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Sechs Signale, die darauf hindeuten, dass die US-Aktien die Talsohle des Abwärtstrends durchschritten haben und die Rallye weitergehen kann.

Der Stratege Thomas Lee von Fundstrat Global Advisors ist seit Jahren einer der größten Aktienbullen. Er hatte es im vergangenen Jahr nicht leicht, aber Ende April veröffentlichte er eine Liste von Argumenten, die dafür sprechen, dass der S&P 500-Index nicht unter das Tief vom Oktober letzten Jahres fällt und der Markt seinen Aufwärtstrend fortsetzt. Und da der Index in den letzten Monaten pflichtbewusst im Bereich von 4.050 bis 4.200 Punkten verharrte und insgesamt so gut wie nichts zeigte, sind Lees Argumente immer noch gültig.

Thomas Lee glaubt, dass der US-Aktienmarkt nicht teuer ist. "In 80 % der Fälle erreicht der Markt seinen Tiefpunkt vor den Fundamentaldaten. Und es ist nicht unangebracht zu erwähnen, dass ohne die FAANG-Aktien das KGV des S&P 500 Index auf der Grundlage der erwarteten Gewinne im Jahr 2024 nur etwa 15 beträgt. Das ist ein interessant bewerteter Markt, wobei defensive Sektoren wie wichtige Konsumgüter und Dienstleistungen (KGV 19,6), Netzwerkdienste (17,5) und das Gesundheitswesen (16,7) in dieser Perspektive am teuersten sind", sagt der Stratege.

Und das ist noch nicht alles: Lee hat ein halbes Dutzend Argumente gefunden, die seine optimistischen Aussichten für den US-Aktienmarkt stützen. Sein Ziel für den S&P 500 Index in diesem Jahr liegt bei 4.750 Punkten.

1. die Inflation hat ihren Höhepunkt überschritten (Juni 2022)

Während vergangener Baisse-Trends erreichte der US-Aktienmarkt seinen Tiefpunkt um die Zeit, als die Inflation ihren Höhepunkt erreichte. Im Juni letzten Jahres lag sie in den USA bei 9,1 % und liegt derzeit unter 5 %.

2. die Spreads hochverzinslicher Anleihen haben ihren Höchststand erreicht (Juli 2022)

Die Renditeabstände bei hochverzinslichen Anleihen (die Differenz zwischen den Renditen und den sicheren Staatsanleihen) erreichen in der Regel vor den Tiefstständen an den Aktienmärkten ihren Höhepunkt.

3. Die Regel der ersten fünf Tage des Jahres (9. Januar 2023)

Seit 1950 ist es sieben Mal vorgekommen, dass der S&P 500 Index nach einem Verlust im Vorjahr an den ersten fünf Handelstagen des Jahres um mehr als 1,4 % gestiegen ist. Jedes Mal war das gesamte Kalenderjahr positiv. In diesem Jahr legte der S&P 500-Index in den ersten fünf Tagen nur um 1,37 % zu, aber selbst wenn er in den ersten Tagen des Jahres mindestens ein Prozent zugelegt hat, ist die Statistik für das gesamte Jahr eindeutig positiv: Der S&P 500 schloss das Jahr in 87 % der Fälle mit einem Plus ab und legte durchschnittlich 15 % zu.

4. Zwei gewinnbringende Quartale in Folge für den S&P 500 (31. März 2023)

Seit 1950 ist der S&P 500 Index noch nie zwei Quartale in Folge gestiegen, wenn er anschließend einen Abwärtstrend fortsetzte, indem er auf neue Tiefststände fiel. Wenn der Index in beiden Quartalen mindestens 5 % zugelegt hat, lag er auf Jahresbasis in 87 % der Fälle im Plus, mit einem durchschnittlichen Zuwachs von 13,5 %.

5. der S&P 500 Index liegt mehr als 15 Wochen über dem 200-Wochen-Durchschnitt (Januar 2023)

Seit 1950 ist der Index insgesamt 12 Mal für mindestens 15 Wochen über seinen 200-Wochen-Durchschnitt geklettert und ist seitdem nie auf neue Baissetrend-Tiefs gefallen.

6. extrem rückläufige Marktstimmung (Jahr 2022)

Im vergangenen Jahr hat sich die Kluft zwischen den Bären- und Bullenanteilen in der Umfrage der American Association of Individual Investors mehrmals extrem vergrößert. Dies ist erst das dritte Mal seit 1987, dass der Markt ein so deutliches Übergewicht der Bären aufweist. Dies geschah 1991 und 2009, jedes Mal nach einem großen Börsentief und zu Beginn einer Hausse.