Analyse von Paramount Global: ein steiniger Weg vor uns?

In den Kommentaren unter den Beiträgen hier auf Bulios wird eine Strategie immer wieder von einer bestimmten Person erwähnt. Im Allgemeinen geht es um den Kauf von Aktien mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KBV) von unter 3, einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KS) von unter 3 und einer Dividende von über 3 %. Ich habe ein Unternehmen gefunden, das sogar meinen Vorstellungen von dieser Strategie entspricht. KGV unter 1, Kurs-Gewinn-Verhältnis unter 1 und Dividende über 3 %: das ist Paramount Global.

Paramount Global, ein führendes Medienkonglomerat, hatte in den letzten Jahren mit erheblichen Problemen zu kämpfen. Der Aktienkurs ist im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 44 % und im Vergleich zu seinem Allzeithoch im Jahr 2021 sogar um 80 % gesunken. Da Warren Buffetts Berkshire Hathaway einen Anteil von 15 % an Paramount hält, fragen sich viele Anleger, ob dies eine einmalige Gelegenheit ist, die Aktie mit einem Abschlag zu kaufen , oder ob sie aufgrund der starken Konkurrenz und der schwachen Finanzlage lieber die Finger davon lassen sollten.

Paramount Global (früher bekannt als ViacomCBS) ist ein führendes globales Medien- und Unterhaltungsunternehmen, das sich auf die Schaffung von Premium-Inhalten und -Erlebnissen für ein Publikum auf der ganzen Welt spezialisiert hat. Das Unternehmen ist in mehreren Geschäftsbereichen tätig, um Einnahmen zu erzielen, darunter:

• Filmed Entertainment: Dieses Segment umfasst die Produktion, den Erwerb und den Vertrieb von Filmen unter den Marken Paramount Pictures, Paramount Players und Paramount Animation. Es umfasst auch Home Entertainment, globale Lizenzierung und Nebengeschäfte.
• Fernsehproduktion: Dieses Segment umfasst die Produktion, den Erwerb und den Vertrieb von Fernsehprogrammen wie Serien, Filmen, Reality-Shows und anderen Inhalten unter den Marken CBS Television Studios, Paramount Television Studios, Nickelodeon, MTV und anderen.
• Mediennetzwerke: Dieses Segment umfasst Kabelnetze, Streaming-Dienste und digitale Inhalte unter verschiedenen Marken wie MTV, Nickelodeon, Comedy Central, BET, Showtime und anderen. Es umfasst auch Werbeverkäufe und Partnergebühren.
• Streaming: Dieses Segment konzentriert sich auf Streaming-Dienste wie Paramount+, Pluto TV und Showtime OTT, die ihren Kunden sowohl abonnementbasierte als auch werbegestützte Plattformen anbieten.

Paramount Streaming Pivot: Paramount+

Da sich die Unterhaltungsindustrie in Richtung Streaming bewegt, hat Paramount Global seine eigene Plattform, Paramount+, ins Leben gerufen, um mit Rivalen wie Disney und Comcast zu konkurrieren. Das Unternehmen hat stark in seinen Streaming-Dienst investiert und sich einen Vertrag über die Übertragung von NFL-Spielen bis 2033 gesichert, um sein Sportangebot zu erweitern. Paramounts Erfolgsserie Yellowstone ist jedoch nicht auf Paramount+ verfügbar, obwohl Vorgängerfilme wie 1883 und 1923 auf der Plattform zu finden sind.

Top Gun: Maverick steigt hoch hinaus

Paramounts größter Kassenschlager im Jahr 2022 war Top Gun: Maverick, ein Zeichen dafür, dass das Unternehmen immer noch das Potenzial hat, erfolgreiche Filme zu produzieren. Dieser Erfolg ist ein positives Zeichen, aber Paramounts Hauptaugenmerk verlagert sich auf das Streaming, so dass es unklar ist, inwieweit der Erfolg an den Kinokassen die Gesamtleistung des Unternehmens beeinflussen wird.

Die Vor- und Nachteile des Unternehmens

Wie bei jedem Unternehmen gibt es auch hier Vor- und Nachteile. Kein Unternehmen ist ohne Ecken und Kanten, also schauen wir uns das mal an.

