Einer der führenden Wirtschaftswissenschaftler in den USA sieht erhebliche Probleme auf dem Immobilienmarkt. Stehen wir…

Jan Hatzius ist häufig für seine bärischen Prognosen bekannt, mit denen er vor der Finanzkrise 2007-2008 einen großen Erfolg erzielte. Er bringt uns derzeit seine Sicht auf den Immobilienmarkt, wo es in den kommenden Monaten und insgesamt im Jahr 2023 nicht gut aussieht. Wir werfen einen Blick auf die Bedenken dieses populären Wirtschaftswissenschaftlers und schlüsseln die umfangreichen Daten auf, die seine Worte untermauern.

Jan Hatzius

Warum gilt Jan Hatzius als einer der besten Wirtschaftswissenschaftler?

Jan Hatzius ist Chefvolkswirt der Investmentbank Goldman Sachs. Seine pessimistischen Prognosen vor der Finanzkrise 2007-2008 machten ihn sehr populär, und seine Meinungen sind hoch angesehen. Dies wird durch die Tatsache bestätigt, dass er zweimal mit dem Lawrence R. Klein Award für die genaueste US-Wirtschaftsprognose ausgezeichnet wurde.

Der US-Immobilienmarkt ist wahrscheinlich in die erste Rezession seit mehr als einem Jahrzehnt gefallen, und der Wirtschaftswissenschaftler Hatzius warnt, dass sich die Anleger darauf einstellen sollten, dass der Abschwung hier noch schlimmer wird. In einer Mitteilung an seine Kunden prognostiziert er, dass sich die Aktivität im Immobiliensektor in den kommenden Monaten stark verlangsamen wird und das Preiswachstum im dritten Quartal des nächsten Jahres schließlich auf Null fallen wird.

"Wir gehen davon aus, dass das Wachstum der Hauspreise zum Stillstand kommt und im Jahr 2023 durchschnittlich 0 % beträgt", so ein Goldman-Analyst unter der Leitung von Jan Hatzius. "Während ein völliger Rückgang der nationalen Immobilienpreise möglich ist und in einigen Regionen recht wahrscheinlich erscheint, ist ein starker Rückgang der Immobilienpreise eher unwahrscheinlich.

  • Die Äußerungen der Analysten kommen zu einer Zeit, in der die schmerzhaft hohe Inflation und die steigenden Kreditkosten potenzielle Hauskäufer dazu gezwungen haben, ihre Ausgaben zurückzustellen.

Was sind die Hauptprobleme auf dem Immobilienmarkt?

Einfach ausgedrückt: Die Hausverkäufe gehen weiter zurück, während die Preise hoch bleiben, was das Angebot stark beeinträchtigt und einschränkt.

Die Hypothekenzinsen schießen in die Höhe, und es gibt immer mehr potenzielle Käufer, die am Ende von einem möglichen Geschäft zurücktreten. Infolgedessen sind die Verkäufe auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren gesunken, was den Bau neuer Häuser einschränkt, was wiederum die hohen Preise stützt.

Das Hauptproblem könnte eine anhaltende Verringerung der Erschwinglichkeit sein

Eine anhaltende Verringerung der Erschwinglichkeit und ein Rückgang der Kaufabsichten könnte jedoch zu einer weiteren Abschwächung der Hausverkäufe führen und die Preise auf breiter Front nach unten treiben, schrieb Hatzius in einem Vermerk.

"Höhere Hypothekenzinsen und geringere Erschwinglichkeit sind nicht die einzige Belastung für den Wohnungsmarkt", sagte er. "Die Verkäufe bestehender Häuser und die Baugenehmigungen sind in diesem Jahr in den Regionen stärker zurückgegangen, in denen sie zu Beginn der Pandemie am stärksten angestiegen waren, was darauf hindeutet, dass die jüngsten Rückgänge auch einen teilweisen Rückgang der pandemiebedingten Unterstützung der Wohnungsnachfrage widerspiegeln.

Insgesamt prognostizieren die Goldmans für dieses Jahr einen starken Rückgang bei den Verkäufen neuer Häuser (-22 %), bei den Verkäufen bestehender Häuser (-17 %) und beim BIP im Wohnungsbau (-8,9 %). 2023 rechnen sie mit einem weiteren Rückgang, einschließlich eines weiteren Rückgangs des BIP im Wohnungsbau um 9,2 % im nächsten Jahr.

Das Vertrauen der Bauherren in den US-Wohnungsmarkt sank im August stärker als erwartet auf den niedrigsten Stand seit Beginn der COVID-19-Pandemie, da die schmerzhaft hohe Inflation und die steigenden Kreditkosten potenzielle Käufer zum Rückzug zwangen.

Der Wohnungsmarktindex ist ein weiteres Warnsignal

U.S. NAHB Wohnungsmarkt-Index

Der National Association of Home Builders Housing Market Index, der den Puls des Wohnungsmarktes misst, fiel im achten Monat in Folge auf 49 und markiert damit die schlimmste Phase für den Wohnungsmarkt seit der Finanzkrise 2008.

