Mașină de asigurări braziliană cu 90% ROE și 12% dividend

Pe piața braziliană există un grup de asigurări care a menținut un randament pe termen lung al capitalului propriu de aproximativ 80-90%, nu are practic nicio datorie financiară, plătește peste 90% din profituri acționarilor și are un randament actual al dividendelor de aproximativ 12-13%. Compania este construită pe o idee simplă: să utilizeze vasta rețea de sucursale, clienți și platforme digitale a băncii de stat Banco do Brasil pentru a vinde asigurări, planuri de pensii și produse de economisire - și să încaseze în schimb taxe, comisioane și cote de profit de la filiale, fără a fi nevoită să construiască un aparat de vânzări costisitor sau să suporte o mare parte din riscul actuarial în propriul bilanț.

Dar, în același timp, grupul intră într-o perioadă mai dificilă: banca centrală braziliană începe să reducă ratele extrem de ridicate care au umflat randamentele investițiilor în ultimii doi ani, ciclul de creditare este moderat, primele subscrise pe principalele segmente au…