Die Aktien der Komerční banka sind in diesem Jahr um 45 % gefallen. Ist dies eine ideale Kaufgelegenheit?

Heute möchte ich mich auf die Aktie der Komerční banka konzentrieren, die in letzter Zeit häufig im Zusammenhang mit dem Kauf mit einem deutlichen Abschlag erwähnt wurde. KB hat uns im August seine Quartalsergebnisse vorgelegt, die über alle Maßen gut und zufriedenstellend sind. Warum also fallen die KB-Aktien tatsächlich? Ist dies eine hervorragende Gelegenheit für eine preiswerte Investition?

Grundlagen und Einführungen 👇

Die Komerční banka ist ein auf dem tschechischen Kapitalmarkt tätiges Bankinstitut, das mehrheitlich der französischen Finanzgruppe Société Générale gehört. Sie ist eine Aktiengesellschaft und ihre Aktien werden an der Prager Börse gehandelt. Die Komerční banka bietet Finanzprodukte und -dienstleistungen für Bürger, Unternehmer, kleine und große Unternehmen sowie die staatliche Verwaltung an.

Wie war das Quartal von KB?

Die Aktie der Komerční banka dominierte auch im zweiten Quartal dieses Jahres. Die treibende Kraft war kein anderer als die steigenden Zinsen.

Die Grafik ist direkt der Präsentation von KB entnommen.

KB berichtete für das Quartal Folgendes:

  • Nettozinsertrag in Höhe von 7,302 Mrd. CZK (+47,4% gegenüber dem Vorjahr).
  • Der Provisionsüberschuss stieg auf CZK 1,477 Mrd. (+4,2% yoy).
  • Der Nettogewinn stieg auf 4,806 Mrd. CZK (+53,6 % gegenüber dem Vorjahr).
  • Die gesamten Betriebserträge stiegen auf 9,690 Mrd. CZK (+31,2% gegenüber dem Vorjahr).
  • Gewinn pro Aktie (EPS) CZK 25,29 (53,6% Wachstum im Vergleich zum Vorjahr)

Wie auf dem Bild unten zu sehen ist 👇

  • Der Nettozinsertrag wuchs im Jahresvergleich um 47,4%, während die Nettozinsmarge im Jahresvergleich von 1,70% auf 2,22% anstieg.
  • Der Betriebsaufwand stieg um 4,7 %, was nicht ganz überraschend ist. Die KB sagt jedoch, dass sie eine Rationalisierung und Umstrukturierung anstrebt, um ein weiteres Wachstum in diesem Bereich zu verhindern. Der Schwerpunkt liegt auf der Verschlankung des Unternehmens, was bedeutet, dass weniger Personal benötigt wird und die Personalkosten gesenkt werden 👇.

So sehr ich auch suche, ich konnte im Finanzbericht nichts finden, was mich wirklich beunruhigt und den massiven Rückgang von 45 % im Jahresvergleich rechtfertigt.

Was die Dividende betrifft, so finde ich sie eines der attraktivsten Dinge an KB, und sie wird mit 43,8 Tausend gezahlt. Und natürlich nicht zu vergessen die außerordentliche Dividende aus den Gewinnrücklagen der Vorjahre. Gleichzeitig baut die Bank Rücklagen aus Gewinnen auf, was mich in meiner Ansicht bestärkt, dass es bei der nächsten Ausschüttung keine Überraschungen geben sollte 👇.

Warum fällt dieKB-Aktietrotzdem ?

Man würde erwarten, dass KB aufgrund der vielversprechenden Ergebnisse zumindest ein gewisses Wachstum verzeichnen würde. Das Gegenteil ist jedoch der Fall, und die KB-Aktie hat bisher nichts anderes als eine Reihe von Rückgängen erlebt. Aber bringen wir es auf den Punkt: Die Ungewissheit über die "Windfall Tax" war und ist der Grund für die ungünstige Entwicklung des KB-Aktienkurses, die sehr einschränkend ist.

  • Windfall-Steuer = Windfall-Steuer ist ein höherer Steuersatz auf Gewinne, die aus einem plötzlichen Windfall in einem bestimmten Unternehmen oder einer bestimmten Branche resultieren, oft als Folge von geopolitischen Unruhen und Krieg.
  • Nun werden Sie vielleicht denken: Kann eine Steuer die Gesellschaft wirklich so einschränken? Das mag absurd klingen, aber es ist eine harte Realität, und sie ist wahr.

Aber um meine Gedanken zu präzisieren: Ich sehe KB sehr positiv und betrachte den aktuellen Kurs als eine großartige Anlagemöglichkeit, die zudem mit einer interessanten Dividende gewürzt ist. Die politischen Probleme und die damit verbundene Windfall-Steuer sind ein sehr spekulatives Thema, das einen eigenen Artikel verdienen würde, aber heute konzentriere ich mich speziell auf KB, das aufgrund dieser Unsicherheiten auf einen sehr attraktiven Kurs gefallen ist (kein Wunder, dass viele Anleger beschlossen haben, eine Position zu eröffnen). Die KB ist eine starke, stabile und nach den Ergebnissen des nächsten Quartals zu urteilen, erfolgreiche Bank, die zum jetzigen Zeitpunkt definitiv nicht übersehen werden sollte. Ich denke, dass alle Unsicherheiten in Bezug auf die Sektorsteuer bereits eingepreist sind, und ich erwarte keinen weiteren drastischen Rückgang (aber Sie wissen ja, wie das ist, ein Politiker sagt etwas Falsches und schon geht es los). Unter dem Gesichtspunkt des Chancen-Risiko-Verhältnisses bewerte ich KB positiv und würde mir keine Sorgen über eine relativ schnelle Rückkehr in die Zukunft machen, um diesen Verlust auszugleichen.

Ausblick und Preisprognosen

  • Die Komerční banka erwartet einen Anstieg der Betriebserträge um mehr als 20 %, der vom Zinsüberschuss getragen wird.
  • Die Risikokosten dürften bei etwa 30 Basispunkten liegen.
  • Auch das Kreditportfolio der KB wird sich voraussichtlich positiv entwickeln. Dies dürfte auf ein weiteres positives Quartal bei den Unternehmens- und Hypothekenkrediten zurückzuführen sein.
  • Die Analysten, die KB abdecken, sehen dies für die nächsten 12 Monate als sehr positiv an, und wie Sie in der Abbildung sehen können, liegt die durchschnittliche Schätzung bei 896 Pence und im besten Fall bei bis zu 1.085 Pence.

  1. Investieren Sie in KB-Aktien?
  2. Erwarten Sie, dass sie sich relativ schnell von den Rückgängen erholen werden?
  3. Und natürlich möchte ich Ihre Meinung über die Sektorsteuer erfahren, die einige tschechische Aktien trotz vielversprechender Ergebnisse belastet.

Bitte beachten Sie, dass dies keine Finanzberatung ist. Jede Investition muss einer gründlichen Analyse unterzogen werden.

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