6 acțiuni pe care screenerul le arată cu dividend peste 7%
Un randament al dividendului peste 7% pare o oportunitate extraordinară într-un mediu în care indicele american larg oferă în jur de 1%. Dar screener-ele obișnuite calculează aproape întotdeauna cu dividendul deja plătit, nu cu cel care urmează să vină. Iar în această diferență se ascunde majoritatea dezamăgirilor pe care le trăiesc investitorii în dividende. Selecția de astăzi de șase titluri arată trei rezultate diferite: randament acoperit de numerar, randament apărut din prăbușirea prețului și randament care există pe hârtie, dar nu mai ajunge în cont. La ce să fiți atenți când alegeți o acțiune cu dividend?
Puncte cheie
6 acțiuni pe care screener-ele le arată cu dividend peste 7%. Realitatea este însă pentru o parte dintre ele semnificativ diferită de ce sugerează cifra de pe diverse site-uri.
Același randament de 7% poate însemna cu totul altceva în funcție de sector. Ce este standard într-un loc poate fi un semnal de avertizare major în altul.
Randamentul istoric și cel viitor al dividendului sunt două lucruri diferite. Iar această diferență o pot ascunde screener-ele obișnuite în fața investitorului. Bulios nu.
Nici măcar o rată de plată ridicată nu trebuie să însemne automat o problemă. La unele structuri, metricile clasice ale dividendului pot crea o imagine foarte înșelătoare.
Cât din cei 7% ajunge în final în contul investitorului? Intră în joc cash flow-ul, moneda, structura companiei și impozitele reținute la sursă.
Randamentul ridicat al dividendului este unul dintre cele mai frecvente filtre de intrare cu care lucrează investitorii retail. Dacă o acțiune plătește 8% pe an, este suficient să o deții și venitul vine indiferent de ce face prețul. Problema este că randamentul dividendului nu este o proprietate a companiei, ci un raport între două cifre, dintre care una se modifică în fiecare secundă, iar cealaltă este istorică. Randamentul dividendului într-un screener obișnuit se obține prin însumarea dividendelor plătite în ultimele douăsprezece luni și împărțirea la prețul actual al acțiunii. Ambele părți ale ecuației se pot mișca din motive care nu au nimic de-a face cu calitatea afacerii.
Când prețul acțiunii scade cu 40%, randamentul crește automat cu două treimi, fără ca firma să plătească cu o coroană mai mult. Iar când compania reduce sau anulează complet dividendul, screener-ul îl afișează încă câteva luni cu un randament ridicat, deoarece datele istorice dispar treptat din numărător, trimestru după trimestru. De aceea, în tabelele cu cele mai mari randamente ale dividendului apar regulat companii care nu mai plătesc dividend sau l-au redus la o fracțiune din valoarea inițială.
Prin urmare, prezentarea de mai jos este construită invers față de listele obișnuite. La Bulios contează în primul rând contextul. Nu începe cu randamentul, ci cu numerarul. La fiecare titlu ne întrebăm din ce se plătește dividendul, dacă este acoperit de cash flow-ul operațional, care este rata de plată și ce ar trebui să se întâmple pentru ca plata să rămână aceeași și anul viitor. În câteva cazuri, răspunsul este clar pozitiv. În altele, arată că cifra ridicată din screener nu mai corespunde realității.