Fed a schimbat direcția după trei ani. Ce părți ale portofoliului vor avea de suferit?
Dobânzile în SUA cresc după trei ani, iar acțiunile tehnologice tot nu au scăzut miercuri. Lupta pentru banii tăi nu se dă la Fed, ci pe piața obligațiunilor, unde randamentul a sărit peste 5%. Cine câștigă și cine pierde?
Puncte cheie
Fed a majorat dobânzile după trei ani, iar acțiunile tehnologice au reacționat complet diferit față de ce promite manualul.
Randamentul obligațiunii pe zece ani a sărit la 5,041%, cel mai ridicat din 2007, și asta încă înainte de decizia Fed.
Noul președinte al Fed, Kevin Warsh, a refuzat să numească condițiile financiare restrictive și a respins propriile prognoze ale comitetului.
Ed Yardeni a redus miercuri ținta pentru S&P 500 de la 8.400 la 7.900 de puncte, cu o justificare care contrazice intuiția.
Marile bănci centrale strâng pentru prima dată din 2022 simultan, așa că nu a mai rămas nicio regiune cu bani ieftini.
Piața a învățat un singur joc timp de doi ani. Miercuri s-a terminat
Din septembrie 2024 până în decembrie 2025, banca centrală americană a redus dobânzile cu un total de 1,75 puncte procentuale, de la banda de 5,25-5,5% la 3,5-3,75%. Ultima reducere a venit pe 10 decembrie 2025, iar investitorii au adoptat în această perioadă o logică simplă: banii se ieftinesc, profiturile viitoare valorează mai mult, cumpără creștere.
Nouă luni mai târziu, comitetul Fed a votat în unanimitate pentru creșterea în banda 3,75-4%. Este prima creștere din iulie 2023 și a venit cu câteva săptămâni înainte de alegerile din noiembrie din SUA. Dar pentru portofoliu este mai important altceva: logica antrenată timp de doi ani se întoarce.
Reacția pieței la prima vedere a părut conform manualului. Conform închiderii rezumate de CNBC, Dow Jones a pierdut 631 de puncte (-1,21%) până la 51.461,90, S&P 500 a scăzut cu 0,45% până la 7.551,81, iar Nasdaq a încheiat cu 0,01% mai jos, adică practic fără schimbare. Toți cei trei indici erau însă pe plus înainte de decizie.
Detaliul cheie se ascunde însă în calendar: S&P 500 a încheiat mai jos deja pentru a șaptea oară din ultimele opt ședințe. Majoritatea pagubei s-a produs înainte ca Fed să se întrunească.