Wenn Sie auf der Suche nach Aktien sind, die derzeit attraktiv bewertet sind und weiteres Aufwärtspotenzial versprechen, dann sollten Sie sich die Paramount-Aktie $PARA+1.1% auf jeden Fall näher ansehen. Paramount scheint mir dadurch interessant zu sein, dass das Unternehmen ständig daran arbeitet, sein Streaming-Geschäft zu verbessern, während es gleichzeitig von der Beliebtheit der alten und traditionellen Medien profitiert. Im Hintergrund läuft die schrittweise Expansion, die sich langsam in den Ergebnissen des Unternehmens niederschlagen wird.

$PARA+1.1%

Paramount ist seit Jahren ein führender Akteur in der Film- und Fernsehbranche. Das Unternehmen stellt nun auf Streaming-Dienste um. Ich glaube, dass das Unternehmen über mehrere Segmente und Umsatzmodelle gut diversifiziert ist.

Bleiben wir jedoch bei der Gegenwart, so können wir einige Anzeichen für einen Rückgang aufgrund der gestiegenen Ausgaben für Streaming-Inhalte erkennen. Wenn wir uns auf die längere Sicht konzentrieren, ist es klar, dass die derzeitigen Maßnahmen zu einer besseren Wettbewerbsfähigkeit und für uns als Investoren zu besseren Renditen führen werden.

Wenn die Umstellung erfolgreich ist, könnte die Aktie einen erheblichen Aufwärtstrend aufweisen. Ich denke, dass das Rendite-Risiko beim derzeitigen Kurs günstig ist, auch wenn es einige Zeit dauern kann, bis sich der Markt anpasst.

Streaming auf dem Vormarsch

Ein Hauptaugenmerk bei der Umgestaltung von Paramount liegt auf dem Streaming-Geschäft. Das Unternehmen hat in seinem letzten 10-Q-Bericht damit begonnen, dieses Segment als Direktkundengeschäft auszuweisen. Paramount hat sein Abonnementangebot sowohl in bezahlte als auch in unbezahlte Kanäle diversifiziert. Beide haben in den letzten Jahren ein massives Wachstum erlebt.

Das schnellste Wachstum verzeichnet derzeit der kostenpflichtige Paramount-Dienst Paramount+. Der Basisdienst besteht schon seit vielen Jahren als CBS All Access. Allerdings hat Paramount erst vor kurzem damit begonnen, massiv in exklusive Inhalte zu investieren. Seitdem sind sowohl die Abonnenten als auch die Einnahmen von Paramount+ im Jahresvergleich gestiegen. Außerdem glaube ich, dass es noch viel Raum für ein starkes Wachstum bei den bezahlten Abonnements gibt.

Abonnenten - Die Zahl der Abonnenten nimmt allmählich zu.

Das Unternehmen expandiert erfolgreich auf internationaler Ebene

Einer der Faktoren für den Anstieg der Abonnentenzahlen ist die internationale Expansion des Dienstes. Im vergangenen Monat wurde der Dienst in Südkorea und im Vereinigten Königreich eingeführt. Der Dienst soll in den nächsten zwei Quartalen in Italien, Deutschland, Frankreich, der Schweiz und Österreich eingeführt werden. Mir gefällt die Strategie des Unternehmens, durch Partnerschaften weltweit zu expandieren. So können sie die Ressourcen von Streamern und Sendern in aller Welt nutzen. Beide Parteien nutzen ihre Inhaltsbibliotheken gemeinsam für ihre Dienste. Viele Verträge beinhalten Joint Ventures zur Schaffung neuer Inhalte. Ich denke, diese Strategie verschafft dem Dienst einen Vorteil gegenüber Konkurrenten wie Netflix und Amazon.

Die werbefinanzierten Streaming-Dienste des Unternehmens werden von Pluto TV unterstützt (Pluto TV ist ein Video-Streaming-Dienst, der von Paramount Streaming betrieben wird). Er ist mit großem Abstand die Nummer eins unter den kostenlosen Streaming-Diensten in den USA. Dies verschafft Paramount einen seltenen Vorteil in einem Bereich, in dem die Wettbewerber noch aufholen. Das Unternehmen hat die Gelegenheit ergriffen und kräftig in seine digitale Werbeplattform EyeQ investiert.

Im letzten Quartal konnte Pluto TV seinen Abonnentenstamm im Vergleich zum Vorjahr um 36 % steigern. Noch beeindruckender waren die Einnahmen des Unternehmens, die um mehr als 50 % stiegen. Ich denke, es ist eine großartige Ergänzung zu den kostenpflichtigen Abonnementdiensten von Paramount.

Traditionelle Medien sind immer noch ein wichtiger Bestandteil von $PARA+1.1%

Das alte TV- und Filmgeschäft von Paramount läuft immer noch gut. CBS war im letzten Quartal der meistgesehene Sender. Dies ist die 14. Saison in Folge mit dem Titel des meistgesehenen Senders.

• CBS, Showtime, Paramount Studios, Nickelodeon und die anderen Paramount-Netzwerke produzieren äußerst beliebte Inhalte. Das Sportnetzwerk des Unternehmens überträgt die beliebten amerikanischen Sportarten NFL, NCAA, PGA und UEFA Champions League.
• Inwiefern hat Paramount einen Vorteil gegenüber Netflix? Im Gegensatz zu Netflix ist Paramount bereits in der Lage, seine Inhalte auch ohne Streaming gewinnbringend zu produzieren und zu vertreiben. Diese Inhalte können dann auf allen ihren Plattformen genutzt werden. Dieses Vertriebsmodell subventioniert die Inhalte, bevor sie die Streaming-Dienste von Paramount erreichen. Ich sehe darin einen langfristigen Rückenwind, der die Rentabilität erhöht.
• Außerdem helfen die traditionellen Medienkanäle dem Unternehmen dabei, Nutzer zu seinen Streaming-Diensten zu bewegen. Wenn Sie bereits Erfahrungen mit $PARA+1.1% gemacht haben, wissen Sie, dass das Unternehmen einen sehr tiefen und starken "Burggraben" hat. Damit meine ich in erster Linie die umfangreichen Dienste - traditionelle Medien, Streaming, Kindersendungen, Sportsendungen und viele andere -, die ich insgesamt als einen Wettbewerbsvorteil an sich betrachte.

