Stanislav Cícha: Die Genmab-Aktie ist etwa 40-50% unterbewertet, aber ich erwarte eine Verbesserung und ein…

Mein heutiger Interviewgast ist Stanislav Cícha, Finanzarchitekt von Benefee International, mit dem wir über Investitionen, alternative Anlagen und seine beiden Lieblingsaktien sprechen werden.

Könnten Sie sich kurz vorstellen?

Hallo an Sie und an die Leser, in meinem Privatleben bin ich in erster Linie Ehemann meiner Frau und Vater von zwei Kindern, mit denen wir glücklich an der Grenze zwischen der Prager Kleinseite und Smichov leben. Ich habe einen Hintergrund in Wirtschaft und Informationstechnologie, was sich als perfekte Kombination erweist, die mir ein breites Spektrum an Arbeit ermöglicht. Abgesehen von einem sehr abwechslungsreichen Job treibe ich Sport, höre gerne gute Musik und bin an Wissenschaft und Forschung, Sachbüchern, Architektur, Kunst und Design interessiert. Ich liebe Humor jeglicher Art und entdecke gerne außergewöhnliche Weine und den Charme des französischen Cognacs.

Sie werden wahrscheinlich der erste Finanzarchitekt sein, den ich interviewen werde. Können Sie uns ein wenig erklären, was ein Finanzarchitekt macht?

Zunächst einmal möchte ich die andere Hälfte des Teams erwähnen, meine wunderbare Kollegin Dasha Rozankova, deren große Erfahrung und Gespür für Situationen meinen analytischen Ansatz und meine langjährige Erfahrung im IT-Bereich perfekt ergänzen.

Wir haben für unsere Kunden eine Methodik entwickelt, die die Grundlage für unsere Analyse und die Auswahl der am besten geeigneten Strategie bildet, um den maximalen oder gewünschten Nutzen zu erzielen. Wir kombinieren Elemente, die Synergien schaffen, indem wir das Angenehme mit dem Nützlichen verbinden. Die Elemente müssen nicht nur fest auf dem Boden stehen, sondern sich gegenseitig unterstützen, und darauf achten wir sehr. Ich fühle mich oft ein wenig wie ein Hausarzt, unsere Arbeit endet nicht in dem Moment, in dem der Kunde unsere "Praxis" verlässt, es ist ein langer Weg, er erfordert eine perfekte Kenntnis des "Terrains" und maximales Vertrauen, dann kommt das Maximum und die Ergebnisse.

Man darf nicht vergessen, dass man nie auf der grünen Wiese baut, niemand ist ein unbeschriebenes Blatt, nicht einmal ein neugeborenes Kind, es gibt immer Verbindungen und Zusammenhänge, oft sehr grundlegende, und diese kann man entweder übersehen, ignorieren oder berücksichtigen und in Betracht ziehen.

Unsere Lösungen sind in der Regel anspruchsvoll, aber gleichzeitig so klar und verständlich wie möglich, damit sich der Kunde wohlfühlt. Kennen Sie das Märchen von den drei kleinen Schweinchen, die Häuser bauen? Wir sind das dritte :-) Wir sind Perfektionisten, wir haben hohe Ansprüche an uns und unsere Kunden, deshalb suchen sie uns.

Sie verwalten ja auch Kundenportfolios. Wie sollte Ihrer Meinung nach ein ideales Anlageportfolio aussehen?

Ja, wir entwerfen und implementieren Portfolios für Kunden, aber erfahrenere Kunden kommen natürlich mit einem Basisportfolio oder einem großen Portfolio zu uns, mit dem sie entweder nicht zufrieden sind, oder ihre Situation hat sich geändert, und es ist angebracht, darauf zu reagieren.

Einige dieser Portfolios sind wirklich falsch für ihre Bedürfnisse konzipiert, andere sind einfach auf den Zeitpunkt der Erstellung berechnet und entsprechen nicht der aktuellen Situation. Um überhaupt etwas Konkretes sagen zu können, müssten wir also zunächst den idealen Investor auswählen; nur in dieser Kombination würde die Antwort Sinn machen.

Ich will es trotzdem versuchen, vielleicht etwas allgemeiner. Wir arbeiten mit einer sehr breiten Palette von Instrumenten, von Aktien-ETFs über Anleihen, Schuldtitel, Immobilien bis hin zu Edelmetallen/Rohstoffen und Kryptowährungen. Ein ideales Portfolio sollte in erster Linie gut abgesichert sein, d. h. es sollte nicht der einzige Fonds sein, der dem Kunden zur Verfügung steht, und es sollte einen Plan für den Fall haben, dass das Portfolio aus welchem Grund auch immer scheitert - Covid, Krieg in der Ukraine, Energiekrise oder Inflationsspirale.

