În 5 ani, acțiunile PayPal au scăzut cu 80%. Achiziția de către Stripe va salva compania?

Gigantul plăților din California trece prin cea mai dificilă perioadă de la înființare. Acțiunile sunt cu 80% sub maximul din 2021, expansiunea internațională rămâne în urma pieței interne din SUA, iar branded checkout, odinioară bijuteria coroanei companiei, stagnează de ani de zile. În acest context, apare o ofertă de achiziție din partea concurentului direct Stripe și a fondului Advent International, care evaluează PayPal la 53 de miliarde de dolari și poartă o primă de 28%, dar consiliul de administrație o consideră insuficientă. Ce înseamnă această combinație pentru valoarea viitoare a acțiunii și finalizarea planului de redresare menit să readucă PayPal printre favoriții pieței?

Acțiunile PayPal $PYPL au scăzut cu peste 80% față de maximul istoric din vara lui 2021, iar compania, cândva simbolul revoluției plăților digitale, își caută astăzi o nouă formă. La mijlocul lunii iulie 2026, Stripe și fondul de private equity Advent International au venit cu o ofertă comună de achiziție de peste 53 de miliarde de dolari, adică 60,50 dolari pe acțiune. Consiliul de administrație al PayPal a catalogat oferta drept insuficientă, dar negocierile vor continua probabil. Ce a stat în spatele prăbușirii uneia dintre cele mai fierbinți acțiuni fintech de pe piață, cum câștigă compania cu adevărat bani și dacă achiziția de către un concurent direct are șanse de succes?

Boomul pandemic, vârful din 2021 și prăbușirea

Anii COVID: creștere explozivă

Pandemia de COVID-19 a fost pentru PayPal o perioadă de expansiune extraordinară. Trecerea consumatorilor de la plățile cash și din magazinele fizice la cumpărăturile online a adus companiei, în 2020, venituri de peste 21 de miliarde de dolari și o creștere netă de peste 72 de milioane de conturi active, cu care PayPal a încheiat anul la 377 de milioane. Creșterea a continuat și în 2021, când veniturile tranzacționale au crescut cu 3,5 miliarde de dolari, adică cu 17%, iar numărul de conturi active a urcat, până la jumătatea anului, la 403 milioane. În era directorului general de atunci, Dan Schulman, volumul total al plăților procesate (TPV) s-a mărit de circa cinci ori între 2015 și 2022, de la 288 de miliarde la 1,36 trilioane de dolari.

Vârful din 23 iulie 2021 și impactul dur al realității

Acțiunile PayPal au atins maximul istoric de circa 308 dolari pe 23 iulie 2021, propulsând compania, la numărul de acțiuni de atunci, la o capitalizare de piață de aproximativ 360 de miliarde de dolari. Conducerea își stabilise atunci obiective foarte ambițioase: până în 2025, să dubleze numărul de conturi active la 750 de milioane și să crească veniturile până la 50 de miliarde de dolari. Realitatea a fost considerabil mai modestă.

În plus, compania și-a pierdut treptat poziția privilegiată pe eBay $EBAY, care s-a mutat către alți procesatori de plăți, ceea ce a forțat compania să depindă mai mult de Venmo și Braintree, segmente cu marje semnificativ mai mici decât clasicul branded checkout. Combinația de obiective neatinse și schimbarea mixului de afaceri a trimis acțiunile într-una dintre cele mai profunde prăbușiri dintre marile titluri tehnologice, așa cum documentează și istoricul prețului acțiunii pe Macrotrends. Capitalizarea de piață a scăzut la un moment dat, în acest an, până la un interval de 36-41 de miliarde de dolari, adică aproximativ o zecime din vârful anului 2021.