4 provokante Gedanken zu Inflation und (möglichen) Maßnahmen der Fed

Inflation und Fed-Zinsen gehören zu den meistbeachteten Themen für Analysten und Anleger. Es wurde jedoch schon genug über die trockenen Zahlen gesprochen. Barry Ritholtz von der Investmentfirma Ritholtz Wealth Management hat versucht, die Diskussion um die Preisinflation und die (möglichen) Maßnahmen der US-Notenbank aufzupeppen und ist dabei auf einige konträre Gedanken gekommen.

1) Die Maßnahmen der Fed haben rasche Auswirkungen auf die Wirtschaft

Bis 1994 gab die US-Notenbank nach Abschluss der geldpolitischen Sitzungen keine Erklärungen ab und hielt keine Pressekonferenzen ab. Es konnte tatsächlich bis zu 18 Monate dauern, bis die Maßnahmen der Fed auf die Wirtschaft durchschlugen. Heute erscheinen eineinhalb Jahre jedoch übertrieben. Die moderne Wirtschaft basiert auf Krediten, und die Fed ist äußerst transparent, so dass die Zeitspanne zwischen ihren Maßnahmen und deren Auswirkungen auf die Wirtschaft zweifellos deutlich kürzer ist", sagt Ritholtz.

2. Niedrige Arbeitslosigkeit ist ein Anti-Inflationsfaktor

Die US-Notenbank war davon überzeugt, dass das geeignete "Werkzeug" zur Bekämpfung der hohen Inflation in der Erhöhung der Arbeitslosenquote bestand, was zu einem Rückgang des Verbrauchervertrauens führen und die Ausgaben der Arbeitslosen sowie der um ihren Arbeitsplatz besorgten Beschäftigten einschränken würde. Barry Ritholtz hingegen ist der Meinung, dass das Inflationsproblem umso größer wäre, je höher die Arbeitslosenquote wäre. Er erklärt, dass der US-Arbeitsmarkt unter einem Mangel an Arbeitskräften leidet, so dass eine größere Erwerbsbevölkerung den Aufwärtsdruck auf die Löhne abschwächt, da die Unternehmen um Mitarbeiter kämpfen.

3. Straffere Geldpolitik erhöht Hauspreise

Einer der Gründe für den starken Anstieg der Wohnimmobilienpreise in den Vereinigten Staaten ist nach Ansicht von Experten der schwache Bau von Einfamilienhäusern nach 2008. Darüber hinaus glaubt Ritholtz, dass die Zinserhöhungen der Zentralbank die Immobilienpreise in die Höhe treiben. Je höher die Zinsen, desto unerschwinglicher werden Hypotheken. Und es ist die Aussicht auf einen schwierigen und langwierigen Verkauf, die seiner Meinung nach das Angebot an älteren Häusern einschränkt und somit die Preise für verkaufte Immobilien höher hält.

4. Niedrigere Zinsen zur Senkung der Inflation

Im Zusammenhang mit dem oben Gesagten spekuliert Ritholtz sogar, dass die Fed die Zinsen senken sollte, um die Inflation zu zähmen. "Hohe Mieten, teure Immobilien und schnelles Lohnwachstum aufgrund von Arbeitskräftemangel werden mit steigenden Zinsen noch schlimmer", sagt er. Hätte die Zentralbank den Mut gehabt, den unorthodoxen Weg einer Zinssenkung zu gehen, wäre das Problem unter bestimmten Bedingungen längst gelöst gewesen, meint er.