VIX: ο δείκτης φόβου και η αναμενόμενη μεταβλητότητα του S&P 500
Ο VIX λέει πόσο μεγάλες διακυμάνσεις του S&P 500 περιμένουν οι traders των options στις επόμενες 30 ημέρες. Τιμή 20 σημαίνει αναμενόμενη ετήσια μεταβλητότητα 20 %, δηλαδή περίπου 1,3 % την ημέρα. Ο μακροχρόνιος μέσος όρος είναι γύρω στο 19, το ρεκόρ κλεισίματος 82,7 στις 16 Μαρτίου 2020.
Ιστορικό από το 1990
Τι λέει σήμερα
Συνηθισμένη νευρικότητα. Τον περισσότερο καιρό από το 1990 ο VIX βρισκόταν ακριβώς εδώ. Το 47 % του ιστορικού βρίσκεται στη σημερινή τιμή ή κάτω από αυτήν.
Η αγορά δεν περιμένει μεγάλες διακυμάνσεις. Μακρές ήρεμες περίοδοι, στις οποίες οι μετοχές συνήθως ανεβαίνουν.
Συνηθισμένη νευρικότητα. Τον περισσότερο καιρό από το 1990 ο VIX βρισκόταν ακριβώς εδώ.
Η ασφάλιση έναντι πτώσης ακριβαίνει. Οι αγορές βρίσκονται στα πρωτοσέλιδα.
Απότομες ημερήσιες διακυμάνσεις προς τις δύο κατευθύνσεις. Φεβρουάριος 2018, Αύγουστος 2024, Απρίλιος 2025.
Επίπεδο κρίσης: φθινόπωρο 2008, Μάρτιος 2020. Διαρκεί ημέρες έως εβδομάδες, όχι μήνες.
Πού βρισκόταν σε καίριες στιγμές
| Στιγμή | Τιμή | Ζώνη |
|---|---|---|
| Κορυφή της φούσκας dot-com (Μάρτιος 2000) | 23,3 | Νευρικότητα |
| Πυθμένας μετά το σκάσιμο της φούσκας (Οκτώβριος 2002) | 42,1 | Πανικός |
| Κορυφή πριν από τη χρηματοπιστωτική κρίση (Οκτώβριος 2007) | 16,1 | Κανονική κατάσταση |
| Πυθμένας της χρηματοπιστωτικής κρίσης (Μάρτιος 2009) | 49,7 | Πανικός |
| Πυθμένας της πτώσης του Covid (Μάρτιος 2020) | 61,6 | Πανικός |
| Πυθμένας της bear market (Οκτώβριος 2022) | 33,6 | Φόβος |
| Σήμερα | 17,1 | Κανονική κατάσταση |
Τι μετρά
Το CBOE υπολογίζει τον VIX από τις τιμές των options επί του S&P 500 με λήξη περίπου σε 30 ημέρες. Όσο περισσότερα πληρώνουν οι επενδυτές για προστασία έναντι πτώσης, τόσο υψηλότερη είναι η τεκμαρτή μεταβλητότητα και τόσο υψηλότερος ο VIX. Δεν μετρά τις διακυμάνσεις του παρελθόντος, αλλά την τιμή που πληρώνει η αγορά αυτή τη στιγμή για ασφάλιση.
Ο δείκτης υπάρχει από το 1993, η σημερινή μεθοδολογία από το 2003 και το ιστορικό έχει υπολογιστεί αναδρομικά έως το 1990. Κορυφές: 80,9 στις 20 Νοεμβρίου 2008 και 82,7 στις 16 Μαρτίου 2020. Χαμηλό: 9,1 τον Νοέμβριο του 2017.
Πώς να τον διαβάζετε
Ο VIX κινείται αντίθετα από τον S&P 500: πτώση των μετοχών κατά 3 % συνήθως ανεβάζει τον VIX κατά 20 έως 40 %. Τα άλματα πάνω από το 30 έρχονται γρήγορα και εξίσου γρήγορα ξεθωριάζουν, η διάμεση επιστροφή κάτω από το 20 παίρνει λίγες εβδομάδες. Ο υψηλός VIX ήταν ιστορικά καλύτερη στιγμή για αγορά παρά για πώληση.
