Könnte Comcast eine interessante Wahl für Ihr Portfolio sein, nachdem es fast 40 % seines Höchststandes verloren hat?
Comcast hat seit seinem ATH 2021 bereits über 40 % verloren, ein ziemlich starker Rückgang. Aber wir reden immer noch über einen der führenden Anbieter von Kabelfernsehen und Breitband-Internet. Was ist mit dem Unternehmen los? Wäre eine Investition zu diesem Zeitpunkt für mich sinnvoll?

Comcast $CMCSA wurde 1963 in Tupelo, Mississippi, als kleines Kabelfernsehunternehmen in Familienbesitz gegründet. Seitdem hat sich das Unternehmen zu einem der größten Anbieter von Telekommunikation, Breitband-Internet, Kabelfernsehen und Mobilfunkdiensten in den USA entwickelt. Mit der Übernahme von NBCUniversal im Jahr 2011 erwarb Comcast auch bedeutende Anteile an Medieninhalten.
Comcast ist der größte Anbieter von Kabelfernsehen in den USA und auch einer der größten Anbieter von Breitband-Internet- und Mobilfunkdiensten. Das Unternehmen bietet seine Dienste in 40 Bundesstaaten an und beschäftigt rund 190.000 Mitarbeiter.
Comcast bietet nicht nur Telekommunikations- und technologiebezogene Dienstleistungen an, sondern ist auch Eigentümer und Betreiber einiger der größten Medienunternehmen wie NBCUniversal, Telemundo, DreamWorks Animation und Universal Parks & Resorts. Auf diese Weise produziert und vertreibt Comcast Film- und Fernsehinhalte, darunter sowohl Originalprogramme als auch eine Vielzahl von Sport- und Unterhaltungsinhalten.

Was macht das Unternehmen interessant?
Comcast investiert in großem Umfang in die Entwicklung und Innovation von Technologien und ist dadurch in der Lage, seinen Kunden die neuesten und besten Dienste anzubieten. Comcast verfügt außerdem über ein hoch entwickeltes Infrastrukturnetz, das es ihm ermöglicht, Dienste mit hoher Qualität und Zuverlässigkeit anzubieten. Dieses Infrastrukturnetz ermöglicht es dem Unternehmen auch, schnell und effizient auf Veränderungen in der Nachfrage nach Dienstleistungen zu reagieren.
Eigene Medieninhalte: Comcast besitzt und betreibt einige der bekanntesten Medienunternehmen und kann so seine eigenen Inhalte produzieren und verbreiten. Auf diese Weise schafft Comcast seine eigene Marke und stärkt seine Wettbewerbsposition.
Große Kundenzahl: Comcast verfügt über eine große Kundenzahl, die es dem Unternehmen ermöglicht, die Kosten für die Erbringung von Dienstleistungen zu senken und gleichzeitig seine Gewinnspannen im Laufe der Zeit zu erhöhen.
Marktanteil: Der Marktanteil von Comcast ist sehr groß, insbesondere beim Kabelfernsehen, wo das Unternehmen mit einem Marktanteil von rund 28,6 % der größte Anbieter in den USA ist. Im Bereich Breitband-Internet ist Comcast der zweitgrößte Anbieter in den USA mit einem Marktanteil von rund 25,6 %.
Comcast ist vor allem auf den nordamerikanischen Märkten tätig, hat aber auch einige internationale Aktivitäten, insbesondere im Bereich der Medieninhalte.

