Jeremy Grantham ist immer noch recht skeptisch, wenn er über die Aussichten für 2023-2024 spricht. Seine Prognosen sind in der Regel nicht sehr rosig, aber er hat schon mehr als einen Anleger mit der Genauigkeit und Richtigkeit seiner Vorhersagen schockiert.

Warum wird Grantham von der Öffentlichkeit respektiert?

Grantham wurde berühmt, weil er Blasen in Japan in den späten 1980er Jahren, bei Technologieaktien zur Jahrhundertwende und während der Finanzkrise 2008 beobachtete und von ihnen profitierte.

Warum warnt uns Grantham vor einem weiteren starken Abschwung?

Im schlimmsten Fall rechnet Grantham mit einem Rückgang des S&P 500 um bis zu 50 % auf etwa 2.000 bis 2.100 Punkte. Im Basisszenario geht er davon aus, dass der S&P 500 bis zum Jahresende um mehr als 20 % auf 3.200 Punkte fallen wird.

Ob sich Granthams düsteres Szenario in diesem Jahr bewahrheitet, hängt vor allem vom Vertrauen der Anleger ab, das bis 2022 langsam, aber stetig abnimmt, da jede Aktienrallye in einem Ausverkauf endet. Wie in den Jahren 2000 oder 2007 könnte jeder erhebliche Vertrauensverlust der Anleger zu einer raschen Korrektur der Vermögenspreise führen.

Als Hauptprobleme nennt er die folgenden Punkte: Die Trendwende auf dem Immobilienmarkt, der Eintritt der Wirtschaft in die Rezession, sinkende Unternehmensgewinne und die Schuldenobergrenze in den USA. Jeder dieser Faktoren, so Grantham, könnte zu einem schnellen und starken Rückgang führen, der die derzeitige Rallye unterbrechen würde.

Auch sollten die Anleger keinesfalls optimistisch sein und ihre Hoffnungen in die Hände der Fed legen. Nach Ansicht von Grantham sollten die Anleger nicht auf die Hilfe der Federal Reserve in Form von Zinssenkungen hoffen. Denn in den Jahren 1929, 2000 und 2007 kam es nach der ersten Zinssenkung der Fed zum größten Teil zu einem Rückgang des Aktienmarktes.

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Trotz der rückläufigen Aussichten gibt es laut Grantham einige Bereiche des Marktes, die Anleger mittel- bis langfristig in Betracht ziehen sollten. Dies ist eine Top-Auswahl von ihnen 👇.

1. zur Bewertung der Aktienmärkte

"Die Bewertungen sind immer noch weit von ihren langfristigen Durchschnittswerten entfernt", so Grantham. "Meine Berechnungen für die Trendlinie des S&P 500, bereinigt um das Wachstum der Trendlinie und die erwartete Inflation, liegen bei etwa 3.200 bis Ende 2023. Ich halte es für wahrscheinlich (3:1), dass er diese Trendlinie erreicht und in diesem oder im nächsten Jahr zumindest einige Zeit darunter bleibt."

2. Was einen Bärenmarkt verhindern könnte

"Es gibt eine Reihe von Faktoren - sinkende Inflation, anhaltende Stärke auf dem Arbeitsmarkt und die Wiederbelebung der chinesischen Wirtschaft, wenn sie nicht wieder vom Virus lahmgelegt wird -, die einen Bruch des Baissetrends markieren könnten."

3. Das langfristige Problem ist der Bevölkerungsrückgang

"Das größte Problem bleibt, dass die langfristigen Probleme des Bevölkerungsrückgangs, der Ressourcenknappheit und der zunehmenden Schäden durch den Klimawandel die Wachstumsaussichten stark beeinträchtigen.

4. Der Wohnungsmarkt

"Das Platzen der weltweiten Immobilienblase, das gerade erst begonnen hat, wird wahrscheinlich einen schmerzhafteren wirtschaftlichen Dominoeffekt haben als der Rückgang der Aktienkurse... Abschwünge auf dem Wohnungsmarkt scheinen zwei- bis dreimal so lange zu dauern wie bei Aktien - so hat es in den USA seit 2006 sechs Jahre gedauert, bis der Tiefpunkt erreicht war -, und der Wohnungsmarkt ist durch Wohnungsneubauten und damit verbundene Ausgaben direkter in die Wirtschaft eingebunden als Aktien.

5. Das Worst-Case-Szenario führt mich zu der Theorie eines 50%igen Rückgangs des S&P 500

"Leider gibt es mehr Negatives als Positives. Im schlimmsten Fall, wenn die Welt in eine schwere Rezession gerät, könnte der Markt von hier aus um 50 % fallen. Um das zu relativieren, wäre das immer noch eine viel geringere prozentuale Abweichung vom Trendwert als die Überbewertung von über 70 %, die wir Ende 2021 hatten. Man sollte also nicht der Versuchung erliegen, zu glauben, dass das nicht möglich ist", sagte Grantham.

• Grantham glaubt, dass die Rezession wahrscheinlich erst in sechs Monaten bis einem Jahr beginnen wird... Daraus lässt sich schließen, dass der endgültige Tiefpunkt für diesen Markt nach Granthams Worten erst 2024 erreicht sein könnte.

6. Was man in Zukunft am Aktienmarkt besitzen sollte

"Trotz des allgemein unattraktiven US-Aktienmarktes und der extrem schwierigen Weltwirtschaft gibt es immer noch eine überraschende Anzahl vernünftiger Anlagemöglichkeiten, auch wenn sie nicht gerade sensationell sind... Die Schwellenländer sind günstig bewertet und der Value-Sektor der Schwellenländer ist billig", so Grantham.

"Für diejenigen, die einen Anlagehorizont von mehr als fünf Jahren oder mehr haben, glaube ich, dass Aktien, die mit der Bewältigung des Klimawandels und dem zunehmenden Druck auf viele Rohstoffe zu tun haben, einen erheblichen Vorteil gegenüber dem Rest der Wirtschaft haben, da die Regierungen und Unternehmen der Welt beginnen, die Dringlichkeit dieser Probleme zu akzeptieren.

• Was halten Sie von Granthams Worten?
• Wird sein Szenario eines 50%igen Rückgangs eintreten?

Bitte beachten Sie, dass dies keine Finanzberatung ist.