Dieser Chiphersteller ist viel besser als AMD oder Nvidia. Haben Sie schon davon gehört?
Der Chipmangel ist eine schlechte Nachricht für die Verbraucher und fast alle Branchen. Aber für eine Gruppe von Menschen ist es sehr positiv - für die Anleger in Aktien der Unternehmen, die diese Chips herstellen. Große Namen wie AMD und Nvidia haben einen Großteil der Aufmerksamkeit auf sich gezogen. Aber ein unauffälliger Konkurrent hat sich in ihrem Schatten die Zähne ausgebissen: Synaptics.
Synaptics $SYNA+3.1%, einst ein unscheinbarer Anbieter von Chips für Computer-Touch-Panels, Handy-Bildschirme und Fingerabdruck-Scanner, hat sich zu einem Akteur im Internet der Dinge gewandelt, der darauf abzielt, die physische und digitale Welt zu verbinden.
Durch eine Reihe von Übernahmen stellt Synaptics heute Komponenten für Virtual-Reality-Brillen, Sicherheitskameras, Fahrzeugdisplays, Spracherkennungssysteme und eine Vielzahl anderer Anwendungen her. Das Unternehmen veräußerte seine margenschwachen Display-Chips für LCD-Telefondisplays und reduzierte seine Belegschaft um etwa 30 %.
Der Wandel begann mit dem Amtsantritt von CEO Michael Hurlston im August 2019. Seitdem ist die Synaptics-Aktie um 560 % auf zuletzt 212 US-Dollar gestiegen, was einem durchschnittlichen Gewinn von etwa einem Prozentpunkt pro Handelstag entspricht.
"DieNachfrage ist wahnsinnig hoch und das Angebot ist sehr, sehr begrenzt", sagt Hurlston. Der Umsatz von Synaptics wird in dem im Juni endenden Geschäftsjahr voraussichtlich um 29 % auf 1,73 Milliarden US-Dollar steigen. Und wäre der Chipmangel nicht gewesen, wäre es vielleicht sogar noch besser gewesen. Hurlston sagt, dass die Verkäufe im letzten Quartal durch begrenzte Kapazitäten bei den Partnerfabriken des Unternehmens, insbesondere bei Taiwan Semiconductor Manufacturing $TSM+5.0%, dem weltweit größten Halbleiterhersteller, beeinträchtigt wurden.
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Hurlston merkt an, dass Synaptics vor dem Teilemangel zu Beginn eines neuen Quartals in der Regel etwa 70 % der Nachfrage bereits gebucht hatte. Heute, so sagt er, hat das Unternehmen einen Auftragsbestand von etwa einem ganzen Jahr, wobei die Vorlaufzeiten für einige Produkte mehr als 12 Monate betragen.
Im Dezember schloss Synaptics seine dritte große Übernahme in der Hurlston-Ära ab und zahlte 550 Millionen Dollar in bar für den Chiphersteller DSP Group. Die Abkürzung DSP steht für "Digital Signal Processing", eine Chiptechnologie, die dazu dient, die physische Welt von Audio und Video mit der digitalen Welt zu verbinden - eine andere Art, über das Internet der Dinge, auch bekannt als IoT, nachzudenken. Das Portfolio der DSP Group passte genau in das übrige Portfolio von Synaptics, und die Übernahme führte zu einem sofortigen Gewinnanstieg.
Unter Hurlstons Führung kaufte Synaptics auch DisplayLink, ein in Palo Alto, Kalifornien, ansässiges Unternehmen, das den Markt für Teile, die in PC-Docks verwendet werden, dominiert, für 444 Millionen Dollar. Noch wichtiger ist, dass das Unternehmen 250 Millionen Dollar für Broadcoms drahtloses Internet der Dinge ( AVGO)+4.6% ausgegeben hat, das Wi-Fi-, Bluetooth- und GPS-Technologien umfasst. Hurlston leitete dieses Geschäft bereits zu Beginn seiner Karriere als Führungskraft bei Broadcom.
Bei Synaptics macht das Internet der Dinge inzwischen mehr als 60 % des Umsatzes aus, mit einem Jahresumsatz von mehr als 1 Mrd. USD. Das Unternehmen stellt zwar immer noch einige Komponenten für PCs und Telefone her, aber diese werden immer unwichtiger. Noch vor wenigen Jahren erwirtschaftete Synaptics 80 % seines Umsatzes mit Bauteilen für Touchscreens von Mobiltelefonen - und zu einem bestimmten Zeitpunkt war Synaptics fürmehr als die Hälfte seines Umsatzesvon Apple $AAPL+3.7% abhängig, eine unangenehm hohe Abhängigkeit von einem einzigen Kunden.
Synaptics ist auch zunehmend profitabel. Die bereinigte Bruttomarge lag im letzten Quartal bei 59,5 %, gegenüber 46,9 % vor sechs Quartalen, und soll im Märzquartal auf 60 % steigen. Für das laufende Geschäftsjahr rechnet die Wall Street mit einem um einige einmalige Kosten bereinigten Gewinnanstieg um 57 % auf fast 13 US-Dollar pro Aktie.
Paul Wick, langjähriger Verwalter des Fonds Columbia Seligman Technology & Information $SLMCX-0.6%, ist von der Aktie des Unternehmens überzeugt, die weiterhin zu den 10 größten Beständen des Fonds gehört. Wicks Kollege Shekhar Pramanick, der für den Fonds Aktien von Chip-Unternehmen abdeckt, ist der Ansicht, dass das Unternehmen auf dem besten Weg ist, einen Jahresgewinn von 15 Dollar pro Aktie zu erzielen. Geht man vom 20-fachen des Gewinns aus, was in etwa dem Durchschnitt für Aktien von Chip-Unternehmen entspricht, könnten die Synaptics-Aktien wieder auf 300 $ steigen. In jedem Fall ist dies ein sehr interessantes Unternehmen, das etwas im Schatten seiner großen Konkurrenten steht.
Es handelt sich nicht um eine Anlageempfehlung. Dies ist lediglich meine Meinung auf der Grundlage der Analyse von Eric J. Savitz.