Werfen wir einen Blick auf die Finanzzahlen der letzten Jahre 👇
Umsatz (in Mrd. Dollar)
2017 | 84.53 |
2018 | 94.51 |
2019 | 108.94 |
2020 | 103.56 |
2021 | 116.40 |
2022 | 121.43 |
- Die durchschnittliche jährliche Umsatzwachstumsrate betrug in diesem Zeitraum etwa 7,5 %.
Nettogewinn (in Milliarden von Dollar)
2017 | 22.71 |
2018 | 11.73 |
2019 | 13.06 |
2020 | 10.53 |
2021 | 14.16 |
2022 | 5.37 |
- Die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate des Nettogewinns lag in diesem Zeitraum bei -20,6 %.
Schrecklich? Schrecklich? Ja, ich verstehe es. Aber sehen wir uns doch einmal die Gründe für einen so schnellen Rückgang an 👇
Das Unternehmen hatte es in den letzten Jahren nicht leicht - Einer der Hauptgründe für den Rückgang des Nettogewinns von Comcast ist der Verlust von Kabelfernseh-Abonnenten in den USA. Das Unternehmen sah sich außerdem einer starken Konkurrenz durch Streaming-Dienste wie Netflix und Disney+ gegenüber, die günstigere und attraktivere Inhalte anbieten. Darüber hinaus musste das Unternehmen hohe Kosten für den Betrieb und die Instandhaltung seiner Netze und Anlagen aufwenden.
Ein weiterer Faktor war die Übernahme von Sky im Jahr 2018, die Comcast 39 Mrd. USD gekostet hat. Sky ist der europäische Marktführer für Pay-TV und Breitband-Internet, sieht sich aber auch einem starken Wettbewerb durch andere Anbieter ausgesetzt. Comcast hatte gehofft, durch die Übernahme von Sky seine internationale Präsenz zu erhöhen und seine Einnahmen zu diversifizieren, aber bisher hat sich dies nicht als erfolgreiche Lösung erwiesen.
Es gibt einen weiteren wichtigen Faktor, der das Nettoergebnis von Comcast im Jahr 2017 beeinflusst hat. Das Unternehmen verzeichnete in diesem Jahr eine einmalige Steuerbelastung in Höhe von 12,7 Milliarden US-Dollar aufgrund von Änderungen in der US-Steuergesetzgebung.
Dieser Steuerposten war darauf zurückzuführen, dass Comcast latente Steuerverbindlichkeiten auf seine ausländischen Vermögenswerte ausweisen und seine latenten Steueransprüche zu den neuen Steuersätzen neu bewerten musste. Dies wurde durch die Verabschiedung des Tax Cuts and Jobs Act im Dezember 2017 ausgelöst.
Comcast verfügt jedoch über mehrere Strategien, die seine Nettoerträge in Zukunft verbessern könnten. Einige davon sind:
- Investitionen in den Ausbau und die Verbesserung seiner Breitband- und Mobilfunknetze, um seinen Kunden einen schnelleren und zuverlässigeren Service zu bieten.
- Investitionen in die Entwicklung und Förderung seiner Streaming-Plattformen wie Peacock, Sky Q und Now TV, um mit anderen Inhaltsanbietern zu konkurrieren und neue Abonnenten zu gewinnen.
- Investitionen in die soziale Verantwortung und die Unterstützung von Gemeinden, insbesondere von einkommensschwachen Gemeinden und Minderheiten, um ihnen den Zugang zu digitaler Technologie und Bildung zu ermöglichen.
- Beibehaltung oder Erhöhung der Dividende je Aktie, um das Vertrauen der Anleger zu erhalten und sie für ihre Treue zu belohnen.
Aktiva x Passiva
- Das Gesamtvermögen stieg von 186,8 Mrd. USD im Jahr 2017 auf 286,5 Mrd. USD im Jahr 2022, was einem Anstieg von 53 % entspricht.
- Die größte Komponente der Vermögenswerte waren langfristige Investitionen, die von 88,9 Mrd. US-Dollar im Jahr 2017 auf 149,4 Mrd. US-Dollar im Jahr 2022 stiegen, was einem Anstieg von 68 % entspricht. Dieses Wachstum ist hauptsächlich auf die Übernahme von Sky und Investitionen in Streaming-Plattformen zurückzuführen.
- Die Gesamtverbindlichkeiten stiegen von 163,6 Mrd. USD im Jahr 2017 auf 231 Mrd. USD im Jahr 2022, was einem Anstieg von 41 % entspricht.
- Die größte Komponente der Verbindlichkeiten waren die langfristigen Schulden, die von 61 Mrd. USD im Jahr 2017 auf 100 Mrd. USD im Jahr 2022 stiegen, was einem Anstieg von 64 % entspricht. Dieser Anstieg ist hauptsächlich auf die Finanzierung der Sky-Übernahme und die Refinanzierung bestehender Schulden zu niedrigeren Zinssätzen zurückzuführen.

Die zugrundeliegenden Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGV), Kurs-Satz-Verhältnisse (P/S) und Kurs-Gewinn-Verhältnisse (P/B) liegen alle auf einem guten Niveau, auch im Vergleich zu anderen Unternehmen. Das Problem ist jedoch das recht schlechte PEG-Verhältnis, das auf die Ineffizienz des Unternehmens zurückzuführen ist, das unter dem Aufschwung des Streaming leidet, während seine Haupteinnahmen aus dem Kabelfernsehen stammen, das einen Rückgang verzeichnet. Wir sehen hier auch eine relativ schlechte Rendite, was mit den Gründen zusammenhängt, die ich bereits oben aufgeschlüsselt habe.
Dividende
Comcast zahlt seit 2008 eine Dividende und hat sie seitdem jedes Jahr erhöht. Das Unternehmen hat eine Dividendenrendite von über 3 % und eine Ausschüttungsquote von 29,6 %, wobei die Dividende in den letzten 5 Jahren durchschnittlich um 11,38 % pro Jahr gestiegen ist.
Wie geht es weiter und welche Optionen gibt es derzeit?
Comcast scheint einen dreigleisigen Plan für 2023 zu haben: Erstens, um mit Roku zu konkurrieren, zweitens, um die Rentabilität seines Internetdienstes zu erhöhen, und drittens, um seine Streaming-Dienste auszubauen. Zu den möglichen Strategien von Comcast gehört auch der Kauf von Viacom/CBS, um mehr Inhalte zu erhalten, oder eine Partnerschaft mit ViacomCBS, um sein Streaming-Angebot zu erweitern.
Was die Analysten betrifft, so erwarten sie, dass die Ergebnisse im Moment flach ausfallen könnten, und rechnen weiterhin mit einem leichten Rückgang des Aktienkurses (der bei 34 $ notiert). Ich persönlich lehne das Unternehmen nicht völlig ab, aber es ist aus Investitionssicht im Moment nicht attraktiv. Kurz gesagt, das Kabelfernsehen verliert und wird weiter verlieren. Anders sähe es aus, wenn es dem Unternehmen gelänge, im Laufe der Zeit mehr Wurzeln im Bereich Streaming und Internetdienste zu schlagen.
- Was halten Sie von dem Unternehmen?
Bitte beachten Sie, dass es sich hierbei nicht um eine Finanzberatung handelt. Jede Investition muss einer gründlichen Analyse unterzogen werden.