hat außerdem einen niedrigen Verschuldungsgrad von 0,5.
Nordic American Tankers Limited legt großen Wert auf die Erhaltung seiner finanziellen Gesundheit. Das Unternehmen legt Wert auf strategisches Timing und eine sorgfältige Finanzierung von Expansionen, um die finanzielle Stabilität zu gewährleisten und seine Verpflichtung zur Zahlung von Dividenden aufrechtzuerhalten. Das Unternehmen hat in 107 aufeinanderfolgenden Quartalen Dividenden gezahlt und ist damit einer der besten Dividendenwerte. Das Unternehmen geht außerdem davon aus, dass es seine Ausschüttung erhöhen wird, sobald sich die Marktbedingungen verbessern. Darüber hinaus ist die Finanzlage des Unternehmens mit einem operativen Cashflow von über 37,5 Mio. $ im ersten Quartal 2024 sehr gut.
Allerdings müssen die Unsicherheiten bei der Produktion und den Ölpreisen berücksichtigt werden, die sowohl die Ergebnisse des Unternehmens als auch die Dividende beeinträchtigen könnten.
⚠ Investieren Sie verantwortungsvoll!
Die Informationen in diesem Artikel dienen ausschließlich der Aufklärung und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Die Autoren stellen nur ihnen bekannte Fakten dar und ziehen keine Schlussfolgerungen oder Empfehlungen für den Leser.
Investitionen können risikoreich sein, wenn man sie unbedacht tätigt. Bulios kennt Ihre finanzielle Situation nicht und gibt daher auch keine konkreten Ratschläge und Tipps. Die Auswahl von Aktien, Strategien und der Aufbau von Portfolios ist eine individuelle Angelegenheit. Informieren Sie sich daher immer und führen Sie Ihre eigene detaillierte Analyse durch, bevor Sie eine bestimmte Aktie kaufen.