Hat die beliebte Fast-Food-Kette Domino's Pizza eine große Zukunft?

Viele Stimmen sagen, dass eine Rezession bevorsteht. Und in einer solchen Zeit steht diese spezielle Lebensmittelindustrie aufgrund ihrer Widerstandsfähigkeit im Rampenlicht. Bedeutet dies, dass die Fastfood-Kette überteuert ist, weil jeder sie kennt, oder ist sie ein verborgener Schatz?

Während die weltweite Restaurantbranche während der Pandemie hart getroffen wurde, konnte Domino's Pizza $DPZ-1.2%, das sich auf die Auslieferung und den Versand konzentriert, einen stetigen Wachstumskurs beibehalten. Aber könnte sich das jetzt ändern?

In den letzten zehn Jahren verzeichnete Domino's dank eines schnellen und aggressiven Geschäfts ein sehr starkes Aktienkurswachstum, das sowohl den breiteren Markt als auch den Sektor übertraf . In diesem Zeitraum ist der Aktienkurs um 670 % gestiegen. Nach einem Rekordjahr 2021 musste Domino's 2022 einen starken Rückgang hinnehmen, der das Fünf-Jahres-Gesamtwachstum auf "nur" 67 % begrenzte .

In 5 Jahren hat DPZ 67% seines Umsatzes erzielt.

Im vergangenen Jahr verzeichnete sie jedoch einen Verlust von 19 %. Das ist schon ziemlich schmerzhaft, verglichen mit dem Verlust des Konsumgütersektors von nur -0,79 %. In einer solchen Situation verliert der Konsumgütersektor normalerweise nicht - wie der Sektor übrigens zeigt. Das Problem muss also beim Unternehmen liegen.

Was ist das?

Obwohl Domino's in der Lebensmittelbranche tätig ist, haben das starke Wachstum und die höheren Bewertungsmultiplikatoren das Unternehmen dazu veranlasst, weniger defensiv zu sein und aggressivere Kursschwankungen zu zeigen. Dies ist aus der Tabelle ersichtlich. Ein weiteres positives Merkmal ist die Zahlung einer Dividende. Die Aktie hat eine Dividendenrendite von 1,22 %. Dies ist zum Teil auf das relativ aggressive Geschäftsmodell des Unternehmens selbst zurückzuführen. Domino's Pizza wurde 1960 gegründet und ist der größte Pizzalieferant der Welt mit mehr als 18.000 Standorten rund um den Globus, die hauptsächlich über ein Franchisemodell betrieben werden - und das zu 98 %. Die Filialen bieten den Kunden sowohl Liefer- als auch Zustelldienste. Das Unternehmen erwirtschaftet dann auf verschiedene Weise Gewinne.

  • Von Lizenzgebühren - Laufende Gebühren, die Franchisenehmer an Domino's auf der Grundlage eines Prozentsatzes des Umsatzes für die Nutzung der Marke zahlen. Diese Gebühren tragen dazu bei, die Kosten für Werbung und andere vom Unternehmen erbrachte Unterstützungsleistungen zu decken.
  • Franchisegebühren - Das Unternehmen erhebt von neuen Franchisenehmern eine einmalige Gebühr für das Recht, den Namen Domino's zu verwenden und das Geschäft gemäß dem Geschäftsmodell des Unternehmens zu betreiben.
  • Franchise Store Supply - Domino's betreibt eine zentrale Lieferkette, die Lebensmittel, Geräte und andere Produkte herstellt und an die Franchisenehmer liefert. Das Unternehmen erzielt Einnahmen durch den Verkauf dieser Produkte an Franchisenehmer mit einem Aufschlag.
  • Unternehmenseigene Läden - Domino's erzielt Einnahmen aus dem Verkauf von Lebensmitteln in einer kleinen Anzahl von Läden in den Vereinigten Staaten, die dem Unternehmen gehören.

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Das Franchisemodell verschafft dem Unternehmen einen stetigen Cashflow, während die Eröffnung neuer Geschäfte das Wachstum fördert. Außerdem entfällt die Notwendigkeit, auf den lokalen Märkten zu recherchieren, und ein Teil des operationellen Risikos wird vom Unternehmen ferngehalten. Dass dies ein gutes Modell ist, wird durch den Konkurrenten und Weltmarktführer $MCD-0.9% bestätigt.

