Intel hat nicht gerade die besten Aussichten für die Zukunft. Was könnte den Aktienkurs beeinflussen?
Intel sah sich in letzter Zeit mit allen möglichen Problemen konfrontiert, die es zu bekämpfen beschloss, so dass nun andere potenzielle Probleme am Horizont auftauchen, die das Unternehmen weiter unter Druck setzen könnten, und damit auch den Aktienkurs. Schauen wir uns heute an, wo sehe ich Chancen für dieses Unternehmen in der Zukunft, und wo mögliche Probleme?
Intel $INTC war eines der innovativsten Unternehmen, bevor die Dotcom-Blase platzte. In letzter Zeit sieht es jedoch eher so aus, als sei das Unternehmen in der Bedeutungslosigkeit verschwunden. Werfen wir also heute einen Blick darauf, was tatsächlich mit dem Unternehmen geschehen ist.
Die Zunahme des Wettbewerbs
Früher war das Unternehmen führend in der Halbleiterindustrie, aber jetzt sieht es so aus, als würde Intel mit seinen Chips ziemlich unter die Räder kommen. Es gab schon viele Unternehmen, die bessere Chips als Intel $INTC entwickelt haben. Im Laufe der Zeit sind die Chips des Unternehmens veraltet, und die Kunden haben modernere Chips von Konkurrenten verwendet.
Aber wie ist es möglich, dass jemand in der Lage war, modernere Chips zu entwickeln und sogar herzustellen als ein Unternehmen, das den Markt beherrscht und über langjähriges Know-how verfügt? Darauf gibt es eine ganz einfache Antwort. Die anderen Wettbewerber waren nicht durch ihre Fertigungsmöglichkeiten eingeschränkt. Sie entwarfen ihre Chips und ließen sie von einer dritten Partei herstellen. Diese dritte Partei ist Taiwan Semiconductor Manufacturing $TSM, ein Unternehmen, das sich, wie der Name schon sagt, ausschließlich auf die Herstellung von Chips konzentriert. Sie macht also nichts anderes und konzentriert sich nur auf die Herstellung von Chips nach den Entwürfen, die sie von ihren Kunden erhält.
Man kann also sagen, dass Intel im Grunde die Kombination und auch die Zusammenarbeit der Konkurrenz nur mit dem oben genannten Chiphersteller übertrumpft hat. Warum war das so? Intel $INTC musste seine Bemühungen und auch Investitionen auf mehrere Disziplinen verteilen. So investierte es beispielsweise in die Fertigung und in die Forschung für neue Chips, und es musste im Rahmen eines derartig umfangreichen Vorhabens viele neue Mitarbeiter einstellen, Forschungszentren, Labors, Produktionshallen usw. bauen. Kurz gesagt, es war sehr kapitalintensiv für das Unternehmen, und es verteilte seine Bemühungen auf mehrere Aufgaben. Taiwan Semiconductor Manufacturing hingegen konzentrierte seine Bemühungen und Investitionen auf eine einzige Sache, nämlich die eigentliche Chip-Produktion. So gelang es dem Unternehmen, Intel bei Produktionskapazität und Technologie zu überholen. Nun, Intels Konkurrenten $INTC, wie $AMD, $NVDA und andere, war es klar, dass, wenn sie ihre eigene Produktion, sie hatten keine Chance, Intel zu fangen oder es wäre sehr schwierig. Daher stellen diese Unternehmen Chips oder sogar Teile von Chips mit Hilfe eines Zulieferers her, nämlich Taiwan Semiconductor Manufacturing $TSM.
Der Kampf ist eröffnet
Im Laufe der Jahre gab es mehrere CEOs bei Intel, die keine bravourösen Leistungen gezeigt haben und diesen Riesen einschlafen ließen. Aber jetzt ist Intel aufgewacht. Pat Gelsinger, der praktisch von Anfang an in leitenden Positionen tätig war, ist als Direktor in das Unternehmen zurückgekehrt und weiß daher sehr gut, wie das Unternehmen in seiner Blütezeit aussah.
Die Änderungen haben nicht lange gedauert. Seit dem Amtsantritt von Pat Gelsinger ist das Unternehmen nach langer Zeit wieder in Schwung gekommen. Das erste, was das Unternehmen tat, um auf sich aufmerksam zu machen, war die Ankündigung des Baus neuer Produktionshallen und der Modernisierung bestehender Produktionshallen, um wieder in Schwung zu kommen und seine Fortschritte zu beschleunigen. Das Unternehmen hat im vergangenen Jahr angekündigt, dass es zwischen 2024 und 2025 2nm-Chips entwickeln und herstellen will. Ja, das ist ein bisschen weit hergeholt, aber es ist zumindest ein Hinweis darauf, was das Unternehmen vorhat.
