Mohamed El-Erian, der weltweit führende Wirtschaftswissenschaftler, warnt, dass das Problem der Inflation (in der US-Wirtschaft) noch lange nicht gelöst ist. Obwohl die Inflation endlich zu sinken beginnt, besteht laut El-Erian immer noch eine 75-prozentige Chance, dass sie in diesem Jahr wieder stark ansteigt oder ungewöhnlich hoch bleibt.

Wer ist Mohamed El-Erian?

Mohamed El-Erian ist ein weltweit anerkannter Wirtschaftswissenschaftler und Investor. Er war früher Direktor der Investmentfirma PIMCO und hat auch für den Internationalen Währungsfonds gearbeitet.

Was hat El-Erian dieses Mal zu bieten?

In einem seiner Interviews sagte er, dass die Inflation endlich zu sinken beginne, dass es aber "gefährlich" sei, davon auszugehen, dass das Schlimmste vorbei sei.

Das neue Jahr begann mit einer Welle des Optimismus, dass das schmerzhafte Kapitel der hohen Inflation in den USA endlich zu Ende sei, nachdem das Arbeitsministerium berichtet hatte, dass der Verbraucherpreisindex im Dezember um 0,1 % gesunken und im Vergleich zum Vorjahr nur um 6,5 % gestiegen sei, was dem langsamsten Tempo seit 2021 entspricht.

El-Erian argumentiert, dass dieser Optimismus unbegründet ist. Er hält die Chancen für gleich groß, dass die Inflation entweder weiter sinkt oder dass die Konsumgüterpreise sich umkehren und wieder stark ansteigen. Das wahrscheinlichste Szenario ist, dass sich die Inflation bei 3 oder 4 % stabilisiert, was die Fed vor die Wahl stellen würde, entweder die Wirtschaft zu dämpfen, um die Inflation auf die angestrebten 2 % zu bringen, den Zielzinssatz an die veränderten Angebotsbedingungen anzupassen oder abzuwarten, ob die USA mit einer stabilen Inflation von 3-4 % leben können.

"Ich weiß nicht, wie sich die Fed in diesem Fall entscheiden würde, aber ich schätze die Wahrscheinlichkeit einer solchen Inflation auf 50 %", sagte er. Obwohl die Inflation in den USA seit dem Höchststand von 9,1 % im Juni zurückgegangen ist, ist der zugrunde liegende Preisdruck in der Wirtschaft nach wie vor spürbar.

Die Kerninflation, bei der die volatileren Werte für Lebensmittel und Energie nicht berücksichtigt werden, ist nach wie vor ungebrochen hoch. Unterdessen meldete das Bureau of Labor Statistics, dass die Wirtschaft im Januar 517.000 neue Arbeitsplätze geschaffen hat - fast das Dreifache der Erwartungen der Wall Street. All dies geschieht trotz der aggressivsten Zinserhöhungskampagne der Federal Reserve seit 1980.

Wie sehen die Fed-Vertreter die Situation bisher?

Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, lobte den langsamen und stetigen Rückgang der Inflation, deutete aber in der Frage- und Antwortrunde an, dass die Zentralbank noch mehr zu tun habe, um die Verbraucherpreise zu zähmen.

Die Märkte gehen davon aus, dass die Fed die Zinssätze in diesem Jahr noch mindestens zweimal anheben wird, was durch Äußerungen einiger ihrer Vertreter bestätigt wurde.

Michelle Bowman (Fed-Gouverneurin) und Thomas Barkin (Präsident der Richmond Fed) sprechen sich für mindestens zwei weitere Zinserhöhungen um 25 Basispunkte aus, während Loretta Mester, Präsidentin der Federal Reserve Bank of Cleveland, überzeugende Gründe für eine weitere Zinserhöhung um 50 Basispunkte sieht.

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Bitte beachten Sie, dass dies keine Finanzberatung ist. Jede Investition muss einer gründlichen Analyse unterzogen werden.