In weniger als einer Woche beginnt offiziell das neue Jahr 2022. Die Anleger sollten jedoch besorgt sein, denn wir beenden ein wirklich erfolgreiches Jahr 2021, in dem die Bewertungen vieler Unternehmen neue historische Höchststände erreicht haben, die es so noch nie gab. Wenn wir jedoch die Seite 2021 aufschlagen, ist es gut möglich, dass wir eine ganz andere Geschichte vor uns haben. Sehen wir uns also gemeinsam 7 Gründe an, warum der Markt im Januar schnell fallen könnte...

1 Probleme in der Lieferkette aufgrund von Omicron

Das offensichtlichste Hindernis für den S&P 500 $SPX ist die anhaltende Ausbreitung von Coronavirus-Varianten, von denen Omicron jetzt die vorherrschende in den Vereinigten Staaten ist. Das Problem ist, dass es keinen einheitlichen globalen Ansatz gibt, wie man Omicron am besten eindämmen kann. In einigen Ländern ist die Impfung inzwischen vorgeschrieben, in anderen gibt es, wenn überhaupt, nur wenige Einschränkungen.

Angesichts der breiten Streuung der eingeleiteten Abhilfemaßnahmen besteht das größte Risiko für die Wall Street in anhaltenden oder völlig neuen Problemen in der Lieferkette. Von Technologie- und Konsumgüterfirmen bis hin zu Industrieunternehmen sind die meisten Sektoren von Störungen bedroht, wenn die globale Logistik weiterhin von einer Pandemie betroffen ist.

2. das Ende von QE

Ein weiterer, ziemlich offensichtlicher Risikofaktor für die Wall Street ist, dass die Federal Reserve in die Offensive gegen die Inflation geht. Es sei daran erinnert, dass der US-Verbraucherpreisindex für alle städtischen Verbraucher (CPI-U) im November um 6,8 % gestiegen ist, was einem 39-Jahres-Hoch entspricht 😬.

Anfang dieses Monats kündigte der Vorsitzende der Federal Reserve Jerome Powell an, dass die Zentralbank des Landes das Ende ihres Programms zur quantitativen Lockerung (QE) beschleunigen werde.

QE ist das Rahmenprogramm, das für den Kauf langfristiger Staatsanleihen (der Kauf von T-Bonds erhöht deren Preis und belastet die langfristigen Renditen) und hypothekarisch gesicherter Wertpapiere verantwortlich ist. Eine Verringerung der Anleihekäufe dürfte mit höheren Kreditzinsen einhergehen, was wiederum das Aufwärtspotenzial von zuvor schnell wachsenden Aktien bremsen könnte.

3. Nachschussforderungen

Die Wall Street sollte auch sehr besorgt sein über die rapide ansteigenden Margin-Schulden, d. h. die Geldbeträge, die sich Institutionen oder Anleger gegen Zinsen geliehen haben, um Wertpapiere zu kaufen oder zu verkaufen (Short-Positionen).

Im Laufe der Zeit ist es völlig normal, dass der Nominalbetrag der ausstehenden Nachschussforderungen steigt. Doch seit März 2020, dem Tiefststand, hat sich der Betrag der ausstehenden Margenschulden fast verdoppelt und liegt nun bei fast 919 Mrd. USD, wie aus den Daten der unabhängigen Finanzaufsichtsbehörde vom November hervorgeht.

In den letzten 26 Jahren gab es nur drei Fälle, in denen die ausstehenden Einschusszahlungen in einem einzigen Jahr um mindestens 60 % gestiegen sind. Dies geschah nur wenige Monate vor dem Platzen der Dot-Com-Blase und fast unmittelbar vor der Finanzkrise sowie im Jahr 2021. Wenn die Aktien zu Beginn des Jahres fallen, könnte eine Welle von Einschusszahlungen die Situation noch weiter nach unten ziehen.

https://twitter.com/BennettWoodman/status/1387383969507840008

4. sektorale Rotation

Manchmal stürzt der Aktienmarkt aus völlig harmlosen Gründen ab. Eine solche Möglichkeit ist, dass wir im Januar eine Sektorrotation erleben. Sektorrotation bedeutet, dass Anleger ihr Geld von einem Marktsektor in einen anderen umschichten.

