🤖 AI REVOLÚCIA PREPISUJE PRAVIDLÁ – AJ PRE INVESTOROV
Tento týždeň sa v AI sektore odohrali tri zaujímavé udalosti. Trhy na tieto udalosti reagovali, ale podľa mňa to nebola adekvátna reakcia.
Google TurboQuant – panika alebo príležitosť? Google predstavil algoritmus, ktorý znižuje pamäťovú náročnosť AI modelov až 6x pri nulovej strate presnosti a 8x zrýchlení výpočtu. Trhy okamžite potrestali Micron, SK Hynix a Samsung – za dva dni vymazali desiatky miliárd trhovej kapitalizácie. Logika? Menej potrebnej pamäte = menší dopyt po pamäťových čipoch.
Na prvý pohľad to vyzerá logicky, ale ja si myslím, že je to trh neocenuje správne.
Skutočným úzkym hrdlom v AI inferencii nie je kapacita pamäte – je to šírka pásma a latencia. Veľké jazykové modely fungujú v dvoch fázach: predvyplňovanie (kde záleží na výpočtovom výkone) a dekódovanie (kde sa rýchlosť pamäte stáva skutočným obmedzením). Dekódovanie je to, čo používateľ cíti – určuje rýchlosť odozvy. TurboQuant nevymaže hodnotu pamäte. Robí pohyb dát efektívnejším. A práve tu nastupuje Jevonsov paradox: keď sa niečo stane lacnejším a efektívnejším na používanie, celková spotreba zvyčajne rastie, nie klesá. Nižšia cena za token → AI životaschopná pre viac služieb, viac používateľov, dlhšie kontextové okná → viac celkovej inferencie → potenciálne väčší celkový dopyt po pamäti.
Na trhu vidíme krátkodobý pokles, ale z dlhodobého hľadiska to vidím ako nákupnú príležitosť. 📉➡️📈
Kremíková fotonika – kúsok, ktorý väčšina investorov ignoruje Čipy sú neuveriteľne rýchle. Ale dáta medzi nimi stále často cestujú meďou pomocou elektriny. Meď sa zahrieva, plytvá energiou a nakoniec sa stáva úzkym hrdlom. Je to ako postaviť motor Ferrari a zásobovať ho palivom cez slamku. Nahradiť tento pohyb dát svetlom je logickým ďalším krokom na zníženie latencie, zlepšenie priepustnosti a efektívnejšie škálovanie AI systémov. Plán spoločnosti Samsung, predstavený na OFC 2026, poukazuje na hromadnú výrobu kremíkovej fotoniky od roku 2028 – kombinuje fotoniku, HBM, zlievarenské služby a pokročilé puzdrovanie do jedného celku. Samsung signalizuje, že fotonika sa stáva dôležitejšou súčasťou infraštruktúry AI novej generácie. Spotové ceny pamäte vyzerajú vyčerpane – ale spotové ceny nerozprávajú celý príbeh. Kapacita HBM je stále efektívne vypredaná. Toto vyzerá oveľa viac ako korekcia v rámci silného cyklu než koniec cyklu samotného.
Muskov čipový závod za $25 miliárd – Terafab Projekt Terafab (Tesla + SpaceX + xAI) chce vertikálne integrovať celý výrobný reťazec čipov – od návrhu po testovanie. Ak sa to podarí, mení to závislostné vzťahy v celom AI hodnotovom reťazci. Ak nie... dobre vieme, že Musk vie sľúbiť viac, ako dodá načas. Sledujte, či sa Terafab skutočne objaví v oficiálnych capex plánoch. Vtedy to začne byť reálne. 🏭
OpenAI vs. Anthropic – dva veľmi odlišné investičné príbehy OpenAI: 900 miliónov týždenných používateľov, valuácia blízko $1T, žiadny zisk do roku 2030, potrebných $600 miliárd kapitálu. Anthropic: 40% hrubá marža v roku 2026, 8 z 10 Fortune 10 firiem ako zákazníci, lepšie fundamenty, menej hype. Dva úplne odlišné rizikové profily. Oplatí sa sledovať, blíži sa nám zaujímavá IPO sezóna. 💡
Môj osobný pohľad – kde vidím skutočnú príležitosť Podnikový softvér je v súčasnosti trestaný, ako keby ho AI už zničila: ServiceNow -60%, Salesforce -32%, UiPath -35% od maxím. Ale otázka je, kto bude mať operačný systém, na ktorom budú AI agenti skutočne bežať? Podľa mňa sú to práve tieto firmy. Vlastnia pracovné postupy, dáta, podnikové vzťahy. AI potrebuje platformu, na ktorej bude fungovať. A za mňa toto sú tie platformy.
Môj osobný favorit zostáva $CRM. Plánujem dokupovať pri každom ďalšom poklese.
⚠️ Toto nie je investičné odporúčanie. Pred akýmkoľvek rozhodnutím vždy robte vlastnú analýzu.