Vorteile:

• Vielfältiges Portfolio: Paramount Globals vielfältiges Portfolio an Inhalten und Geschäftsbereichen bietet mehrere Einnahmequellen und verringert die Abhängigkeit von einem einzigen Segment.
• Starke Markenbekanntheit: Bekannte Marken wie MTV, Nickelodeon, Paramount Pictures und CBS verfügen über eine starke Marktpräsenz und Kundentreue.
• Expansion der Streaming-Dienste: Mit dem Wachstum von Streaming-Diensten wie Paramount+ und Pluto TV ist das Unternehmen gut positioniert, um von der wachsenden Nachfrage nach Online-Inhalten zu profitieren.

Benachteiligungen:

• Intensiver Wettbewerb: Paramount Global ist einem intensiven Wettbewerb mit anderen Mediengiganten wie Netflix, Disney und WarnerMedia ausgesetzt, was sich auf seinen Marktanteil und seine Rentabilität auswirken kann.
• Hohe Produktionskosten: Die Produktion hochwertiger Inhalte kann teuer sein, und das Unternehmen steht möglicherweise vor der Herausforderung, Kosten und Rentabilität in Einklang zu bringen.
• Langsame Anpassung an den Wandel: Das Unternehmen wurde dafür kritisiert, dass es sich nur langsam an das sich schnell verändernde Medienumfeld anpasst, insbesondere im Vergleich zu seinen agileren Wettbewerbern.

Finanzielle Gesundheit: gemischtes Bild

Die Finanzkennzahlen von Paramount zeichnen ein gemischtes Bild des Unternehmens. Einerseits sind die Einnahmen im Jahr 2022 um 5,5 % gestiegen, andererseits ist der Nettogewinn im Vergleich zum Vorjahr um 83 % gesunken. Bei der Bekanntgabe der Quartalsergebnisse kündigte das Unternehmen an, dass die Abonnementpreise für Paramount+ in diesem Jahr erhöht werden und dass es ein neues Paket geben wird, das eine Kombination aus Paramount+ und Showtime darstellt. Diese Maßnahmen stimmen den CEO des Unternehmens positiv, und er geht davon aus, dass das Unternehmen mit diesen Maßnahmen im Jahr 2024 zu einem Gewinnwachstum zurückkehren wird. Analysten sehen das anders und sagen voraus, dass es einige Jahre dauern wird, bis die Gewinne von Paramount wieder steigen, was die Dividende des Unternehmens bedrohen könnte, wenn es nicht in der Lage ist, sein Geschäft rechtzeitig zu sanieren.

Was die Schuldenlast des Unternehmens angeht, so sieht es hier relativ gesund aus. Das Umlaufvermögen reicht völlig aus, um alle kurzfristigen Verbindlichkeiten zu decken, d. h. nur, wenn sie benötigt werden. Im Jahr 2022 hatte das Unternehmen langfristige Schulden in Höhe von rund 17 Mrd. USD und ein Eigenkapital von rund 23 Mrd. USD. In Bezug auf die finanzielle Gesundheit des Unternehmens sieht es also gut aus. Der Shareholder-Value beläuft sich meiner Meinung nach auf etwa 36 USD je Aktie.

Was den Cashflow anbelangt, so ist der operative Cashflow im vergangenen Jahr rapide zurückgegangen, was angesichts des geringen Nettogewinns des Unternehmens zu erwarten war. Was den freien Cashflow betrifft, so war dieser im vergangenen Jahr sogar negativ. Positiv für das Unternehmen ist die Tatsache, dass es in der Lage war, die Investitionsausgaben in Grenzen zu halten, aber was das Unternehmen jetzt wirklich tun müsste, wäre, diese Ausgaben zu reduzieren. Da der freie Cashflow des Unternehmens volatil ist, lässt sich nicht einmal gut abschätzen, ob die Dividende durch den freien Cashflow gut gedeckt ist.

Fazit: Ist die Aktie von Paramount das Risiko wert?

Trotz der Unterstützung durch Warren Buffetts Berkshire Hathaway ist eine Investition in Paramount Global-Aktien zum jetzigen Zeitpunkt möglicherweise nicht die beste Wahl. Die Neigung des Unternehmens, mit Paramount+ zu streamen, trifft auf einen harten Wettbewerb mit etablierten Konkurrenten wie Disney und Comcast. Angesichts der schwachen Finanzergebnisse und der Ungewissheit über die Fähigkeit des Unternehmens, sich zu erholen, ist die Paramount-Aktie eine riskante Investition.

WARNUNG: Ich bin kein Finanzberater, und dieses Material stellt keine Finanz- oder Anlageempfehlung dar. Der Inhalt dieses Materials dient nur zu Informationszwecken.