Auf den ersten Blick scheint ein breit angelegter Index wie der S&P 500 $SPX nicht sektorrotierend zu sein. Es ist jedoch kein Geheimnis, dass Wachstumswerte aus dem Technologie- und Gesundheitssektor seit dem Tiefpunkt des Bärenmarktes im März 2020 an der Spitze dieser Rallye stehen.

Nun, da wir die Einjahresmarke seit dem Tiefpunkt überschritten haben, wäre es nicht mehr allzu überraschend, wenn die Anleger einen Teil der Gewinne der überbewerteten Unternehmen mitnehmen und einen Teil ihrer Barmittel in sicherere/wertorientierte Anlagen oder Dividendenwerte umschichten würden.

Wenn die Anleger beginnen, Value- und Dividendentitel gegenüber Wachstumswerten zu bevorzugen, wird der nach Marktkapitalisierung gewichtete S&P 500 $SPX-Index zweifellos unter Druck geraten.

5. Der Börsencrash der Meme

Der fünfte Grund, warum der Aktienmarkt im Januar fallen könnte, ist der mögliche Zusammenbruch von Meme-Aktien wie AMC Entertainment Holdings $AMC-1.5% und GameStop $GME-0.7%. Obwohl es sich dabei um stark überbewertete Unternehmen handelt, die sich von ihren jeweils schlechten Betriebsergebnissen entfernt haben, warnte die Fed in ihrem halbjährlichen Bericht zur Finanzstabilität vor kurz- und langfristigen Risiken, die mit der Art und Weise verbunden sind, wie junge und unerfahrene Anleger ihr Geld investieren.

Der Bericht hebt insbesondere hervor, dass Haushalte, die in diese auf sozialen Medien basierenden Aktien investiert haben, tendenziell eine höhere Verschuldung aufweisen. Wenn sich der gesunde Menschenverstand durchsetzt und diese blasenartigen Aktien zu platzen beginnen, haben diese fremdfinanzierten Anleger möglicherweise keine andere Wahl, als sich zurückzuziehen, was zu einer erhöhten Marktvolatilität führt.

6. Bewertung

Auch wenn Bewertungen allein selten ausreichen, um den S&P 500 $SPX-Index in die Tiefe zu reißen, deuten historische Präzedenzfälle darauf hin, dass die Wall Street im Januar in Schwierigkeiten geraten könnte. Am 21. Dezember lag das Shiller-Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) des S&P 500 bei 39 Punkten.

Das Shiller-KGV berücksichtigt die inflationsbereinigten Gewinne der letzten 10 Jahre. Obwohl das Shiller-KGV für den S&P 500 $SPX seit dem Aufkommen des Internets Mitte der 1990er Jahre leicht gestiegen ist, ist das aktuelle Shiller-KGV mehr als doppelt so hoch wie der 151-Jahres-Durchschnitt von 16,9 %.

Viel beunruhigender ist, dass der S&P 500 $SPX-Index in jedem der letzten vier Fälle, in denen das Shiller-KGV über 30 lag, um mindestens 20 % gefallen ist. Die Wall Street hat einfach keine gute Erfolgsbilanz, wenn es darum geht, extreme Bewertungen auf lange Sicht aufrechtzuerhalten.

https://twitter.com/savinfamily/status/1473750650756513802

7. Die Geschichte wiederholt sich

Ein weiterer Grund zur Besorgnis über den breiteren Markt ist die Geschichte. Seit 1960 gab es neun Marktrückgänge (20 % oder mehr) im Falle des S&P 500 $SPX-Index.

Nach jedem der vorangegangenen acht Marktrückgänge (d. h. ohne die Crash-Kronen) hat der S&P 500 $SPX in den folgenden 36 Monaten entweder einen oder zwei zweistellige prozentuale Rückgänge verzeichnet. Der Tiefpunkt der Baisse vom März 2020 liegt nun 21 Monate zurück, und wir haben uns noch keiner zweistelligen Korrektur des breiten Marktindexes genähert.

Denken Sie daran, dass ein Rückgang oder eine Korrektur des Aktienmarktes im Januar eine fantastische Kaufgelegenheit für langfristige Anleger darstellen wird. Denken Sie einfach daran, dass Abstürze und Korrekturen der Preis für den Einstieg in einen der größten wohlstandsbildenden Märkte der Welt sind...