Nach dem diesjährigen Rekordjahr kann man sich nur fragen, wie die Situation im nächsten Jahr aussehen wird. Wie lange kann der Aktienmarkt eigentlich noch wachsen? Oder stehen wir vielleicht schon am Rande eines massiven Crashs und einer anschließenden Depression, die uns noch jahrelang verfolgen wird? Die steigende Inflation und die sich verschlechternde Omikron-Situation könnten die derzeitige Anspannung der Anleger erklären. Oder ist da etwas anderes im Spiel?

Viele Anleger sprechen heute von einer "Aktienblase" an den Märkten. Ich bin nicht hier, um Sie vom Gegenteil zu überzeugen, denn ja, es gibt definitiv eine Aktienmarktblase... aber es ist nicht so, wie Sie vielleicht denken 😅.

Ich bin gerade auf einen Beitrag von @emil333 über Kiyosaki gestoßen: Robert Kiyosaki: "Wir befinden uns in einer Depression", aber dies sind 3 Möglichkeiten, sich zu schützen, die er angeblich zum Ausdruck gebracht hat, dass wir uns derzeit in einer Depression befinden.

Ich habe in der Vergangenheit über Kiyosaki und seine zahlreichen Kontroversen geschrieben: Der heuchlerische Robert Kiyosaki: Der Marktblasen-Angstmacher, dessen Unternehmen gescheitert ist. Dies ist einfach eine Person, mit der ich in vielen Dingen nicht übereinstimme, und eine davon ist seine Ansicht über die Marktsituation, über die @emil333 in seinem Beitrag schrieb.

Die Blase auf dem heutigen Aktienmarkt liegt nicht bei den wachstumsstarken Technologiewerten. Auch nicht in Energieaktien. Auch nicht in Aktien des Wohnungsmarktes. Auch nicht in Kryptowährungen. Oder sogar in Anleihen.

Die Blase befindet sich in den Aktien der großen Technologieunternehmen. Machen Sie sich also keine Sorgen, wenn Leute wie Kiyosaki Ihnen sagen, dass wir uns bereits in einer Depression befinden 😂. Vorerst nicht, und sicher nicht aus den von ihm angegebenen Gründen...

Aber es ist so. Ganz genau. Die Aktien der großen Technologieunternehmen befinden sich heute in einer Blase. Gerade die Aktien, die zu den größten Gewinnern des letzten Jahrzehnts gehörten, die unbesiegbar schienen und die seit Jahren nichts anderes tun als zu steigen...

Man bedenke nur, dass nur fünf Aktien - Microsoft $MSFT-0.1%, Nvidia $NVDA+1.7%, Apple $AAPL+0.5%, Alphabet $GOOG+0.8% und Tesla $TSLA+3.9% - für etwa ein Drittel des diesjährigen 25 %igen Anstiegs des S&P 500 $SPX verantwortlich sind. Ziemlich verrückt, findest du nicht auch 🤔?

Wie der Name schon sagt, umfasst der S&P 500 Index etwa 500 Aktien. Nur 1 % dieser Aktien ist für 33 % des Indexwachstums im Jahr 2021 verantwortlich! Das ist wirklich eine "Blase" wie aus dem Lehrbuch.

Warum sich große Tech-Aktien in einer Blase befinden

Um es klar zu sagen: Eine erstaunliche Performance in der Vergangenheit bedeutet nicht unbedingt, dass sich diese Aktien in einer Blase befinden. Aber die unverhältnismäßig hohe Bewertung deutet darauf hin... und täuschen Sie sich nicht, die Bewertungen der Aktien großer Technologieunternehmen sind heutzutage absolut absurd.

In den vergangenen fünf Jahren wurde die Microsoft-Aktie $MSFT-0.1% im Durchschnitt mit dem 27-fachen der künftigen Gewinne bewertet. Heute wird es mit dem 37-fachen des voraussichtlichen Gewinns gehandelt, was einem Aufschlag von fast 40 % entspricht.

Nvidias durchschnittliches Forward Earnings Multiple von $NVDA+1.7% in den letzten fünf Jahren beträgt das 40-fache. Heute wird sie mit dem 57-fachen gehandelt. Apples $AAPL-Gewinnmultiplikator+0.5% beträgt das 31-fache und liegt damit etwa 55 % über dem Fünfjahresdurchschnitt 😅.

Diese Aktie wird deutlich über dem historischen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) gehandelt. Das Gleiche gilt für das Kurs-Umsatz-Verhältnis (PS), den Unternehmenswert im Verhältnis zum EBITDA, das Kurs-Buchwert-Verhältnis und andere Kennzahlen.

Die Aktien großer Technologieunternehmen sind heute so teuer wie nie zuvor. Solch hohe Bewertungen wären gerechtfertigt, wenn sich ihre Wachstumsperspektiven deutlich verbessern oder die Marktliquidität zunehmen würde. Aber beides ist nicht wahr.

• Microsoft $MSFT-0.1% hat seinen Umsatz in den letzten fünf Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 13 % gesteigert. Nach den Konsensschätzungen der Wall Street wird diese Wachstumsrate in den nächsten fünf Jahren auf 11 % jährlich sinken.
• Nvidia $NVDA+1.7% hingegen hat seit 2016 eine jährliche Wachstumsrate von 27 %. Es wird erwartet, dass diese Zahl in den nächsten fünf Jahren auf eine durchschnittliche Wachstumsrate von 22 % sinkt.
• Apple $AAPL+0.5% hat seinen Umsatz in den letzten fünf Jahren jährlich um 11 % gesteigert. Für die nächsten fünf Jahre wird ein jährliches Umsatzwachstum von 7 % erwartet.

Mit anderen Worten: Diese Unternehmen sind eindeutig rückläufig, und dennoch werden ihre Aktien zu den höchsten Bewertungen in der Geschichte gehandelt. Irgendwie macht das für mich keinen Sinn 😅. Dies lässt sich durch die enormen Liquiditätsspritzen erklären, die die Bewertungsmultiplikatoren auf dem gesamten Markt erhöhen.

Dies ist jedoch nicht der Fall. In Wirklichkeit ist das Gegenteil der Fall. Die Fed zieht Liquidität aus dem Markt ab, indem sie ihr Anleihekaufprogramm zurückfährt und eine Zinserhöhung im Jahr 2022 erwartet. Mit anderen Worten: Es gibt eigentlich keine fundamentale Erklärung dafür, warum große Technologiewerte heute so hoch bewertet sind.

Und deshalb bin ich der festen Überzeugung, dass sich die Aktien großer Technologieunternehmen derzeit in einer Blase befinden und möglicherweise eine Korrektur oder sogar einen Absturz verursachen könnten... Das war's für mich 😄