Die wirtschaftliche Öffnung Chinas wird die Weltwirtschaft ankurbeln und die Inflationsbekämpfung erschweren
Meines Erachtens wird die Renaissance der chinesischen Wirtschaft neben der stimulierenden Wirkung der Weltwirtschaft auch einen Aufwärtsdruck auf die Preise mit sich bringen.
Nach Untersuchungen von Goldman Sachs (GS) wird die Lockerung der strengen Kovid-19-Politik Chinas nicht nur die wirtschaftliche Erholung des Landes beschleunigen, sondern auch das globale Wirtschaftswachstum ankurbeln. Angesichts des schneller als erwartet verlaufenden Aufschwungs in China gehen die Ökonomen davon aus, dass das chinesische BIP im Jahr 2023 um 6,5 % wachsen wird. Darüber hinaus könnte eine Erholung der chinesischen Inlandsnachfrage das globale BIP bis Ende 2023 um 1 % ankurbeln. Das schnellere Tempo der chinesischen Erholung in Verbindung mit einer Lockerung der globalen Finanzbedingungen und niedrigeren Gaspreisen verbessert die Aussichten für die künftige wirtschaftliche Entwicklung. Es wird erwartet, dass sich die wirtschaftliche Renaissance Chinas über die folgenden Kanäle auf das globale Wachstum auswirken wird:
Steigerung der Inlandsnachfrage: Es wird erwartet, dass die Wiedereröffnung die Exporte von Basisgütern zwischen Chinas Handelspartnern erhöht, was die Inlandsnachfrage um bis zu 5 % steigern könnte. Es überrascht nicht, dass dies eine willkommene Nachricht für Chinas regionale Nachbarn ist, da die asiatisch-pazifischen Länder mehr Waren nach China exportieren als viele westliche Volkswirtschaften. Diese Rückkehr der Güternachfrage könnte in den meisten dieser Volkswirtschaften zu einem bescheidenen Anstieg des BIP von etwa 0,4 % führen.
Internationaler Reiseverkehr: Das Ende der chinesischen Null-Toleranz-Politik dürfte zu einer Erholung der Nachfrage nach ausländischen Dienstleistungen und internationalen Reisen führen. Im Gegensatz zu den meisten anderen Ländern war China bereits vor der Pandemie ein Nettoimporteur von Reisedienstleistungen. Die Normalisierung des Reiseverhaltens, die vor allem in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 erwartet wird, wird nach Ansicht von Wirtschaftsexperten zu einem Anstieg des chinesischen Reiseverkehrsdefizits und des BIP-Wachstums im Ausland führen.
Warennachfrage: Die Wiedereröffnung wird zu einer höheren Nachfrage nach Rohstoffen, insbesondere Öl, führen. GS-Rohstoffstrategen schätzen, dass die chinesische Ölnachfrage um mindestens 1 Million Barrel pro Tag steigen könnte, was die Brent-Rohölpreise um etwa 15 $ pro Barrel erhöhen würde. Dieser Anstieg könnte sogar noch deutlicher ausfallen, je nachdem, wie schnell sich der Tourismus erholt (
). Für die meisten Volkswirtschaften sind höhere Ölpreise eine Belastung für das Wirtschaftswachstum und die Bekämpfung der hohen Inflation.
Die Wiedereröffnung wird sich eher auf die benachbarten asiatischen Länder als auf die westlichen Volkswirtschaften auswirken, sagen die Wirtschaftsexperten. Die größere (und wahrscheinlich verzögerte) Auswirkung im Westen wird die Zunahme des internationalen Handels und das Eintreten günstigerer finanzieller Bedingungen sein. Ökonomen fügen hinzu, dass dies auch zu einem Anstieg
der weltweiten Inflation führen wird. Für die meisten Volkswirtschaften werden die Auswirkungen auf die Kerninflation eher minimal sein, da die inflationäre Wirkung des stärkeren Wachstums durch die Disinflation in der Lieferkette ungefähr ausgeglichen wird. Sie erwarten jedoch, dass steigende Rohstoffpreise zur Gesamtinflation beitragen werden, insbesondere in den ölabhängigen Schwellenländern. Obwohl es
schwierig ist, einen solchen Effekt zu quantifizieren, gehen die Ökonomen von einem Anstieg der Gesamtinflation um einen halben Prozentpunkt aus. Und das könnte ein Problem für die Finanzmärkte darstellen. Eine Reihe meist negativer Inflationsüberraschungen in den letzten Monaten hat zu einer Lockerung der globalen Finanzbedingungen geführt und den Zentralbanken
ermöglicht, das Tempo der Zinserhöhungen in den letzten Monaten zu verlangsamen. Eine stärkere Inflationsdynamik im Gefolge der Wiedereröffnung Chinas könnte die Zentralbanken jedoch dazu zwingen, die Zinssätze stärker anzuheben, als die Märkte derzeit erwarten, um das Wachstum unter dem Potenzial zu halten und die Inflation im Zaum zu halten.
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