Bank of America: Hedgefonds stellen sich auf schlechtere Zeiten ein und haben überdurchschnittliches Vertrauen in diese 20 Aktien (Teil 1)

Obwohl die Daten aus der US-Wirtschaft recht solide sind, sind die Hedgefonds nicht wirklich übermäßig optimistisch. In den Portfolios der Fonds, die sowohl auf LONG als auch auf SHORT setzen können, überwiegen defensive Positionen gegenüber zyklischen Positionen. Welchen Aktien vertrauen die Hedge-Manager am meisten, was die relative Gewichtung der Fondsportfolios im Vergleich zu den Benchmark-Indizes angeht?

Die US-Wirtschaft als Ganzes hat sich in diesem Jahr deutlich besser entwickelt als erwartet, was insbesondere auf die anhaltende Anspannung auf dem Arbeitsmarkt zurückzuführen ist. Selbst die Daten zum Bruttoinlandsprodukt und zum persönlichen Verbrauch haben in diesem Jahr positiv überrascht, ebenso wie die Investitionsausgaben der Unternehmen. Aus diesem Grund haben die Analysten der Bank of America im August auch ihren Wirtschaftsausblick aktualisiert, in dem sie im Basisszenario keine Rezession in den USA mehr vorhersehen. Die August-Umfrage unter großen Investmentfondsmanagern fiel ähnlich positiv aus, wobei weniger Fondsmanager eine Rezession erwarteten.

Aber Umfragen und Prognosen sind eine Sache, echte Investitionsentscheidungen eine andere. Hedgefonds- und traditionelle Investmentfondsmanager bereiten ihre Portfolios auf anhaltende Markt- und Wirtschaftsturbulenzen vor, so die von der Bank of America zusammengestellten Daten. Die Zusammensetzung der Fondsanlagen ist daher stark defensiv ausgerichtet.

Die Fondsmanager haben ihre Portfolios in den letzten Jahren in eine konservativere Richtung umgeschichtet, was sich heute nur bestätigt.

Eine defensive Strategie mag angesichts der diesjährigen Aktienstärke übermäßig vorsichtig erscheinen, aber einige der jüngsten Umfragen zur Stimmung der Verbraucher und Unternehmen klangen relativ schwach. Die Analysten der Bank of America haben auch vor einer allmählichen Verlangsamung der Schaffung von Arbeitsplätzen gewarnt und damit vor einem möglichen Aufwärtsdruck auf die Verbraucherausgaben. Nicht zuletzt bleibt die Ungewissheit über die künftige Geldpolitik der Fed bestehen, deren hohe Zinsen nur allmählich auf die Realwirtschaft durchschlagen.

All dies bedeutet jedoch nicht, dass Hedgefonds nicht auf steigende Aktienkurse setzen sollten. Im Gegenteil, sie haben derzeit eine Netto-LONG-Quote von 20 %, was einem Allzeithoch entspricht. Die Experten der Bank of America haben Daten über LONG- und SHORT-Positionen in einzelnen Titeln in Hedge-Fonds-Portfolios zusammengestellt und zwanzig Titel ermittelt, bei denen LONG-Positionen am stärksten ausgeprägt sind.

1. incyte

Sektor: Gesundheitswesen

Unterschied zwischen LONG- und SHORT-Positionen: 36,6

2. Bath & Body Works

Sektor: Restliche Konsumgüter und Dienstleistungen

Differenz zwischen LONG- und SHORT-Positionen: 28,3 %.

3. TransDigm

Sektor: Industrie

Differenz zwischen LONG- und SHORT-Positionen: 15,6 %.

4. Activision Blizzard

Sektor: Kommunikationsdienste

Differenz zwischen LONG- und SHORT-Positionen: 13,5 %.

5 Everest-Gruppe

Sektor: Finanzen

Differenz zwischen LONG- und SHORT-Positionen: 11,9

6. Universal Health Services

Sektor: Gesundheitswesen

Differenz zwischen LONG- und SHORT-Positionen: 11,2%

7. Qorvo

Sektor: Technologie

Differenz zwischen LONG- und SHORT-Positionen: 10,9%

8. Advance Auto Parts

Sektor: Restliche Konsumgüter und Dienstleistungen

Differenz zwischen LONG- und SHORT-Positionen: 10,9

9. expedia

Sektor: Konsumgüter und Dienstleistungen

Differenz zwischen LONG- und SHORT-Positionen: 10,9 %.

10 Invesco

Sektor: Finanzen

Differenz zwischen LONG- und SHORT-Positionen: 10,4%

Der Rest von morgen... :)