Was gibt es Neues in der Welt der Investitionen? Die SEC ist dabei, Vorschriften zu erlassen, die die Funktionsweise des Aktienmarktes verändern könnten. Im Folgenden werden die Einzelheiten der Funktionsweise und die Auswirkungen auf die Makler erörtert. Ein wichtiges Thema, das die SEC erörtern wird, ist die Möglichkeit, die meisten Aufträge von Einzelanlegern an so genannte Auktionen zu senden, bei denen die Handelsunternehmen um die Ausführung konkurrieren, so Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind. Das sagt Ihnen wahrscheinlich erst einmal nicht viel, aber ich werde die Details im Artikel selbst aufschlüsseln.

Was wird erörtert?

Gestern habe ich in unserer Facebook-Gruppe einen kurzen Überblick zu diesem Thema geschrieben (ich empfehle unbedingt, ihn zu lesen): https://www.facebook.com/groups/bulios.club.czsk/permalink/709772766924789/

Was würde mit Brokern wie Robinhood $HOOD-0.6%, Schwab $SCHW+1.9%, Morgan Stanley $MS+1.4% und anderen passieren, wenn die Securities and Exchange Commission beschließen würde, Orderflow-Zahlungen zu verbieten?

Es ist zu beachten, dass Makler für die Weiterleitung von Privatkundenaufträgen an Market Maker eine Vergütung für den Auftragsfluss erhalten, die als PFOF bezeichnet wird. Einfach ausgedrückt: Die PFOF verschafft den Maklern Einnahmen.

Die Frage des Verbots von PFOF kommt auf, nachdem bekannt wurde, dass die SEC erwägt, Handelsunternehmen zu erlauben, direkt um die Ausführung von Geschäften von Kleinanlegern zu konkurrieren.

Es wird erwartet, dass der SEC-Vorsitzende Gary Gensler noch in diesem Jahr einige Vorschläge unterbreiten wird, darunter die Forderung, dass Privatkundenaufträge an einen Auktionstyp weitergeleitet werden, um die Ausführungstransparenz zu verbessern, die Senkung der Zugangsgebühren und die Möglichkeit, dass Börsen Aktien in Schritten von weniger als einem Cent notieren. Eine Auktionsstruktur für Privatkundenaufträge könnte dazu führen, dass die Handelsunternehmen selektiv entscheiden, welche Aufträge sie ausführen.

Wie können und werden sich Makler dem widersetzen?

Die Gegner des Vorschlags für ein Auktionssystem würden wahrscheinlich darauf hinweisen, dass es im Falle seiner Annahme das Paradigma des provisionsfreien Handels beenden könnte, das den Zugang zu den Aktienmärkten erweitert hat. Mit anderen Worten: Privatkundenmakler müssten wieder Transaktionsgebühren erheben, um Geld zu verdienen, da sie keine Zahlungen für den Auftragsfluss erhalten würden. Wer würde in diesem Szenario letztlich als Verlierer dastehen? Die Antwort ist klar: Investoren.

Insgesamt dürften die meisten dieser Vorschläge auf wenig Widerstand stoßen, aber wir sind skeptisch, was die Einführung einer Auktionsstruktur für Privatkundenaufträge angeht, und glauben daher, dass die Bezahlung für den Auftragsfluss wahrscheinlich bestehen bleiben wird - so ein BTIG-Analyst.

Unterdessen fielen die Aktien von Virtu Financial (VIRT) im Dienstagshandel um 2,3 %, da einige Anleger der Meinung sind, dass das Auktionsmodell den Wettbewerb verstärken und es den Börsen ermöglichen könnte, die Aktie in Schritten von weniger als 0,01 $ zu notieren, wodurch sich die Spreads selbst für niedrigpreisige Aktien verringern könnten.

• Virtu Financial ist ein US-amerikanisches Unternehmen, das Finanzdienstleistungen, Handelsprodukte und Market-Making-Dienste anbietet.
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