Apropos Wettbewerb - das Unternehmen ist in der Fast-Food-Branche im Allgemeinen ziemlich dominant. Das Unternehmen hat einen sehr breiten Kundenstamm, da es in mehr als 90 Ländern vertreten ist. Domino's hält einen Anteil von 20 % am weltweiten Fast-Food-Pizzamarkt und einen Anteil von 22 % am US-amerikanischen Markt.

Der Anteil von DPZ am Fastfood- und Pizzamarkt. Quelle

Trotz seiner etablierten Marktposition ist das Unternehmen einem starken Wettbewerb sowohl in den USA als auch im Ausland ausgesetzt. Die Fast-Food-Restaurantbranche ist stark fragmentiert und der Preiswettbewerb zwischen den etablierten Marken ist intensiv.

Das EPS des Unternehmens. Quelle

Die Fähigkeit von Domino's, Einnahmen zu generieren, hängt von der Kapazität seiner Filialen ab. In den letzten zehn Jahren hat das Unternehmen einen stetigen jährlichen Anstieg der Anzahl der im Franchise betriebenen Filialen verzeichnet. Die weltweite Anzahl der Domino's-Filialen wird von 9.351 im Jahr 2011 auf 18.848 im Jahr 2021 steigen.

Wachstum der Anzahl der Geschäfte von 2006 bis 2021, Quelle.

Das Management erwartet bis 2025 ein jährliches Umsatzwachstum von 6-10 %. Mit Brutto- und Nettomargen von 26 % bzw. 10 % weist das Unternehmen eine hohe Rentabilität auf.

Das Wachstum des Gewinns je Aktie, das durch Aktienrückkäufe unterstützt wird, liegt deutlich über dem Umsatzwachstum. Seit 2010 ist der Gewinn pro Aktie mit einer jährlichen Rate von 23,4 % von 1,35 $ auf 13,60 $ gestiegen. Für das Jahr 2022 erwarten die Analysten einen leichten Rückgang des Gewinns pro Aktie auf 12,10 $ und für 2023 eine Erholung. Domino's hat die Anzahl seiner ausstehenden Aktien von 56,4 Millionen im Jahr 2012 auf 35,4 Millionen im Jahr 2022 reduziert und unterstreicht damit das Streben des Managements nach erstklassigen Renditen für die Anleger.

Das Unternehmen reduziert die Anzahl der ausstehenden Aktien. Quelle
Grundlagen des Unternehmens

Dividende

Domino's zahlt derzeit eine relativ niedrige Dividendenrendite von 1,24 %. Allerdings hat das Unternehmen 10 Jahre in Folge seine Dividende erhöht. In den letzten 5 Jahren ist die Dividende von Domino's um beeindruckende 19,0% gestiegen. Domino's hat auch eine niedrige Ausschüttungsquote von unter 40 % beibehalten . Experten halten die Dividende unter den gegebenen Umständen für relativ sicher.

Die Dividende wächst. Quelle

Nun aber leider zum weniger erfreulichen Teil - der Bewertung. Auf den ersten Blick ist zu erkennen, dass das Unternehmen etwas teuer bewertet ist. Ein KGV von fast 29 liegt deutlich über dem Markt- und Branchendurchschnitt. Das passt überhaupt nicht in den defensiven Lebensmittelsektor.

Andererseits verzeichnet Domino's im Gegensatz zu vielen seiner Konkurrenten ein starkes Gewinnwachstum. Außerdem ist das derzeitige Kurs-Gewinn-Verhältnis im historischen Vergleich eines der niedrigsten. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von Domino erscheint mit 2,9 angemessener und ist gegenüber 4,8x Ende 2021 deutlich gesunken.

Dies ist eines der niedrigsten KGVs der letzten 5 Jahre. Quelle

Haftungsausschluss: Dies ist keineswegs eine Anlageempfehlung. Dies ist lediglich meine Zusammenfassung und Analyse auf der Grundlage von Daten aus dem Internet und anderen Quellen. Investitionen in die Finanzmärkte sind riskant, und jeder sollte auf der Grundlage seiner eigenen Entscheidungen investieren. Ich bin nur ein Amateur, der seine Meinung kundtut.

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