Πιο χρήσιμος από την απόλυτη τιμή είναι ο λόγος προς τον δικό του μέσο όρο. VIX στο 18 μετά από έναν μήνα στο 12 σημαίνει αυξανόμενη νευρικότητα, VIX στο 18 μετά από μία εβδομάδα στο 35 σημαίνει ότι επιστρέφει η ηρεμία. Η καμπύλη των futures επί του VIX προσθέτει δεύτερη διάσταση: όταν το κοντινό συμβόλαιο είναι ακριβότερο από το μακρινό, η αγορά περιμένει πίεση τώρα, όχι αργότερα.
Πότε απέτυχε
Ο VIX δεν είναι πρόδρομος δείκτης. Το 2007 έμεινε κάτω από το 20 έως τον Ιούλιο, ενώ οι πιστωτικές αγορές ήδη ράγιζαν, και το 2017 πέρασε ολόκληρη τη χρονιά κάτω από το 12, κάτι που πολλοί διάβασαν ως προειδοποίηση για πτώση. Η πτώση δεν ήρθε, ο S&P 500 πρόσθεσε 19 %.
Αντίστροφα, το άλμα του VIX στο 37 τον Φεβρουάριο του 2018 δεν ήταν η αρχή μιας bear market, αλλά η τεχνική κατάρρευση προϊόντων που στοιχημάτιζαν σε χαμηλή μεταβλητότητα. Τον Αύγουστο του 2024 ο VIX ξεπέρασε το 60 μέσα σε μία ημέρα λόγω της εκκαθάρισης των carry trades σε γιεν. Δύο εβδομάδες αργότερα ήταν πάλι κάτω από το 20.
Πώς να διαβάζετε τους δείκτες της αγοράς
Οι επτά δείκτες της ενότητας Δείκτες λένε πόσο ακριβή, φοβισμένη ή κουρασμένη είναι η αγορά συνολικά. Τι σημαίνουν οι ζώνες, γιατί κανένας από αυτούς δεν προσδιορίζει τη χρονική στιγμή και πώς να τους συνδυάζετε με το Fair Price Index.
Μάθετε περισσότεραΌροι στο λεξικό
Τα δεδομένα είναι παντού. Το πλαίσιο είναι στο Bulios.
Αναλύσεις εταιρειών σε βάθος, δίκαιη αποτίμηση χιλιάδων μετοχών και StockBot AI. Το Bulios Black είναι η συνδρομή για επενδυτές που θέλουν να νικούν την αγορά.
Σχετικά με το Bulios BlackΜεθοδολογία και πηγή
- Πηγή: CBOE, ημερήσιες τιμές κλεισίματος μέσω FRED (σειρά VIXCLS).
- Οι ζώνες ακολουθούν τη συνήθη διαίρεση του CBOE και της Wall Street: κάτω από 15 ηρεμία, 15 έως 20 κανονική κατάσταση, 20 έως 30 νευρικότητα, 30 έως 40 φόβος, πάνω από 40 πανικός.
- Ο μέσος όρος και το εκατοστημόριο υπολογίζονται σε ολόκληρο το ιστορικό από το 1990.
Πηγή: CBOE via FRED (Federal Reserve Bank of St. Louis) · Ενημέρωση 16 Σεπτεμβρίου 2026
Συχνές ερωτήσεις
Άλλοι δείκτες
Οι δείκτες περιγράφουν την αγορά συνολικά από δημόσια δεδομένα. Λένε πού βρίσκεται η αγορά σε σχέση με το ιστορικό της, όχι τι θα κάνει τον επόμενο μήνα, και καθένας από αυτούς έχει αποτύχει στο παρελθόν. Δεν αποτελούν επενδυτική σύσταση. Μάθετε περισσότερα