Es ist nicht möglich, hier ins Detail zu gehen, aber für den imaginären, gut finanzierten Langzeitinvestor würde ich empfehlen, 30 % der Mittel heute in den Aktienmarkt zu investieren, insbesondere in innovative Technologie- und Biotech-ETFs, die derzeit in der Post-Covid-Korrektur noch sehr profitabel sind. Stabile Nahrungsmittelunternehmen und Versorger, d.h. Energie-, Wasser- und Abfallwirtschaft, sollten nicht außer Acht gelassen werden. Angesichts der aktuellen geopolitischen Lage würde ich auch die Militär- und Verteidigungsindustrie in die Aktienkomponente aufnehmen. Natürlich kann man sich auch mit einer bewährten Indexstrategie begnügen, aber wir ziehen es vor, die Dinge mehr unter Kontrolle zu halten. Ich möchte an dieser Stelle betonen, dass bei Aktien auch eine regelmäßige Anlage wichtig ist, um deren Volatilität auszugleichen.

Ich würde die vollen 50 % in bewährte und langfristig erfolgreiche Fonds für qualifizierte Anleger streuen, bei denen der Anleger viel näher an seiner Anlage ist als bei Aktien, die Möglichkeit hat, das Produktionsumfeld und die Technologie zu sehen, die Menschen hinter den einzelnen Fonds kennenzulernen und die Qualität der Projekte zu sehen, die ihm in den kommenden Jahren Gewinne bringen werden.

Die verbleibenden 20 % sind für eine Kombination aus Edelmetallen und Kryptowährungen reserviert, je nach der Grundlage des Kunden. Bei den Edelmetallen empfehle ich eine Gold/Silber/Platin-Kombination, bei den Kryptowährungen derzeit nur Bitcoin, hier gilt, wie bei den Aktien, eine starke Empfehlung für regelmäßiges Investment.

Ich habe auf Linkedin gesehen, dass Sie auch über alternative Anlagen schreiben. Aber sind diese auch für den durchschnittlichen Kleinanleger interessant? Oder sollten sie überhaupt in Betracht gezogen werden?

Generell ist jede gut durchdachte Anlage interessant, und die heutige Welt verändert sich so schnell, dass sich konservative und alternative Anlagen in beiden Richtungen immer stärker vermischen.

In den letzten Jahren waren es die konservativsten Anlagen, die am schlechtesten liefen - ob ich nun versicherte Bankeinlagen, konservative Strategien zur zusätzlichen Altersvorsorge oder Staatsanleihen betrachte, die ich einem Kunden nur in ganz bestimmten Fällen empfehlen würde, d. h. alternative Anlagen. Nicht viel anders verhält es sich bei Immobilien, bei denen dank teurer Kredite, hoher Energiepreise und anstehender Steueränderungen die Stabilität des Marktwertes ebenfalls nicht ganz sicher ist, von der Liquidität ganz zu schweigen.

Wenn es um Kryptowährungen geht, werden wieder Vergleiche mit ihrem konservativen Gegenstück, der staatlichen Währung, gezogen. Im Falle der staatlichen tschechischen Krone, aber auch des EUR oder des USD, ist eine kontinuierliche Abwertung deutlich über den Inflationszielen der Zentralbank für die nächsten Jahre praktisch garantiert. Kryptowährungen sind heute schon ein weites Feld und ich persönlich stehe den meisten Projekten sehr skeptisch gegenüber, nur bei BTC sehe ich einen Sinn, vor allem langfristig, weil ich glaube, dass sie in Zukunft die Basis eines erweiterten globalen Zahlungssystems sein werden.

Als Alternative können wir auch Private-Equity-Fonds in Betracht ziehen, von denen es heute viele auf dem Markt gibt, und es ist alles andere als einfach, die Spreu vom Weizen zu trennen. Bei richtiger Auswahl ist eine solche Anlage jedoch sicherer und rentabler als beispielsweise Aktien, bei denen die unvorhersehbare Marktstimmung eine erhebliche Volatilität garantiert.

Was ist also in Bezug auf die Rendite alternativer Anlagen am interessantesten?

Wie ich bereits erwähnt habe, kann Bitcoin in Bezug auf die Rendite durchaus attraktiv sein, birgt aber auch ein erhebliches Risiko, weshalb es für die meisten Kleinanleger nicht ratsam ist, mehr als 10 % ihrer Anlagegelder darauf zu verwenden.

