Η Apple παρουσίασε iPhone στα 2.000 δολάρια και η μετοχή έπεσε παρ' όλα αυτά. Τους αναλυτές δεν εξέπληξε
Το καλοκαίρι η αγορά πρόσθεσε στην Apple 570 δισεκατομμύρια δολάρια αποτίμησης εν αναμονή του αναδιπλούμενου iPhone. Όταν η εταιρεία το παρουσίασε, η μετοχή έπεσε. Διότι για το πόσα θα κερδίσουν οι μέτοχοι από το Duo δεν θα αποφασίσει ο σχεδιασμός, αλλά ένα εξάρτημα που η Apple δεν κατασκευάζει και του οποίου την τιμή δεν ελέγχει.
Βασικά σημεία
Η αγορά πρόσθεσε στην Apple μέσα σε σχεδόν τρεις μήνες 570 δισεκατομμύρια δολάρια αποτίμησης για ένα προϊόν που κανείς δεν μπορούσε ακόμη να αγοράσει.
Την πρεμιέρα του ακριβότερου iPhone στην ιστορία η μετοχή την υποδέχτηκε με τρεις ημέρες απωλειών και χαμηλό δύο εβδομάδων.
Η τιμή των 1.999 δολαρίων εξέπληξε τη Wall Street, που περίμενε έως και 500 δολάρια περισσότερα.
Ο Tim Cook μιλά για πλημμύρα αιώνα στις τιμές των μνημών και ο λογαριασμός θα έρθει στους μετόχους στα τέλη Οκτωβρίου.
Ο μέσος στόχος των αναλυτών βρίσκεται 5% πάνω από την τρέχουσα τιμή
Τρεις κόκκινες ημέρες πριν από τη μεγαλύτερη πρεμιέρα των τελευταίων είκοσι ετών
Η Apple $AAPL μπήκε στο καλοκαίρι ως ένας γίγαντας που υστερούσε στην τεχνητή νοημοσύνη και βγαίνει από αυτό ως μια εταιρεία στην οποία η αγορά πρόσθεσε αξία άνω των 570 δισεκατομμυρίων δολαρίων (περίπου 11,8 τρισεκατομμύρια κορώνες) μέσα σε σχεδόν τρεις μήνες. Από τις 25 Ιουνίου η μετοχή ανέβηκε από τα 275 δολάρια κατά περίπου 15%, σχεδόν αποκλειστικά εν αναμονή ενός και μόνο προϊόντος: του αναδιπλούμενου iPhone, το οποίο κανείς δεν μπορούσε ακόμη να αγοράσει.
Η ίδια η πρεμιέρα στις 9 Σεπτεμβρίου όμως έμοιαζε διαφορετική απ' ό,τι υποδήλωναν οι τίτλοι. Η μετοχή μπήκε σε αυτήν με τρεις συνεχόμενες πτωτικές συνεδριάσεις, κατά τη διάρκεια της περίπου 80λεπτης παρουσίασης του νέου επικεφαλής John Ternus παρέμεινε περίπου ένα τοις εκατό στο κόκκινο και η ημέρα έκλεισε στα 315,34 δολάρια ΗΠΑ, στο χαμηλότερο επίπεδο δύο εβδομάδων και περίπου 7% κάτω από το υψηλό της 28ης Ιουλίου. Η κεφαλαιοποίηση γύρω στα 4,6 τρισεκατομμύρια δολάρια (περίπου 96 τρισεκατομμύρια κορώνες) αντιστοιχεί σε περίπου 36 φορές τα ετήσια κέρδη. Έτσι αποτιμώνται εταιρείες από τις οποίες η αγορά περιμένει επιτάχυνση και όχι απλώς διατήρηση του ρυθμού.
Δεν είναι κάτι που εκπλήσσει. Ο αναλυτής της Bank of America Wamsi Mohan υπολόγισε ότι από το 2007 η μετοχή της Apple την επομένη μιας πρεμιέρας προϊόντος έπεσε σε 10 από τις 24 περιπτώσεις και ανέβηκε μόνο σε εννέα. Αντίθετα, 60 ημέρες μετά την πρεμιέρα ήταν υψηλότερα σε 17 από τις 24 περιπτώσεις. Το μοτίβο «πούλησε στην είδηση, αγόρασε έναν μήνα αργότερα» έχει λοιπόν μακρά ιστορία. Το ερώτημα για το χαρτοφυλάκιό σας είναι αν φέτος ισχύει και το δεύτερο μισό του. Η απάντηση δεν κρύβεται στον μεντεσέ ούτε στην οθόνη, αλλά στην τιμή, την οποία η Wall Street δεν είχε προβλέψει.
«Όταν συγκρίνουμε το κόστος των υλικών με την αναμενόμενη τιμή του iPhone Ultra των 2.000 έως 2.500 δολαρίων, βλέπουμε ότι το iPhone Ultra είτε θα μειώσει ελαφρώς το περίπου 40% περιθώριο του κανονικού iPhone, αν τιμολογηθεί στο κάτω άκρο του αναμενόμενου εύρους, είτε θα το αυξήσει, αν κοστίσει 2.500 δολάρια.»
