Es ist kein Geheimnis, dass der Technologiesektor im vergangenen Monat eine Korrektur erlebt hat, insbesondere bei den spekulativeren Namen. Dies ist zum Teil auf lange überbewertete Bewertungen und eine realistischere Einschätzung der Wachstumsaussichten für Technologieaktien zurückzuführen. Für die Anleger bedeutet dies jedoch, dass sie sehr günstige Aktien von Unternehmen finden können, die verständlicherweise noch über dieses Potenzial verfügen.

Ein solches Unternehmen könnte PTC $PTC+1.4% sein, ein Unternehmen für industrielle Software. Betrachten wir zunächst dieses Investitionsangebot im Lichte der jüngsten Ergebnisse.

PTC im Jahr 2021

Die Aufregung um das Unternehmen konzentriert sich auf sein Portfolio an Wachstumsprodukten, insbesondere seine Internet of Things(IoT)- und Augmented Reality(AR) -Software. Es wird erwartet, dass dies zu einem Wachstum des freien Cashflows(FCF) in der Größenordnung von 700 bis 750 Mio. USD im Jahr 2024 führen wird. Leider ist die Verbesserung des Wachstumsportfolios jedoch nicht so ausgefallen, wie es sich die Anleger erhofft hatten.

Die operativen Ergebnisse von PTC im Geschäftsjahr 2021 waren gut, aber unter den gegebenen Umständen hätten die Anleger vielleicht etwas mehr erwartet. Der ARR des Unternehmens von 12 % im Geschäftsjahr 2021 lag am oberen Ende der ursprünglichen Prognose von 9-12 %, aber es gab einige leichte Enttäuschungen bei den Ergebnissen von PTC für das Geschäftsjahr 2021 . Doch genug der Enttäuschungen - das Wachstum im Industriesektor war 2021 besser als von vielen Prognosen erwartet, so dass man davon ausgehen kann, dass die Ausgaben der Kunden für die Produkte von PTC angekurbelt wurden.

Aber PTC hat noch kein "bahnbrechendes Quartal" zu vermelden, das zeigen würde, dass sein Portfolio an Wachstumsprodukten ein dramatisches Wachstum bei der Akzeptanz und den ARR aufweist.

Während der Bilanzpressekonferenz wurde CEO Jim Heppelmann gefragt, ob die weithin dokumentierten Probleme in der Lieferkette einen gewissen Einfluss gehabt haben könnten. Er antwortete: "Wir haben im Management darüber gesprochen, dass COVID einen Einfluss auf das IoT haben könnte. Vielleicht auch ein wenig in der Lieferkette, obwohl ich glaube, dass wir im Vergleich zu anderen Unternehmen relativ wenig von diesem Problem betroffen sind. Ich denke, das Problem der Lieferkette ist ein relativ kleiner Faktor für unsere Ergebnisse.

Aufgrund des starken Buchungszuwachses erwartet Heppelmann für das Wachstumsportfolio "eine Beschleunigung des Wachstums in der zweiten Jahreshälfte".

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Insgesamt war das letzte Quartal für PTC eine Periode mit durchaus akzeptablen, aber nicht großartigen Ergebnissen, und die Investoren werden wahrscheinlich immer noch im "Zeig mir, was du kannst"-Modus sein .

Ausblick

Dann stellt sich die Frage, ob die Anleger eine Aktie kaufen wollen, die derzeit für weniger als das 29-fache der Schätzung des Managements für den FCF von 450 Millionen Dollar im Geschäftsjahr 2022 gehandelt wird. Es ist verständlich, wenn die Anleger im derzeitigen Umfeld davor zurückschrecken.

Andererseits hält PTC weiterhin seine Versprechen, und das FCF-Modell des Managements für 2024 liegt weiterhin in der bereits erwähnten Spanne von 700 bis 750 Mio. USD. Das untere Ende dieser Spanne würde bedeuten, dass PTC im Jahr 2024 das 18,6-fache des FCF aufweisen wird. Dies wäre eine äußerst attraktive Bewertung für ein Unternehmen, dessen Wachstumsrate sich wahrscheinlich beschleunigen wird, da seine Wachstumsprodukte einen größeren Anteil an seinen Einnahmen ausmachen werden (derzeit nur 13 %).

Alles in allem bleibt die Aktie besonders attraktiv für Anleger, die an das Wachstumspotenzial von IoT und Augmented Reality als Teil der vierten industriellen Revolution glauben. Aber auch für diejenigen, die sich nicht scheuen, jetzt schon auf vielversprechende Ergebnisse in der ferneren Zukunft zu setzen. In diesem Fall ist der aktuelle PTC-Rabatt eine hervorragende Gelegenheit.

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Es handelt sich nicht um eine Anlageempfehlung. Dies ist lediglich meine Meinung, die sich an Lee Samahas Analyse orientiert.