Výnosy dluhopisů explodují na obou stranách a signál je vypadá být jasný.

USA: desetiletý dluhopis se v posledních dnech dotkl 5 %, nejvýš od července 2007. Táhne ho drahá ropa, inflační obavy a čeká se rozhodnutí Fedu o sazbách.

ČR: český desetiletý dluhopis je na tom ještě hůř, kolem 5,3-5,35 %, nejvýš od listopadu 2022. V srpnu byl ještě na 4,7 %.

Proč roste zrovna dlouhý konec: trh nevěří jenom inflaci, ale hlavně tomu, kolik nového dluhu budou státy muset vydat na financování schodků. Víc nabídky dluhopisů = investoři chtějí vyšší výnos, aby je koupili.

Dopad na vás jako investory: Vyšší výnosy = dražší hypotéky a firemní úvěry, ale hlavně tlak na ocenění akcií. Nejcitlivější jsou růstové a tech firmy s vysokým P/E, protože jejich hodnota stojí na budoucích ziscích, které se teď diskontují vyšší sazbou. Dluhopisy samy se navíc stávají reálnou konkurencí akciím - proč riskovat na burze pro těžce vydělaných 10 %, když bezrizikový dluhopis nabízí bez nějaké snahy 4,5-5 %?

Uvidíme, jak se zítra Fed rozhode, snad se dobře vyspí.