Die Anleger verkaufen in Scharen Aktien. Für diejenigen, die über die nächsten Wochen hinausblicken, könnte es eine gute Idee sein, einige dieser Aktien jetzt zu kaufen. Doch nun stellt sich die Frage, welchen Sektor man ansteuern soll. Finanzwerte, Bergbauunternehmen, Technologie oder vielleicht Gesundheitswesen? In diesem Artikel werden wir uns ansehen, welcher Sektor derzeit die bessere Wahl zu sein scheint als die anderen.

Institutionelle Anleger haben seit mehr als einem Jahrzehnt keine so kleinen Positionen im Technologiebereich gehalten. Laut einer im Februar von der Bank of America $BAC+2.2% durchgeführten Umfrage unter Fondsmanagern ist der Anteil der Investment- und Hedgefonds, die mehrheitlich Technologiewerte besitzen, um fast 10 % gesunken. Dies war die niedrigste Zuweisung von Technologie durch die Umfrageteilnehmer seit August 2006.

Der Anteil der Befragten, die angaben, mehr Geld in Technologieaktien zu halten als in den Benchmarks, die zur Messung ihrer Wertentwicklung herangezogen werden, ist gegenüber der Umfrage vom letzten Monat um 10 Punkte gesunken, was darauf hindeutet, dass die Anleger immer noch Technologieaktien verkaufen.

Sie befinden sich seit mehreren Monaten im Verkaufsmodus. Der Technologieindex Nasdaq Composite liegt 13 % unter seinem Rekordhoch vom 19. November.

DerHauptgrund für den Ausverkauf war der Anstieg der langfristigen Anleiherenditen in diesem Jahr, der auf die Erwartung der Anleger zurückzuführen ist, dass die US-Notenbank bald die Zinsen anheben und mit dem Abbau ihrer Anleihebestände beginnen wird. Höhere langfristige Anleiherenditen verringern den gegenwärtigen diskontierten Wert zukünftiger Erträge - und viele Technologieunternehmen werden auf der Grundlage der Erträge bewertet, die sie in einigen Jahren voraussichtlich erzielen werden.

https://www.youtube.com/watch?v=23QAL0uX7H0

Es wäre nicht verwunderlich, wenn die Anleger einen Teil ihrer Gelder in den Technologiesektor umschichten würden. Nicht nur, dass sich ein relativ kleiner Teil der Anlegerportfolios auf Technologiewerte konzentriert, sondern die Fondsmanager haben auch Barmittel aufgestockt, indem sie diese Bestände reduziert haben. Nach Angaben der Bank of America beträgt der Anteil der Barmittel am durchschnittlichen Portfolio jetzt 5,3 %, gegenüber 5 % im letzten Monat. Dies könnte dazu führen, dass die Fondsmanager eine größere Risikotoleranz gegenüber Technologieaktien zeigen.

"Setzen Sie auf US-Technologien", schrieb der Chef-Investmentstratege der Bank of America, Michael Hartnett.

Ein Grund, warum Anleger ihre liquiden Mittel in Technologiewerte statt in andere Sektoren investieren sollten, dürfte inzwischen bekannt sein. Die Technologiebewertungen sind jetzt viel niedriger: Der Nasdaq wird jetzt mit dem 27,4-fachen des kumulierten Gewinns pro Aktie bewertet, den die Unternehmen im Index im nächsten Jahr voraussichtlich erzielen werden, verglichen mit dem 32,7-fachen am 19. November.

In dieser Phase des Konjunkturzyklus ist diese Sorge durchaus berechtigt . Eine erwartete Zinserhöhung der Fed wäre Teil der Bemühungen, die Inflation durch eine Verringerung der wirtschaftlichen Nachfrage zu bremsen. Dies spielt den Technologieunternehmen in die Hände, da viele Unternehmen in diesem Sektor für ihr Gewinnwachstum nicht übermäßig von einer starken wirtschaftlichen Nachfrage abhängig sind.

Darüber hinaus würde eine Verlangsamung der Nachfrage und der Inflation die Anleiherenditen nach oben drücken, was sich positiv auf die Bewertungen der Technologieunternehmen auswirken würde. Seit 1994 haben die Technologiewerte im S&P 500 den breiteren Index in den sechs Monaten nach der ersten Zinserhöhung der Fed im Konjunkturzyklus um durchschnittlich 8 Prozentpunkte übertroffen, so Evercore. In den 12 Monaten nach diesen ersten Erhöhungen übertrafen sie den Index um durchschnittlich 13 Prozentpunkte.

Allerdings könnten die Anleiherenditen von hier aus noch etwas weiter steigen, so dass weitere Verkäufe im Technologiesektor niemanden überraschen würden. Es könnte jedoch nicht lange dauern, bis sich die Anleger wieder für Technologie interessieren.

Lernen Sie von den Besten: Das Investmentgenie Warren Buffett verrät, wie er das 4.

Dies sind keine Anlageempfehlungen. Dies ist lediglich meine Meinung auf der Grundlage der Analyse von Jacob Soneshine.