Viele Anleger sind der Meinung, dass Tesla $TSLA+3.9% überbewertet ist und es sich nicht lohnt, in das Unternehmen zu investieren. Nach dem PEG-Verhältnis ist sie sogar billiger als der durchschnittliche Dow-Jones-Wert. Die Elektroautoindustrie boomt, aber Tesla ist immer noch der klare Marktführer.

Nach dieser Variable ist Tesla nicht überbewertet und eine Investition wert.

Tesla ist wohl die größte Börsenerfolgsgeschichte der letzten Jahre. Selbst nach dem diesjährigen Rückgang ist die Aktie in den letzten drei Jahren um 1.500 % gestiegen und belohnte Anleger, die in volatilen Zeiten durchgehalten haben, mit einem 16-fachen Gewinn.

Es ist auch kein Geheimnis, dass Tesla eine der größten umkämpften Aktien ist. CEO Elon Musk ist für seine kontroversen Äußerungen, aber auch als visionäre Führungspersönlichkeit bekannt, und Kritiker haben den Niedergang des Unternehmens lange bejubelt. An der einen oder anderen Stelle haben sie behauptet, dass Tesla in den Konkurs getrieben wird, dass seine Ergebnisse nur durch staatliche Kredite gestützt werden oder dass Konkurrenten auf den Markt kommen und seine erstklassige Bewertung zerstören werden.

Nach den neuesten Preisen hat Tesla einen Marktwert von mehr als 750 Milliarden Dollar, während größere Autohersteller wie Ford und General Motors nur 48 bzw. 51 Milliarden Dollar wert sind.

Ein Vergleich dieser Aktien ist jedoch schwierig, da Tesla ein schnell wachsender Elektroautohersteller mit hohen Gewinnmargen ist, während Ford und GM langsam wachsende Unternehmen mit niedrigen Margen sind. Selbst wenn sowohl Ford als auch GM auf die Produktion von Elektrofahrzeugen umstellen, wird der Absatz von Elektrofahrzeugen wahrscheinlich unter dem ihrer traditionellen Verbrennungsfahrzeuge liegen. Das ist das klassische Dilemma eines Innovators. Auf der anderen Seite hat Tesla den klaren Vorteil eines jahrzehntelangen Vorsprungs in der EV-Technologie sowie Vorteile wie ein Netzwerk von Kompressoren, eine beliebte Marke und ist nicht mit den gleichen Konflikten konfrontiert wie die alten Autohersteller, einschließlich der Händlernetze, die sich gegen EVs sträuben, weil sie weniger Wartung benötigen. Außerdem bietet es kostenlose Firmware-Updates, die die meisten seiner älteren Konkurrenten nicht bieten können.

PEG-VerhältnisEs gibt keine
perfekte Methode zur Bewertung einer Aktie. Viele Anleger verwenden gerne ein Kurs-Gewinn-Verhältnis, das einen guten Anhaltspunkt dafür bietet, wie der Kurs eines Unternehmens im Vergleich zu seinen tatsächlichen Gewinnen steht.

Das KGV hat jedoch den Fehler, dass es das künftige Wachstum eines Unternehmens außer Acht lässt, das oft der wichtigste Faktor bei der Bestimmung des Unternehmenswertes ist. Tesla beispielsweise hat derzeit ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 96, aber der Umsatz wird in diesem Jahr voraussichtlich um 59 % steigen, und der Gewinn pro Aktie wird voraussichtlich um 79 % auf 12,11 $ ansteigen, so dass das Unternehmen ein angemesseneres Kurs-Gewinn-Verhältnis von fast 60 hat.

Das beste Mittel zur Messung des Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnisses ist das PEG-Verhältnis, eine beliebte Kennzahl des bekannten Hedgefonds-Managers Peter Lynch. Beim PEG-Verhältnis wird das Kurs-Gewinn-Verhältnis durch die erwartete Gewinnwachstumsrate geteilt, die in der Regel ein zusammengesetzter Durchschnitt über die nächsten fünf Jahre ist. Da Unternehmen mit hohen Kurs-Gewinn-Verhältnissen in der Regel hohe Wachstumsraten aufweisen, ist PEG eine gute Möglichkeit, die Bewertungen von Aktien mit hohem und niedrigem Wachstum zu vergleichen.

Bei den aktuellen Kursen wird Tesla mit einem bescheidenen PEG von 1,66 gehandelt. Mit diesem Verhältnis ist die Aktie sogar billiger als der Dow Jones Industrial Average, der ein PEG von 2,41 aufweist. Und dabei sind die vier Aktien im Index, die aufgrund des erwarteten Gewinnrückgangs ein negatives PEG aufweisen, noch gar nicht mitgerechnet.

Nicht nur, dass die durchschnittlichen Dow-Aktien mit einem deutlich höheren PEG-Verhältnis als Tesla gehandelt werden, sondern 19 der 26 oben aufgeführten Unternehmen sind auch teurer als Tesla auf Basis des PEG-Verhältnisses. Mit anderen Worten: Wenn man das Wachstum mit einbezieht, ist Tesla billiger als die typische Blue-Chip-Aktie.

Natürlich ist das PEG-Verhältnis nicht perfekt, und eine Schätzung der Wachstumsrate von Tesla, insbesondere in fünf Jahren, könnte töricht sein. Es wäre jedoch ein Fehler, die Wachstumsrate des Unternehmens zu vernachlässigen, zumal Tesla die Analystenschätzungen in den letzten Jahren zuverlässig übertroffen hat und in 10 der letzten 11 Quartale über den Schätzungen lag.

Tesla ist der klare Marktführer bei Elektrofahrzeugen und erschließt einen riesigen Markt, der sich in den nächsten 10 bis 20 Jahren entwickeln wird. In dieser Zeit kann sich viel ändern, und der Wettbewerb wird wahrscheinlich zunehmen, aber angesichts der anfänglichen Führungsposition von Tesla und der Stärke seiner Marke ist das Unternehmen der klare Favorit in diesem Sektor.

Die Entscheidung und Bewertung dieses Unternehmens ist natürlich jedem Anleger selbst überlassen, dies ist keine Anlageberatung, aber wenn Sie sagen, dass Tesla überbewertet ist, dann sprechen die Zahlen einfach nicht dafür.