Mit dem Bau neuer Produktionshallen will sich das Unternehmen auch auf das Geschäftsmodell der gerade erwähnten Taiwan Semiconductor Manufacturing $TSM konzentrieren und sich diesem annähern . Natürlich haben all diese Schritte des Unternehmens auch erhebliche Auswirkungen auf die Ergebnisse des Unternehmens. Deshalb hat das Unternehmen im letzten Jahr enttäuschende Ergebnisse gemeldet, kurz gesagt, es versucht nun, so viel wie möglich in sich selbst zu investieren. In der Tat ist sich der neue CEO bewusst, dass Intel den Wandel der Zeit verschlafen hat und versteinert ist. Kurz gesagt, wenn man mit dem Bau und der Modernisierung von Hallen für rund 50 Mrd. USD beginnt, muss man diesen Bau natürlich irgendwie finanzieren.
Vor kurzem sind auch die USA aufgewacht und haben festgestellt, dass Asien sie in der Chip-Produktion überholt hat, und sie haben natürlich auch begonnen zu handeln, weil sie das Hauptland für die Chip-Produktion sein wollen. Deshalb gibt es verschiedene Formen von Beihilfen und Subventionen für den Bau neuer Produktionshallen für High-End-Halbleiter.
Es ist daher davon auszugehen, dass Intel diese Möglichkeit nutzen und seine Ausgaben für diese Produktion gerade wegen dieser Programme senken wird. Da es in den USA nicht viele reine Chiphersteller gibt, ist davon auszugehen, dass Intel einen Mehrheitsanteil an diesen Förderprogrammen erhalten könnte.
Ein weiteres Problem am Horizont
Diese Unterstützungsprogramme könnten nun in Gefahr sein, da die USA derzeit mit der Frage der Schuldenobergrenze konfrontiert sind.
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Doch welche Auswirkungen könnte dies auf diese Subventionen und auf Intel insgesamt haben? Es ist ganz einfach. Wenn die USA die Schuldenobergrenze erreichen, wird es einen Vorstoß geben, diese anzuheben. Während die Demokraten derzeit die Position vertreten, dass sie die Schuldenobergrenze problemlos anheben werden, haben die Republikaner ihre Zustimmung zur Anhebung der Schuldenobergrenze von einer Kürzung der Staatsausgaben abhängig gemacht.
Wenn sich die Republikaner also durchsetzen, wird die US-Regierung keine andere Wahl haben, als die Ausgabenseite zu kürzen, wozu auch diese Förderprogramme für den Halbleitersektor gehören dürften. Dann stellt sich die Frage, welche Ausgaben die Regierung kürzen will. Wenn diese Programme gekürzt werden, könnte dies eine Erhöhung der Bauausgaben für Intel und eine allgemeine Verlangsamung des gesamten Prozesses bedeuten. Kurz gesagt, diese Programme könnten für Intel im Moment eine sehr willkommene Hilfe sein.
Schlussfolgerung
Ich persönlich denke, dass Intel sein letztes Wort noch nicht gesprochen hat. Aus einer kurzfristigen Perspektive sieht dieses Unternehmen jetzt vielleicht wie eine Geldgrube aus, so dass Sie mit einem Anlagehorizont von ein oder zwei Jahren nicht in dieses Unternehmen investieren können. Dies ist eine langfristige Investition, und zwar eine wirklich langfristige Investition.
Ich persönlich rechne gerade wegen der umfangreichen Investitionen in die Umstrukturierung des Unternehmens nicht mit einer Verbesserung der Ergebnisse im kommenden Jahr. Ich habe das Unternehmen in meinem Portfolio, aber als eine wirklich langfristige Wette. Diese Förderprogramme können für Intel eine große Hilfe sein. Die Frage ist nun, ob sie im Rahmen der Erhöhung der Schuldenobergrenze gestrichen werden.
WARNUNG: Ich bin kein Finanzberater, und dieses Material stellt keine Finanz- oder Anlageempfehlung dar. Der Inhalt dieses Materials hat rein informativen Charakter.
Quellen:
https://insmart.cz/unaveny-gigant-ve-valce-sam-se-sebou-dokaze-intel-znovu-dobyt-svet/
https://www.wsj.com/articles/chips-semiconductors-manufacturing-china-taiwan-11673650917