Der legendäre Investor Warren Buffett und sein Unternehmen Berkshire Hathaway wurden zu Beginn dieser Pandemie dafür kritisiert, dass sie einen Teil ihrer Aktien abgestoßen haben. Vor allem im Bankensektor, der sich seither recht gut entwickelt hat. Wie Wells Fargo und Goldman Sachs. Aber das Orakel von Omaha traf auch einige Entscheidungen, die sich als absolut perfekt erwiesen. Schauen wir uns eine von ihnen an.

Sie haben vielleicht ein paar Fehler gemacht. Buffett und Bershire scheinen jedoch das Richtige getan zu haben, denn die Berkshire-Aktie befindet sich auf einem Allzeithoch. Ein weiterer Schritt, den Buffett während der Pandemie unternommen hat und der meines Erachtens übersehen wird, ist die Entscheidung, die große Position von Berkshire in American Express $AXP+2.4% zu halten, die jetzt auf einem Allzeithoch notiert.

Es ist nicht so einfach, wie es aussieht

Obwohl diese Entscheidung jetzt wie ein Selbstläufer erscheint, halte ich Buffetts Entscheidung, die Beteiligung von Berkshire an American Express beizubehalten, für einen weiteren Grund, warum er einer der besten Investoren aller Zeiten ist. In den ersten Monaten der Pandemie wusste niemand, was mit der Wirtschaft geschehen würde. Die Rezession kam plötzlich, und die Banken mussten sich auf enorme Kreditverluste einstellen, da die Menschen ihre physischen Kontakte einschränkten und die Wirtschaft wochen- oder sogar monatelang mehr oder weniger zum Stillstand kam.

Zu diesem Zeitpunkt beschloss Buffett, bei der Auswahl der Banken, die er im Berkshire-Portfolio hielt, selektiver vorzugehen, da ihm das Engagement des Unternehmens in diesem Sektor nicht gefiel. Insbesondere bei Kreditkartenschulden sind die Verluste tendenziell höher als bei anderen Kreditkategorien, da die Verbraucher weniger geneigt sind, ihre Schulden zurückzuzahlen, wenn sie in finanzielle Schwierigkeiten geraten. Nach der Großen Rezession stieg der Anteil der Kreditkartenkredite mit wahrscheinlichen Verlusten im Verhältnis zum gesamten Kreditportfolio auf schwindelerregende 11 %.

Darüber hinaus stammte vor der Pandemie etwa ein Drittel des fakturierten Geschäfts von American Express - das entspricht den Kreditkartenausgaben von American Express - aus den Bereichen Reisen und Unterhaltung, Branchen, die sichnoch nicht vollständig von der Pandemie erholt haben.

American Express nimmt jedoch seit langem einen wichtigen Platz in Buffetts Portfolio ein. Berkshire hält derzeit 151,6 Millionen Aktien, womit American Express die drittgrößte Beteiligung im Aktienportfolio des Berkshire-Konglomerats ist. Buffett vertraute eindeutig auf die Marke, die American Express in dieser Zeit aufgebaut hat, sowie auf CEO Steve Squeri und das übrige Führungsteam, um das Unternehmen durch das Pandämonium zu führen.

Buffetts Überzeugung in Bezug auf American Express zahlt sich jetzt voll aus. Die Aktie schloss vor kurzem bei 194 $ pro Aktie und damit auf einem Allzeithoch.

Das Unternehmen verlässt die Pandemie in besserer Verfassung als zu Beginn. Das Kreditwachstum scheint endlich zurückzukehren, und die Endkreditsalden von American Express wuchsen im vierten Quartal um mehr als 15 %. Während das Gesamtvolumen wieder das Niveau von vor der Pandemie erreicht hat, betrug das Reise- und Unterhaltungsgeschäft im vierten Quartal 2021 nur 82 % des Volumens des vierten Quartals 2019. Dies sollte sich weiter erholen, da die Pandemie hoffentlich weiter zurückgeht und die Menschen wieder anfangen zu reisen. In der Tat könnte es in diesem Segment zu einem sprunghaften Anstieg der Ausgaben kommen, wenn ein Nachholbedarf an Reisen besteht.

Schließlich hat American Express seine Prognosen für den Gewinn pro Aktie und das Umsatzwachstum auf ein Niveau angehoben, das über dem liegt, das das Unternehmen vor der Pandemie anvisiert hatte. Für 2022 rechnet American Express mit einem Gewinn pro Aktie von 9,25 bis 9,65 US-Dollar bei einem Umsatz, der um 18 bis 20 % gegenüber den 42,4 Mrd. US-Dollar des Jahres 2021 steigen soll. Der Gewinn pro Aktie wird voraussichtlich sogar unter den 10 US-Dollar pro Aktie liegen, die American Express in diesem Jahr erzielt hat, was jedoch auf einmalige Ereignisse zurückzuführen ist.

Was wir von Buffett lernen können

Die Entscheidung, bei American Express zu bleiben, fiel den meisten Anlegern während der Pandemie wahrscheinlich nicht leicht, da das Kreditkartengeschäft während des Abschwungs eine hohe Abschreibungsrate aufweisen kann. Hinzu kommen die Auswirkungen auf den Reise- und Unterhaltungssektor. Für Buffett hingegen war die Entscheidung wahrscheinlich recht einfach, denn er war absolut unnachgiebig, was den Aktienkurs anging. Er kannte das Unternehmen und hatte Vertrauen in die Fähigkeit der Geschäftsführung, im Unternehmen zu bleiben. Das ist es, was ihn von den anderen unterscheidet.

Grundlegender Fehler: Wenn Sie dies bei Investitionen tun, hören Sie sofort damit auf.

Es handelt sich nicht um eine Anlageempfehlung. Dies ist eine reine Laienmeinung auf der Grundlage der Analyse von Bram Berkowitz