Craig Moffett, αναλυτής της MoffettNathanson (σημείωμα προς πελάτες στις 8 Σεπτεμβρίου 2026· το «iPhone Ultra» ήταν το προσωρινό όνομα της συσκευής που η Apple παρουσίασε ως iPhone Duo)
1.999 δολάρια: ο αριθμός που θα κρίνει αν το ράλι συνεχιστεί
Το iPhone Duo ξεκινά σύμφωνα με τον επίσημο τιμοκατάλογο από 1.999 δολάρια για την έκδοση με 256 GB και φτάνει έως 3.199 δολάρια για τα 2 TB. Μέσω του νέου προγράμματος μίσθωσης Apple Upgrade θα κοστίζει από 57,99 δολάρια τον μήνα, οι προπαραγγελίες ξεκινούν στις 16 Οκτωβρίου και θα κυκλοφορήσει στις 23 Οκτωβρίου σε περισσότερες από 70 χώρες.
Με την πρώτη ματιά, το ακριβότερο iPhone στην ιστορία· με τη δεύτερη, ένα εκπληκτικά φθηνό τηλέφωνο. Η Wall Street υπολόγιζε εύρος 2.000 έως 2.500 δολαρίων και πολλές εκτιμήσεις έτειναν προς το ανώτερο άκρο. Ο Ternus, λοιπόν, με την πρώτη μεγάλη τιμολογιακή του επιλογή προτίμησε τον όγκο από το περιθώριο κέρδους. Έτσι ακριβώς το διαβάζει και η Jefferies, που διατηρεί σύσταση πώλησης για την Apple με τιμή-στόχο 263,66 δολάρια: η χαμηλότερη τιμή της βασικής έκδοσης έχει, κατά την άποψή της, νόημα, αλλά μπορεί να επιβαρύνει την κερδοφορία.
Γιατί έχει σημασία για τη μετοχή προκύπτει από τον παραπάνω υπολογισμό του Moffett: Το Duo στα 1.999 δολάρια αραιώνει ελαφρώς το περιθώριο περίπου 40% του κανονικού iPhone, ενώ θα το αύξανε μόνο κοντά στα 2.500 δολάρια. Κάθε Duo που πωλείται λοιπόν προσθέτει στην Apple έσοδα, αλλά αφαιρεί λίγο από το ποσοστό που μένει ως κέρδος από κάθε δολάριο εσόδων.
Οι αισιόδοξοι εστιάζουν στο πρώτο μισό αυτής της πρότασης. Ο Gene Munster της Deepwater Asset Management μετά την παρουσίαση διπλασίασε την εκτίμησή του για το μερίδιο του Duo στα έσοδα από iPhone το οικονομικό έτος 2027 από 5% σε 10%. Αν το ένα τρίτο των αγοραστών του μοντέλου Pro Max μετακινηθεί στο Duo, αυτό θα αύξανε σύμφωνα με τον ίδιο τα έσοδα από iPhone κατά 5% και όλης της εταιρείας κατά 2,5%. Οι απαισιόδοξοι εστιάζουν στο δεύτερο μισό και υπενθυμίζουν ότι η Apple την ίδια ημέρα αύξησε την τιμή του iPhone 18 Pro κατά 100 δολάρια. Όχι από ιδιοτροπία. Τον λόγο τον ονόμασε πολύ παραστατικά ο αποχωρών Tim Cook.
«Στο μέτωπο των τιμών αυξήσαμε τις τιμές, θα έλεγα, απρόθυμα. Το κάναμε επειδή βρισκόμαστε σε κάτι που θα χαρακτήριζα πλημμύρα αιώνα στις τιμές των μνημών, με εκθετική αύξηση των τιμών τους.»
Tim Cook, τότε διευθύνων σύμβουλος της Apple, στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου του οικονομικού έτους 2026 (30 Ιουλίου 2026)
Πλημμύρα αιώνα: ο λογαριασμός που θα έρθει στους μετόχους στα τέλη Οκτωβρίου
Τα νούμερα που πρόσθεσε στη μεταφορά του Cook ο οικονομικός διευθυντής Kevan Parekh είναι για τους μετόχους πιο σημαντικά από οτιδήποτε ακούστηκε στη σκηνή. Το μικτό περιθώριο της Apple στο τρίμηνο Ιουνίου έφτασε το 50,1%, αλλά δύο ποσοστιαίες μονάδες από αυτό αποτελούσαν έκτακτες επιστροφές δασμών. Για το τρίμηνο Σεπτεμβρίου η εταιρεία υπόσχεται μόλις 47% έως 48%, πάλι συμπεριλαμβανομένης μίας μονάδας από επιστροφές. Χωρίς αυτές πρόκειται για πτώση από 48,1% σε 46,5%, και ο Parekh παραδέχτηκε στην κλήση ότι αυτή η υποχώρηση κατά 160 μονάδες βάσης οφείλεται περισσότερο από ό,τι εξ ολοκλήρου στην αύξηση των τιμών των μνημών.
Ο μηχανισμός είναι απλός όπως του φούρναρη που του ακρίβυνε το αλεύρι. Η Apple αγόρασε τσιπ μνήμης σε παλιές τιμές και αυτά τα αποθέματα την προστατεύουν προς το παρόν. Ο Parekh όμως είπε ανοιχτά ότι μετά τον Σεπτέμβριο το όφελος από τα αποθέματα θα εξασθενεί, ενώ οι τιμές αγοράς των μνημών θα συνεχίσουν να αυξάνονται. Και πρόσθεσε μια κρίσιμη λεπτομέρεια: Οι DRAM έχουν στην ουσία τρεις προμηθευτές. Την premium χωρητικότητά τους για το 2026 την εξαγόρασαν τα κέντρα δεδομένων τεχνητής νοημοσύνης. Η Samsung, η SK Hynix και η Micron σήμερα πωλούν το μέγιστο όσων παράγουν στη Nvidia, τη Microsoft, την Amazon και τη Meta.