Jede Zahl über 50 gilt als positiv - seit einem kurzen, aber steilen Rückgang im Mai 2020 ist der Wert nicht mehr in den negativen Bereich gerutscht. Wie Sie sehen können, liegt der aktuelle Wert bei 49, was auf Probleme hindeutet.

DerIndex ist im Vergleich zum Vorjahr, als er bei 80 lag, deutlich gesunken. Allerdings erreichte der Wert im November 2020 einen 35-Jahres-Höchststand von 90, der durch die gleichzeitig rekordniedrigen Zinssätze begünstigt wurde.

"Eine straffere Geldpolitik der Federal Reserve und anhaltend höhere Baukosten haben die Rezession im Wohnungsbau verursacht", sagte NAHB-Chefökonom Robert Dietz.

  • Es wurde erwartet, dass der Wert von 55 im August erreicht werden würde, was jedoch nicht der Fall war.

Eine Komponente des Index, die die aktuellen Verkäufe von Einfamilienhäusern misst,ist von 64 auf 57 gesunken. Ein Indikator für die Erwartungen an den Verkauf von Einfamilienhäusern in den nächsten sechs Monaten fiel ebenfalls von 50 auf 47, während der Index für den potenziellen Kaufverkehr um fünf Punkte auf 37 fiel - tief im negativen Bereich.

Der zinsempfindliche Immobilienmarkt hat sich in den letzten Monaten merklich abgekühlt, da die US-Notenbank die Geldpolitik so schnell wie seit drei Jahrzehnten nicht mehr straffen will. Die politischen Entscheidungsträger haben bereits im Juni und Juli Zinserhöhungen um jeweils 75 Basispunkte beschlossen.

Diesteigenden Wohnkosten werden in diesem Jahr wahrscheinlich weiterhin zu einem starken Anstieg der Inflation führen, was die politische Krise von Präsident Biden verschärft und neue Herausforderungen für die Federal Reserve schafft, die versucht, die Preise zu senken, ohne die Wirtschaft in eine Rezession zu stürzen.

Steigende Mieten sind eine besorgniserregende Entwicklung, denn höhere Wohnkosten wirken sich am unmittelbarsten und akutesten auf die Haushaltsbudgets aus. Ein weiterer Datenpunkt, der misst, wie viel Eigenheimbesitzer an Miete gezahlt hätten, wenn sie ihr Haus nicht gekauft hätten, stieg im Juni ebenfalls um 0,7 % gegenüber dem Vormonat.

"Wir erleben eine Rezession im Wohnungsbau, die sich in einem Rückgang der Hausverkäufe und des Hausbaus äußert", sagte Lawrence Yun, Chefökonom der National Association of Realtors, kürzlich.

Dies geschieht zu einer Zeit, in der die Verbraucher mit höheren Hypothekenzinsen konfrontiert sind, die in der ersten Jahreshälfte stark angestiegen sind, als die US-Notenbank mit der Anhebung der Zinsen begann, sich aber in den letzten Wochen aufgrund der wachsenden Besorgnis über den Zustand der US-Wirtschaft und der Gefahr einer drohenden Rezession abgekühlt haben. In der vergangenen Woche stiegen die Zinsen jedoch wieder an, nachdem der Fed-Vorsitzende Jerome Powell in einer Rede versprochen hatte, die Inflation ungeachtet der möglichen wirtschaftlichen Auswirkungen "energisch" zu bekämpfen.

Schlussfolgerung

Eine Reihe neuer Wirtschaftsdaten, die zu Beginn dieses Monats veröffentlicht wurden, zeigt, dass sich die Konjunktur in diesem Sektor deutlich abkühlt: . Die Stimmung der Bauherren in diesem Sektor ist auf den niedrigsten Stand seit zwei Jahren gesunken, Käufer ziehen sich aus dem Markt zurück, da sie Hausverkäufe in dem schnellsten Tempo seit 2020 stornieren, und Bauherren überprüfen den Bau neu und stellen ihn in einigen Fällen ein. Natürlich bin ich kein Experte für den Immobilienmarkt, daher stammt meine Meinung aus der Sicht eines Laien, der eine Reihe von Verschlechterungen, ein nachlassendes Interesse am Erwerb von Wohneigentum und keinen allmählichen Preisverfall sieht, der sich nach Meinung von Experten bis weit in das Jahr 2023 hinein erstrecken wird. Ich denke, dass dies ein Problem sein könnte, das uns noch einige Zeit plagen wird, aber ich kann zum jetzigen Zeitpunkt wirklich nicht sagen, ob die Folgen so katastrophal sein werden, wie einige Personen es erwähnen.

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Bitte beachten Sie, dass dies keine Finanzberatung ist. Jede Investition muss einer gründlichen Analyse unterzogen werden.

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