Risiken - Die Umstellung auf Streaming ist teuer

Das Wachstum von $PARA+1.1% hat jedoch einen Haken. Es handelt sich um eine umfassende Umstrukturierung des Geschäfts von Paramount, das sich zunehmend auf Streaming verlagert. Dies erhöht das Risiko und erfordert eine hohe Investition. Meiner Meinung nach sind diese Investitionen der Hauptgegenwind für das Unternehmen.

Das Unternehmen erhöht seine Ausgaben für seine Inhaltsbibliothek, insbesondere für das Streaming 👉 Im letzten Geschäftsjahr erwirtschaftete das Unternehmen nur 599 Millionen Dollar an freiem Cashflow. Das ist nicht einmal genug, um die Dividendenzahlungen des Unternehmens zu decken. In der letzten Gewinnmitteilung führte das Management dies auf mehrere Faktoren zurück.

• Erstens, die Rückkehr der Produktion auf ein normaleres Niveau nach der COVID.
• Nummer zwei: kontinuierliches Wachstum und Investitionen in Streaming-Inhalte.

Natürlich werden die Streaming-Investitionen bis 2024 weiter zunehmen, auch wenn sich das Wachstumstempo mit der Zeit verlangsamt. Und wenn sich diese Wachstumsrate verlangsamt, wird sich die Lücke zwischen Bargeld und Ausgaben allmählich verkleinern. Und parallel dazu arbeiten wir, wie ich bereits erwähnt habe, an einer Reihe von Verbesserungen des Betriebskapitals, die die Umwandlung des freien Cashflows insgesamt unterstützen sollten. Aber ich hoffe, das gibt Ihnen eine Vorstellung davon, was Sie an Trends erwarten können.

Ich verstehe die Strategie hinter diesen Ausgaben. Aber ich denke, dass dies ein erhebliches Risiko für die Investition darstellt. Das Unternehmen könnte in eine prekäre finanzielle Lage geraten, wenn es seine Wachstumsziele beim Streaming nicht erreicht. Sinkende Gewinnspannen aufgrund von Investitionen in Inhalte sind eine weitere potenzielle Bedrohung. Auf einer kürzlich abgehaltenen Investorenkonferenz sagte der Vorstandsvorsitzende, er rechne nicht damit, dass die Spitzenverluste vor 2023 erreicht würden.

Zurzeit verfügt das Unternehmen über genügend Barmittel, um mehrere Jahre mit negativem Cashflow zu finanzieren. Im letzten Quartal wies ihre Bilanz 5,3 Milliarden Dollar an Barmitteln und 3,5 Milliarden Dollar an Krediten auf. Dies verschafft dem Unternehmen einen gewissen Sicherheitsspielraum.

Eine günstige Bewertung mit einigen Risiken

Paramount scheint relativ unterbewertet zu sein. Das TTM-Kurs-Gewinn-Verhältnis des Unternehmens liegt knapp über 4 und das Kurs-Gewinn-Verhältnis knapp unter 0,6.

Das Unternehmen ist hoch verschuldet, aber das ist kein unmittelbares Problem. Das Unternehmen hat die letzten Jahre genutzt, um einen Großteil seiner kurzfristigen Schulden zu tilgen. 90 % der Schulden des Unternehmens werden nach 2026 fällig. Bereinigt um diese Schulden hat das Unternehmen ein EV/EBITDA von etwa 5. Das halte ich immer noch für sehr niedrig.

Der freie Cashflow ist immer noch ein Problem. Die Kennzahl war in den letzten zwölf Monaten negativ. Ich gehe davon aus, dass dies beabsichtigt ist und sich verbessern wird, sobald die Wachstumsrate mit den Ausgaben für Inhalte übereinstimmt. Ich denke aber auch, dass diese Strategie der Hauptgrund dafür ist, dass die Aktie im letzten Jahr so niedrig tendiert hat.

Schlussfolgerung

Paramount ist ein traditionelles Medienunternehmen, das einen ehrgeizigen Übergang zum Streaming vollzieht. Die hohen Barmittelausgaben dürften in den nächsten Jahren für Gegenwind sorgen. Ich glaube, dass wir eine Verschiebung erleben werden, wenn die Streaming-Einnahmen steigen und die Verluste sinken. Dies dürfte den Aktienwert des Unternehmens in Schwung bringen. Ich sehe ein günstiges Rendite-Risiko für Anleger, die auf Streaming setzen. Paramount kann sein fantastisches geistiges Eigentum nutzen, um populäre Inhalte zu schaffen. Das Unternehmen ist in der Lage, diese Inhalte über verschiedene Vertriebskanäle effektiv zu vermarkten. Ich denke, dass dies ein großartiger Kauf für geduldige Investoren ist, insbesondere bei den derzeitigen Preisen.

• Was halten Sie von der Aktie $PARA+1.1%?
• Investieren Sie in den Streaming-Sektor? Wenn ja, wer ist Ihr Favorit für die Zukunft?

Bitte beachten Sie, dass dies keine Finanzberatung ist. Jede Investition muss einer gründlichen Analyse unterzogen werden.