Am interessantesten finde ich im Moment die Qualified Investor Funds (QIFs), die sehr interessante Optionen mit einem günstigen Performance-Risiko-Verhältnis bieten. Wir sind in diesem Bereich seit langem stark, wir haben den Einblick, wir kennen die Hintergründe, wir wissen, wer hinter den Projekten steht, und wir können uns Top-Gelegenheiten sichern. Ich werde keine Einzelheiten nennen, aber wir konzentrieren uns derzeit auf Energie und erneuerbare Energien, Engineering mit hoher Wertschöpfung, Venture Debt und eine kleine Gruppe von Qualitätsimmobilienfonds.

Als Anlagestratege und Portfoliomanager haben Sie sicher auch einige Aktien im Portfolio. Können Sie uns zum Beispiel sagen, welche zwei Aktien Sie bevorzugen, und begründen, warum sie attraktiv sind, welches Potenzial Sie sehen usw.?

Mein Herz hängt an der Biotechnologie. Dieser Bereich wird wahrscheinlich noch in diesem Jahrzehnt Innovationen hervorbringen, die das Potenzial haben, die Art und Weise, wie der Großteil der Gesellschaft lebt, erheblich zu verändern. Sie wird vielen Aktionären enorme Gewinne bescheren, aber die meisten werden mit einer Nettonull davonkommen. Die Biotechnologie ist also sicherlich eine interessante, aber auch herausfordernde und etwas adrenalingeladene Branche.

Deshalb greife ich für uns alle das dänische Unternehmen Genmab heraus, das Antikörper-Medikamente zur Bekämpfung von Krebs und anderen schweren Krankheiten entwickelt. Genmab ist kein Start-up, sondern hat mehrere zugelassene Medikamente, solide Einnahmen und mehr als zwei Dutzend Produkte in der Entwicklung für namhafte große Pharmafirmen. Abgesehen davon, dass die Genmab-Aktie derzeit etwa 40-50 % unterbewertet ist, erwarte ich in den nächsten Jahren ein Gewinnwachstum von 10-20 %.

Dieandere beliebte Schlagzeile ist die norwegische Kongsberg Gruppe, die ursprünglich ein Rüstungsunternehmen war, heute aber viel breiter aufgestellt ist. Das Unternehmen stellt nicht nur hochentwickelte Verteidigungssysteme her, sondern entwickelt auch Technologien für den autonomen Seeverkehr, engagiert sich in der Weltraum- und Meeresforschung und betreibt ein cloudbasiertes digitales Ökosystem, das es den Kunden ermöglicht, die riesige Menge an Informationen, die beim Betrieb dieser hochentwickelten Systeme anfallen, effizient zu verarbeiten. Die Einnahmen des Unternehmens wachsen jährlich um etwa 10 %, was sich auch in diesem Jahr fortsetzen dürfte. Ich persönlich sehe ein großes Potenzial in der Expansion der unbemannten Schifffahrt, es gibt bereits mehrere solcher Schiffe und der Trend ist eindeutig. Die traditionelle Domäne des Unternehmens, die Rüstungsindustrie, sieht ebenfalls vielversprechend aus. Hier erwarte ich stabile oder wachsende Umsätze dank der Bemühungen der europäischen NATO-Mitglieder, weniger abhängig von den US-Fähigkeiten zu werden. Als Sahnehäubchen zahlt Kongsberg eine Dividende von rund 3 % des aktuellen Aktienkurses.

Ändern Sie angesichts der aktuellen Marktsituation, in der die Banken zusammenbrechen, Ihre Anlagestrategie in irgendeiner Weise? Passen Sie Ihr Portfolio an diese Situation an?

Unsere Strategien berücksichtigen, dass ein Sektor vorübergehend scheitern oder in Schwierigkeiten geraten kann, wie es jetzt bei den Banken oder vor einem Jahr bei den Technologietiteln der Fall ist. Für langfristig orientierte Anleger können solche Abschwünge paradoxerweise eine Chance für eine gewinnbringende Akkumulation sein. Kompliziert wird es für diejenigen, die ein bestimmtes kurzfristiges Ziel haben, das sie verfolgen wollen. Hier analysieren wir natürlich den Einzelfall und versuchen, die Verluste zu minimieren.

Im Moment sehen wir die Situation im Zusammenhang mit dem Zusammenbruch der Banken nicht so drastisch. Die gescheiterten Banken haben in einer sehr spezifischen Art und Weise gearbeitet, mit einem hohen Anteil an risikoreichen Vermögenswerten. Die Credit Suisse in der Schweiz hat sich seit mehreren Jahren in die Nesseln gesetzt, und die Möglichkeit ihres unrühmlichen Endes wurde vom Markt weitgehend eingepreist.

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Bitte beachten Sie, dass dies keine Finanzberatung ist.