Dlaczego akcje Walmartu spadły? Moim zdaniem spadek był zasłużony 📉 $WMT

Akcje Walmartu po ostatnich wynikach kwartalnych spadły o około 9%. 📉 Na pierwszy rzut oka może to wyglądać dziwnie – firma przebiła oczekiwania analityków zarówno pod względem przychodów, jak i zysku na akcję, a jednocześnie podniosła prognozę na cały rok.

Jednak gdy spojrzymy nieco głębiej, reakcja rynku moim zdaniem ma znacznie więcej sensu.

Moim zdaniem ten spadek był w pewnym stopniu zasłużony. Nie dlatego, że Walmart opublikował słabe wyniki. Wręcz przeciwnie, to wciąż bardzo solidna spółka. Problem polegał raczej na tym, że akcje przed wynikami były notowane przy dość wysokiej wycenie, a rynek oczekiwał niemal perfekcyjnych liczb.

📊 Wyniki nie były doskonałe

Walmart w drugim kwartale zwiększył przychody o 5,9% do 187,9 mld dolarów, a skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,81 dolara. Analitycy oczekiwali około 186,8 mld dolarów przychodów i zysku 0,74 dolara na akcję.

Pozytywne było również utrzymujące się tempo wzrostu e-commerce, który wzrósł o ponad 20%. 🚀 Biznes reklamowy rósł nawet o 38%. Walmart stopniowo pokazuje, że nie jest już tylko klasyczną siecią detaliczną.

Problem pojawił się natomiast przy wzroście porównywalnych przychodów w amerykańskich sklepach. Wzrosły one jedynie o 2,6%, podczas gdy analitycy oczekiwali około 3,8%.

To może sugerować, że amerykański konsument zaczyna być bardziej ostrożny.

🔮 Inwestorów rozczarowała głównie prognoza

Jeszcze ważniejsza niż same wyniki była prognoza na kolejny kwartał.

Walmart oczekuje wzrostu przychodów o około 3 do 3,75% oraz skorygowanego zysku na akcję między 0,62 a 0,64 dolara. Właśnie ta prognoza nie spełniła oczekiwań rynku. I to moim zdaniem jest główny powód tak znaczącego spadku akcji.

Inwestorzy nie kupują akcji na podstawie tego, ile firma zarobiła trzy miesiące temu. Kupują je głównie na podstawie tego, czego oczekują w przyszłości. A Walmart pokazał dobre bieżące wyniki, ale jednocześnie zasygnalizował wolniejsze tempo wzrostu w kolejnym okresie.

💰 Pomógł również czynnik jednorazowy

Kolejną rzeczą, na którą bym zwrócił uwagę, jest jakość pobicia oczekiwań.

Walmart skorzystał ze zwrotów ceł, które pozytywnie wpłynęły na wzrost zysku operacyjnego. Część tych pieniędzy firma chce wykorzystać na obniżki cen i inne inwestycje cenowe.

To oczywiście dobrze dla klientów i potencjalnie dla długoterminowego udziału rynkowego Walmartu. Dla inwestorów pojawia się jednak pytanie, jak wyniki wyglądałyby bez tego nadzwyczajnego wsparcia. 🤔

📉 A teraz najważniejsze: wycena

Moim zdaniem Walmart przed wynikami był po prostu stosunkowo drogi.

To świetna spółka o ogromnej skali, silnej marce i szybko rosnących segmentach, takich jak e-commerce i reklama. Ale nawet najlepsza firma na świecie może być złą inwestycją, jeśli zapłacimy za nią zbyt wysoką cenę.

I dokładnie w tym tkwił problem. Rynek przed wynikami miał bardzo wysokie oczekiwania. Gdy firma pokazała słabszy wzrost amerykańskich porównywalnych przychodów, a prognoza na kolejny kwartał nie była tak silna, inwestorzy zaczęli rewidować część tych oczekiwań.

Walmart nie opublikował słabych wyników. Akcje spadły głównie dlatego, że przy wysokiej wycenie nie wystarczy być po prostu dobrym. Trzeba być niemal perfekcyjnym.

🛒 Czy Walmart może być teraz bardziej interesujący?

I właśnie tutaj sytuacja moim zdaniem zaczyna się robić interesująca. 👀

Po spadku część wysokich oczekiwań zniknęła z ceny akcji. Tymczasem długoterminowa historia Walmartu moim zdaniem nie zmieniła się zasadniczo.

Firma nadal rośnie, e-commerce kontynuuje bardzo silne tempo 🚀, segment reklamowy szybko się rozwija, a zarząd dodatkowo podniósł prognozę na cały rok.

👉 Moim zdaniem spadek o około 9% był zasłużony, ponieważ wycena przed wynikami była wysoka, a same liczby nie były wystarczająco mocne, aby uzasadnić te wysokie oczekiwania.

Z drugiej strony Walmart po tym spadku jest moim zdaniem zdecydowanie bardziej interesujący niż kilka tygodni temu. Nie twierdzę, że akcje są automatycznie tanie, ale relacja między jakością firmy a jej ceną zaczyna się poprawiać. 📈

Gdyby cena nadal spadała, Walmart moim zdaniem mógłby stopniowo stać się bardzo interesującą długoterminową okazją do zakupu. 💡

$WMT $AMZN